O CPI desta noite pode decidir diretamente se as expectativas de alta de juros em setembro ainda conseguem se sustentar.

Os dados anteriores do payroll já haviam esfriado claramente: o emprego recuou inesperadamente em julho, enquanto os dados de maio e junho também foram revisados significativamente para baixo. As expectativas do mercado para uma alta de juros em setembro já começaram a perder força. Agora, o que realmente precisa ser confirmado é se a inflação voltou a subir.

No momento, o foco principal do mercado está basicamente em duas possibilidades:

Se o CPI geral e o núcleo do CPI continuarem desacelerando, a combinação de “enfraquecimento do emprego + recuo da inflação” reduzirá ainda mais a probabilidade de uma alta de juros em setembro. O dólar e os rendimentos dos Treasuries podem continuar sob pressão, o que tende a favorecer ativos de risco como BTC e ETH.

Mas, se a inflação núcleo vier significativamente acima do esperado esta noite, o cenário será completamente diferente. O mercado voltará a precificar uma “inflação persistente”, e as expectativas de alta de juros em setembro poderão voltar a ganhar força. O dólar e os rendimentos dos Treasuries subirão, e os ativos de risco voltarão a enfrentar pressão no curto prazo.

Por isso, o que realmente vale observar esta noite não é apenas se o CPI subirá ou cairá, mas se ele mudará a precificação do mercado para a trajetória da política monetária a partir de setembro.

Para o mercado cripto, esta noite provavelmente será mais um momento de aumento da volatilidade. Antes da divulgação dos dados, prefiro especular menos sobre a direção e esperar o mercado revelar a resposta.#CPI数据前夜，押注还是观望 @Gate 广场