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Dados fracos de emprego de julho reduzem as chances de alta dos juros

As folhas de pagamento não agrícolas de julho ficaram muito abaixo do esperado, com uma queda de 23.000 empregos. Os meses anteriores foram revisados para baixo em um total de 103.000 empregos. A participação na força de trabalho caiu para um nível não visto desde 1976. A reação imediata do mercado foi clara: as chances de uma alta dos juros em setembro caíram de 58% para 44%. O ouro saltou 3%, para US$ 4.368.

O sinal do mercado de trabalho

Um número ruim de empregos, combinado com revisões para baixo nos dados anteriores, muda a narrativa recente de força. A participação em um nível baixo reforça a ideia de que o mercado de trabalho está perdendo força. Os dados ainda não são um sinal de recessão, mas estão fracos o suficiente para fazer as pessoas reconsiderarem quanto mais o Federal Reserve precisa elevar os juros.

Reação imediata do mercado

Os contratos futuros de juros mudaram rapidamente. A chance de uma alta em setembro, que era de 58%, caiu para 44%. O ouro, que se beneficia quando as expectativas de juros diminuem, subiu 3%. Atingiu US$ 4.368. Esse movimento mostra a reação: empregos mais fracos → menores chances de mais altas dos juros → suporte para investimentos seguros sem rendimento.

Próximos dados importantes

Agora, o foco está na divulgação do CPI na quarta-feira. Se a inflação também desacelerar, a ideia de uma mudança iniciada com o relatório de empregos ganhará força. Se a inflação voltar a subir, o alívio nas chances de alta dos juros e a alta do ouro podem desaparecer. O número do CPI será, portanto, o teste para saber se a visão atual do mercado sobre o NFP está correta ou não.

Considerações finais

O relatório de emprego de julho e as revisões dos números levaram a uma queda clara nas chances de uma alta dos juros no curto prazo e a uma forte reação do ouro. A participação nos níveis mais baixos desde 1976 e a queda de 23.000 empregos fazem o mercado de trabalho parecer mais fraco do que antes. O CPI de quarta-feira decidirá se essa mudança nas expectativas continuará ou será interrompida. Até lá, a ideia principal é que a chance de uma alta em setembro é menor e que o mercado ainda está se ajustando aos dados de emprego.

Esta é a minha opinião sobre os números divulgados. A reação que ocorreu no mesmo dia. Não é uma previsão nem uma sugestão.

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