O velho Biden voltou a amar as moedas de velho, BTC já é uma ferramenta para equacionar dívidas, e o próximo será $HYPE . Não me sinto pessimista, mas também não tenho aquela empolgação de participar de um movimento frenético. De fato, deveria ser assim: as pessoas não distinguem certo de errado, só olham para altas e quedas.

Este artigo não foi escrito para acompanhar o momento. O mercado de alta já chegou, mas vai ruir rapidamente em uma bolha violenta. A bolha em si não é assustadora; o assustador é não enxergá-la antes da prosperidade, não participar durante a prosperidade, comemorar a desgraça depois que ela estoura e então ficar de mãos vazias.

Para os participantes do mercado financeiro, não deter os ativos predominantes do momento equivale a operar vendido. Operar vendido exige ganhar com a taxa de financiamento ou com a diferença da queda; se você não ganha nada, é como ser perseguido depois que o mercado inteiro sobe, arcando gratuitamente com o lucro predatório do mercado:

Dinheiro barato X mecanismo de alavancagem ——> taxa de retorno extremamente alta

Seja a crise financeira de 08 ou a enorme injeção de liquidez de 20, que veio com a pandemia, ambas criaram “dinheiro barato”. Esse é o contexto macroeconômico sobre o qual não podemos interferir, mas o “mecanismo de alavancagem” baseado nele costuma se projetar sobre diversos ativos ou produtos financeiros, criando mecanismos de alta explosiva. $HYPE disparou depois de ser mencionado pelo Trump, mas abrir um contrato nesse momento realmente traria grandes resultados?

Trump só lhe diz como o mercado de alta vai chegar, mas você precisa saber que ele vai desaparecer e como garantir sua sobrevivência durante essa janela preciosa.

Transformar ações em moedas, beneficiando o partido, Trump e as eleições

Os Estados Unidos já são um império financeiro. Como os ataques contra o Irã não avançam bem, isso está gradualmente se tornando um jogo de turnos, e recentemente foi transferido para os campos financeiro e comercial.

O mundo é material. Sem sequer discutir se a hegemonia dos Estados Unidos poderá continuar, o mais importante agora são as eleições de meio de mandato. À medida que a data se aproxima, isso afetará diretamente o grau de poder presidencial de Trump nos próximos dois anos.

No nível da produção material, o retorno da indústria manufatureira aos Estados Unidos não está ocorrendo bem. A guerra comercial contra o mundo está apenas em um cessar-fogo, nunca terminou de verdade, enquanto o novo presidente do Fed, Warsh, acredita que a IA irá às fábricas apertar parafusos e, no fim, aumentar a produção e reduzir a inflação — algo que claramente ainda não se tornou realidade.

Com o duplo contexto de dificuldades na produção material e na guerra contra o Irã, o grande líder precisa de resultados políticos imediatamente visíveis para vencer as eleições de meio de mandato e fortalecer os dados econômicos. A única opção restante é o setor cripto.

Legenda da imagem: a dívida dos EUA ultrapassa US$ 40 trilhões

Fonte da imagem: @WSJ

Não é que as ações americanas, o dólar e os títulos do Tesouro dos EUA não sejam importantes; pelo contrário, são importantes demais e já estão sobrecarregados. É preciso ao menos deixar alguma munição reservada para os próximos dois anos. Por isso, Trump escolheu apostar tudo em cripto neste momento. Para dizer de forma mais desagradável, cripto é como um penico, usado quando necessário e descartado depois do uso, assumindo o papel que o setor imobiliário chinês desempenhava antes de 20.

Por coincidência, Trump, como presidente cripto, não só lucrou enormemente com o lançamento da moeda $TRUMP , como também não foi bem-sucedido em ser perseguido pelos democratas, pois as negociações de ações de Pelosi e outros também estão longe de ser limpas.

Neste momento, embora os democratas possam obstruir a Lei de Clareza, no fim das contas essa não é uma divergência central entre os dois partidos, e os democratas têm potencial para chegar a um acordo.

Legenda da imagem: onda de políticas favoráveis às criptomoedas

Fonte da imagem: @zuoyeweb3

Por isso, você verá órgãos como SEC/CFTC/Departamento do Tesouro/OCC liberarem intensamente sinais favoráveis às políticas cripto. O importante não é o conteúdo específico, mas o momento escolhido.

A cripto já se dividiu em quatro vertentes: criptomoedas, mercados de previsão, stablecoins e Perp:

Trump, como um velho Biden, só consegue incentivar todos a comprar BTC e outras moedas de velho
Bessent quer usar stablecoins para expandir o dólar e absorver a dívida dos EUA; é a pessoa que parece mais normal
A CFTC separa mercados de previsão e Perp como ferramentas de negociação, apontando para a negociação de ativos como IA e poder computacional
As regras de criptomoedas da SEC apontam para a retomada das ICOs, liberando pressão sobre as ações americanas, que já estão sob estresse

Todos falam de criptomoedas, mas a direção de cada um é completamente diferente. Ainda assim, todos conseguem enxergar seu próprio valor dentro das criptomoedas, e isso já é suficiente.

Com esse quadro como base, é possível entender os pensamentos de Trump: antes das eleições de meio de mandato, criar um pico econômico controlável e diferente do atual. Em um país altamente financeirizado, poder computacional vale mais que petróleo, e o preço das ações é mais importante que o poder computacional.

Legenda da imagem: o poder de compra do dólar continua se depreciando

Fonte da imagem: @stlouisfed

Além disso, o Departamento do Tesouro já ultrapassou o Federal Reserve na prática e iniciou um pequeno QE efetivo, realizando recompras para reduzir as taxas dos títulos de longo prazo. Tudo isso tem um preço e prejudicará a economia americana no longo prazo, mas não importa: o longo prazo está no futuro, enquanto as eleições estão diante dos olhos.

Naturalmente, essa é a origem macroeconômica do dinheiro barato. Para participar do mercado, o importante é a liquidez e a saída, mas antes de tudo é preciso ajustar a mentalidade. Não fantasie em usar assuntos para aparecer socialmente. A mentalidade de espectador não serve, é preciso participar das mudanças do ciclo. Mesmo que não ganhe no período atual, manter a prática, resumir e refletir são atitudes que permitem descobrir — ou até criar — o próximo ciclo.

Setembro dourado, outubro prateado; a alta vem, vai e desaparece no mar

O texto acima tratou de como o mercado de alta chegará; o texto abaixo trata de como ele desaparecerá.

Seja eu, que escrevo o artigo, ou você, que o lê, provavelmente somos pessoas de fora. Só podemos observar o crupiê distribuir as cartas e encontrar o momento certo para fazer um check-raise. Esses sinais não são difíceis de encontrar.

Em 18 de agosto, Arthur Hayes anunciou que assumiria o cargo de CEO da Flop e começou a apostar na combinação de IA e cripto. Um pouco antes, em 15 de agosto, CZ mais uma vez brincou com todos usando $MarsCoin . Uma ou duas vezes podem ser coincidência, mas quando Hyperliquid apareceu nos lábios de Trump, isso só pode significar que todos estão se esforçando, apenas escolhendo caminhos diferentes.

Legenda da imagem: as eleições ainda nem começaram, mas os investimentos já saíram na frente

Fonte da imagem: @Reuters

Mas eles já fizeram suas escolhas antecipadamente, e trata-se de um mercado de alta com prazo limitado. Como mencionado anteriormente, após as eleições de meio de mandato, independentemente do resultado, as criptomoedas serão deixadas de lado:

As ações americanas são o negócio principal. A alta alternada de IA, poder computacional e medicamentos atende aos interesses de longo prazo, assim como apenas as moedas de VC possuem uma narrativa de valor; o niilismo puro não permite que as pessoas mantenham o amor por muito tempo;
Se Trump for derrotado e as duas câmaras passarem para os democratas, um presidente manco poderá fazer ainda menos do que agora, e os ricos da cripto que apostaram tudo nos republicanos também serão atingidos, como Sun Yuchen.

A Casa Branca está promovendo isso, mas o poder não está todo na Casa Branca. O Congresso decide as regras de longo prazo, enquanto os órgãos reguladores independentes controlam a velocidade de implementação.

Além da política, somos uma fonte de informação ainda mais atrasada que CZ, Hayes e Hyperliquid. Quando eles se posicionam, nós caímos na armadilha; portanto, também haverá sinais antes de eles saírem, como a aprovação da Lei de Clareza.

Sim, até a aprovação da lei pode ser um sinal de saída, pois isso significa que Trump fará concessões, ou que, depois de todas as boas notícias saírem, virão as más. A astúcia do mercado sempre foi cruel.

No entanto, a grande bolha já foi inflada. Atualmente, é possível enxergar duas linhas principais:

CZ já está desesperado e ainda está à mesa, mas já foi marginalizado; tanto a pessoa quanto o produto foram marginalizados. Os próximos movimentos do mercado serão maiores, e HYPE vs Binance continuará sendo a linha principal
- A Binance começou a fazer mercado, e CZ aqueceu o Meme em 15 de agosto. Ele não tem força para participar das reuniões fechadas de Trump e da reunião do CFTC IAC, além de não conseguir obter uma licença MiCA na Europa. Portanto, os usuários do continente serão sua única direção eficaz para formação de mercado. Espera-se uma onda de notícias favoráveis
A Binance não pode ser uma participante do mercado americano regulado. Antes de o resultado sair, os principais participantes já sabem disso; se você não sabe, então não é um dos principais participantes. A Coinbase consegue sobreviver apenas com o mercado americano, e a Nvidia só chegou a US$ 5 trilhões por estar listada nas bolsas americanas. Se Perp + poder computacional inflarem uma bolha de proporções épicas, então Coinbase ou Robinhood também poderão receber benefícios redobrados
Nova oportunidade: a Lei dos Gênios. O Departamento do Tesouro está implementando a medida, e o OCC está pressionando os bancos a ceder para chegar a um acordo sobre a distribuição de rendimentos, o ponto mais observado da Lei de Clareza. A Lei de Clareza definirá claramente o escopo regulatório e legalizará a distribuição de rendimentos por terceiros. Assim, exchanges ou blockchains públicas se tornarão ainda mais “canais ou roteadores”, e seu maior valor deixará de ser a emissão e criação de ativos, passando a ser a capacidade de alcançar usuários finais com custos mais baixos e um público mais amplo.

Legenda da imagem: lista da CFTC IAC

Fonte da imagem: @CFTC

A conformidade de Hyperliquid nos Estados Unidos ou a escolha do mercado de previsão Kalshi de realizar um IPO não terá um significado especialmente grande, a menos que se comprem os ativos relacionados. O motivo é, na verdade, paradoxal: os americanos não têm falta de meios para realizar transações financeiras. Se for possível contar bem a narrativa institucional ou eliminar potenciais medidas regulatórias, isso poderá beneficiar os ativos relacionados.

No entanto, tomando como referência o ETF à vista de BTC, antes da aprovação havia expectativa generalizada; depois da aprovação, houve silêncio absoluto e o mercado cripto entrou em uma depressão ainda maior. Como sair antes da depressão é uma lição obrigatória para todos.

Além disso, a autorização da CFTC para Pre-IPO Perp ou Stock Perp provavelmente ainda será adiada por algum tempo, pois não se pode prejudicar excessivamente o valor intrínseco das ações americanas. No mínimo, é preciso dar algum tempo de preparação aos participantes relacionados do mercado.

Conclusão

Voltei a enxergar um novo mundo; o mundo anterior já passou, e o mar também já não existe.

Do ponto de vista do mercado cripto, as ações americanas são DeFi. Agora estão se preparando para adicionar modalidades como Perp ou mercados de previsão, mas o principal token, a dívida dos EUA, e o valor do dólar após o staking estão instáveis, exigindo urgentemente que a inflação dos tokens libere liquidez para restaurar a confiança.

Mas essa inflação não pode ser realizada diretamente por meio da dívida dos EUA. É necessário um novo mecanismo de alavancagem — as criptomoedas — para aumentar a novidade e, assim, atrair a entrada de novos jogadores.

Não há nada de novo sob o sol. Antes de participar do jogo, prepare muito bem sua saída.

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