Levantamento das previsões de instituições como Standard Chartered, Citigroup, Galaxy, etc., sobre o preço de fundo do Bitcoin nesta rodada

作者：吴说区块链

TL;DR：

Após registrar uma máxima histórica de cerca de US$ 126 mil em outubro de 2025, o Bitcoin entrou em um ciclo de queda. Em 1º de julho de 2026, o BTC chegou a cair para cerca de US$ 57,8 mil, o maior recuo em relação à máxima histórica foi de aproximadamente 54%. Até 14 de julho, o preço se recuperou para perto de US$ 62 mil.

Com o mercado entrando na fase de busca do fundo, instituições como Standard Chartered, Galaxy Research, CryptoQuant, NYDIG e 10x Research têm apresentado, uma após a outra, suas avaliações. No entanto, as previsões de cada parte não são totalmente iguais: algumas instituições colocam um “fundo” como referência, outras apenas citam um suporte-chave ou um cenário pessimista, e ainda há aquelas que apresentam metas técnicas depois de romper determinados níveis de preço.

Juntando as opiniões públicas até agora, as previsões das instituições se concentram principalmente em dois intervalos: US$ 50 mil — 6 mil e US$ 40 mil — 4,6 mil. Já as análises de KOLs são mais dispersas, chegando a estender o mínimo para abaixo de US$ 30 mil.

Standard Chartered: US$ 59 mil pode ser o fundo deste ciclo

Em 12 de junho, Geoffrey Kendrick, diretor de pesquisa de ativos digitais da Standard Chartered, disse que o Bitcoin pode já ter formado um fundo do ciclo por volta de US$ 59 mil, e afirmou que o atual “inverno cripto” já teria chegado ao fim.

Kendrick atribuiu as quedas anteriores à saída de fluxos de fundos dos spot ETFs, à queda na capacidade de compra de empresas de tesouraria cripto como a Strategy e à transferência de capital dos investidores para ativos ligados a IA. A Standard Chartered ainda mantinha sua meta de que o Bitcoin chegaria a US$ 100 mil até o fim de 2026.

Contudo, depois disso, em 1º de julho, o Bitcoin caiu para cerca de US$ 57,8 mil, rompendo temporariamente o fundo de US$ 59 mil indicado pela Standard Chartered. A previsão ficou relativamente próxima do fundo efetivo, mas ainda não permite confirmar que o mercado tenha concluído a consolidação final do piso.

10x Research: redução adicional de US$ 55 mil para US$ 50 mil

Em 24 de junho, o fundador da 10x Research, Markus Thielen, afirmou que o Bitcoin pode formar um ponto de mínima depois de cair para US$ 55 mil. Ele disse que a força do dólar, o aperto de liquidez e fatores sazonais do mercado ainda podem pressionar o BTC.

Em 1º de julho, a 10x Research atualizou ainda mais seu modelo de ondas de Elliott. Anteriormente, a instituição estimava que o Bitcoin completaria a queda da onda A por volta de US$ 63 mil, depois reagiria para a faixa de US$ 80 mil — 9 mil e, então, cairia na onda C em direção a cerca de US$ 50 mil. O modelo mais recente aponta uma faixa potencial de preço em torno de US$ 46.628–50.732.

Assim, a visão da 10x Research foi ajustada de US$ 55 mil inicialmente para perto de US$ 50 mil, mas a instituição também acredita que, depois que o Bitcoin cair abaixo de US$ 55 mil, o valor de uma alocação de longo prazo começará a aparecer.

CryptoQuant: US$ 53,6 mil pode formar o fundo de valuation

Em relatório divulgado em junho, Julio Moreno, diretor de pesquisa da CryptoQuant, destacou que o Bitcoin já tinha entrado na faixa de valuation on-chain naquele momento, mas que o lado da demanda ainda estava fraco, sem sinais completos de “capitulação”.

O relatório mostra que o preço realizado do Bitcoin era de cerca de US$ 53,6 mil. O preço realizado reflete o custo médio de todas as últimas transferências on-chain de BTC; historicamente, costuma ser visto como uma linha importante de valuation em mercados de baixa.

A CryptoQuant também combinou indicadores como MVRV Z-Score para tratar a faixa de US$ 55 mil — 6 mil como uma área potencial de fundo que precisa ser observada de perto. Ainda assim, a instituição enfatizou que apenas uma melhora simultânea na demanda à vista, nos fluxos de fundos dos ETFs e na liquidez dos stablecoins poderia confirmar de forma mais sólida o fundo do ciclo.

Citi: US$ 53 mil no cenário pessimista

Em 1º de julho, o Citi reduziu sua meta de preço do Bitcoin para 12 meses de US$ 112 mil para US$ 82 mil. As razões incluem saídas contínuas de spot ETFs, estagnação do avanço de leis cripto nos EUA e enfraquecimento da demanda dos investidores.

No cenário pessimista de recessão e continuação das saídas de ETFs, o Citi estimou o valuation do Bitcoin em cerca de US$ 53 mil.

Vale notar que US$ 53 mil não é um fundo de ciclo previsto de forma explícita pelo Citi; trata-se de um valuation no cenário pessimista de 12 meses baseado na hipótese de recessão e saídas contínuas de capital.

NYDIG: US$ 53,7 mil é a linha de custo; cenário extremo de recuo para US$ 37,9 mil

Em relatório publicado em 5 de junho, a NYDIG afirmou que o Bitcoin ainda estava relativamente perto da faixa de fundo do mercado de baixa histórica, mas que as evidências do mercado eram mais complexas e ainda não eram suficientes para confirmar o fundo final.

No relatório, a NYDIG considera o nível 1x MVRV de aproximadamente US$ 53,7 mil como uma linha de custo importante. Esse ponto sugere que o preço de mercado do Bitcoin está próximo ao custo on-chain médio dos detentores em toda a rede.

A NYDIG também calculou que, se nesta rodada o Bitcoin recuar cerca de 70% a partir da máxima de US$ 126 mil, o preço cairia para cerca de US$ 37,9 mil. Porém, esse número é um cenário de pressão inferido a partir do tamanho de recuos em mercados de baixa históricos, e não uma previsão-base da NYDIG.

Galaxy Research: fundo de referência em US$ 40 mil — 4,6 mil

A Galaxy Research apresentou uma previsão mais clara entre as instituições, e com viés para baixo. Seu relatório de junho considera que o Bitcoin pode formar o fundo do ciclo na faixa de US$ 40 mil — 4,6 mil entre o presente e o 4º trimestre de 2026.

A Galaxy estabeleceu um arcabouço de monitoramento do fundo do Bitcoin com 13 indicadores, cobrindo fatores como recuo de preço, prejuízo dos detentores, preço realizado, pressão sobre mineradores, comportamento de detentores de longo prazo e ciclos de tempo de mercado. Até a data de publicação do relatório, apenas 4 indicadores haviam sido acionados totalmente, sugerindo que, embora o Bitcoin já tenha entrado na segunda metade do mercado de baixa, o mercado talvez ainda não tenha concluído totalmente a “limpeza” em termos de profundidade do declínio e duração.

Dessa forma, a Galaxy colocou US$ 40 mil — 4,6 mil como o intervalo do fundo de referência, e também alertou que, se o ambiente macro ou as empresas de tesouraria cripto piorarem ainda mais, o mercado pode enfrentar riscos de cauda mais profunda.

Bitfinex: US$ 53,4 mil é suporte estrutural; falta de demanda ou nova queda para US$ 40 mil

Em relatório da Bitfinex Alpha de 29 de junho, o preço realizado de cerca de US$ 53,4 mil foi tratado como um suporte estrutural importante para o Bitcoin.

O relatório afirma que, se as saídas de ETFs desacelerarem e a demanda de compra à vista voltar, o Bitcoin pode concluir a consolidação do fundo nessa faixa; caso a demanda permaneça fraca, o mercado pode testar novamente uma queda para perto de US$ 40 mil no 4º trimestre.

Em 1º de julho, depois que o Bitcoin caiu para cerca de US$ 57,8 mil, ele se recuperou rapidamente. A Bitfinex indicou em relatório posterior que esse movimento pode ter sido um “falso rompimento para baixo”, mas, na ocasião, ainda não era suficiente para confirmar que o fundo final já havia sido formado.

22V Research: após romper US$ 60 mil, a meta técnica pode mirar US$ 40 mil

O estrategista técnico da 22V Research, John Roque, disse que o Bitcoin está testando US$ 60 mil como o primeiro alvo de queda. Se o preço romper efetivamente esse nível, poderá haver um aprofundamento da queda até US$ 40 mil.

Portanto, US$ 40 mil é uma meta condicional após a quebra de um nível técnico-chave, e não uma previsão incondicional de fundo feita pela 22V Research para este ciclo.

Outras instituições: US$ 31 mil — 4 mil, principalmente cenários de mercado de baixa profundo

Em fevereiro, John Blank, chefe de estratégia de ações da Zacks Investment Research, disse que, se o atual inverno cripto continuar por 12–18 meses, o Bitcoin poderá cair para cerca de US$ 40 mil nos próximos 6–8 meses. Ele baseou principalmente sua avaliação em padrões técnicos, queda de liquidez e ciclos de mercados de baixa históricas.

O alvo potencial que o Stifel havia dado antes era de cerca de US$ 38 mil; já a Ned Davis Research afirmou que, se o mercado entrar em um “inverno cripto” completo, o Bitcoin pode cair para cerca de US$ 31 mil. Esses números se enquadram mais como cenários de longo prazo de baixa ou de pressão severa, e não como uma avaliação-base unificada das instituições no momento.

Strategy e Metaplanet: sem prever um fundo claro, mas a estratégia de tesouraria de longo prazo segue

A Strategy e a Metaplanet não deram um preço de fundo claro para o Bitcoin, mas as ações de tesouraria de ambas são variáveis importantes para a avaliação institucional da demanda do mercado.

Michael Saylor afirmou que, recentemente, os ETFs de Bitcoin registraram uma saída de cerca de US$ 4 bilhões, refletindo uma rotação de capital para o setor de IA, e não uma deterioração do Bitcoin em si; para ele, a volatilidade ainda consegue criar oportunidades.

Apesar disso, a Strategy já começou a gerenciar a gestão do balanço de forma mais flexível. A empresa vendeu 3.588 BTC entre 29 de junho e 5 de julho, arrecadando cerca de US$ 216 milhões, principalmente para pagar distribuições de dividendos preferenciais. Na semana mais recente, a empresa não continuou a comprar ou vender BTC; em vez disso, levantou cerca de US$ 467 milhões com a venda de ações ordinárias para aumentar suas reservas em dólares para cerca de US$ 3 bilhões. Até a divulgação, a Strategy tinha 843.775 BTC.

A Metaplanet, por sua vez, continua mantendo a direção de expandir suas reservas de BTC e colocou como metas deter 100 mil BTC no fim de 2026 e 210 mil BTC no fim de 2027. As duas empresas estão mais alinhadas com alocação de tesouraria de longo prazo do que com previsões de fundo no curto prazo.

Previsões de KOLs: de US$ 57 mil para abaixo de US$ 30 mil

Além das instituições, analistas on-chain, traders e pessoas do setor também fizeram diferentes avaliações para o fundo deste ciclo.

Em abril, Michael Terpin disse que o Bitcoin ainda não tinha atingido o fundo final e previu que o preço poderia cair para cerca de US$ 57 mil por volta de outubro. A mínima de US$ 57,8 mil observada em 1º de julho está próxima de sua previsão, mas ainda precisa ser confirmado se é o fundo final.

Em junho, Gracy Chen, CEO da Bitget, afirmou que US$ 59 mil é o primeiro suporte que precisa ser acompanhado; se romper, a próxima área importante fica em US$ 48 mil — 52 mil. Com base nisso, a Biteye resumiu sua visão de fundo como cerca de US$ 50 mil.

Em março, o analista on-chain Willy Woo, com base em modelos tradicionais on-chain como CVDD, colocou o intervalo potencial de fundo em US$ 46 mil — 54 mil. Naquele momento, a linha de base do CVDD era de cerca de US$ 45,5 mil e subiria gradualmente com o tempo. Ele também ressaltou que esses modelos já passaram por apenas 4 ciclos completos de mercado de baixa; se o ambiente macro piorar de forma significativa, o preço real também pode cair ainda mais.

Jiang Zilei, fundador do pool de mineração Laibite, previu que o Bitcoin pode cair para US$ 42 mil — 44 mil no 4º trimestre de 2026. Ele levou em conta a razão entre a capitalização de mercado e o valor do patrimônio líquido de Bitcoin da Strategy e, além disso, combinou as características de ciclo de quatro anos e a queda gradual da volatilidade do Bitcoin a cada rodada.

Arthur Hayes, cofundador da BitMEX, disse que, nos próximos 6 meses, o Bitcoin pode cair para cerca de US$ 40 mil. Ele fez uma proteção de baixa por meio de estruturas de opções, mas ainda afirmou que tem uma posição líquida longa no Bitcoin no longo prazo. Assim, US$ 40 mil é uma avaliação de risco de médio prazo, e não uma meta de baixa de longo prazo.

O KOL “Killing Wolf” WolfyXBT disse que ainda está aguardando o Bitcoin em US$ 35 mil, representando uma visão mais pessimista de alguns traders sobre esse recuo.

Segundo a compilação da Biteye, o investidor cripto Tony Ling prevê que o Bitcoin pode entrar na faixa de US$ 30 mil — 4 mil no 4º trimestre de 2026 e acredita que o mercado também pode ser afetado pelo longo mercado de baixa da Nasdaq e pelo estouro da bolha de IA. Como não foi possível encontrar sua postagem original completa no momento, esta visão deve ser mantida com a limitação de fonte “conforme compilação da Biteye”.

O analista técnico Tony Severino, por sua vez, mantém a meta de longo prazo de cerca de US$ 34,5 mil, o que equivale a um recuo do Bitcoin de cerca de 72% em relação à máxima histórica. Ele espera que o fundo do ciclo possa ocorrer por volta de outubro.

A avaliação mais pessimista vem do estrategista sênior de commodities da Bloomberg Intelligence, Mike McGlone. Ele disse que, se o Bitcoin não conseguir retomar US$ 75 mil, o preço ainda pode cair para US$ 10 mil em um cenário extremo. Vale destacar que se trata de uma análise pessoal de McGlone, não de uma previsão oficial da Bloomberg, nem faz parte do consenso mainstream das expectativas do mercado no momento.

As partes não chegaram a um consenso único de US$ 44 mil — 4,6 mil

Somando as opiniões, ainda não é possível concluir que “as instituições, de forma geral, consideram que o fundo deste ciclo está em US$ 44 mil — 4,6 mil”.

A Standard Chartered acredita que US$ 59 mil pode ser o fundo do ciclo; a CryptoQuant, NYDIG, Citi e 10x Research concentram principalmente seus principais intervalos em US$ 50 mil — 5,5 mil; já a Galaxy Research, Bitfinex e Arthur Hayes colocam a camada de risco mais profunda em US$ 40 mil — 4,6 mil. As previsões abaixo de US$ 30 mil — 4 mil, em geral, se baseiam em suposições de mercados de baixa profundos, recessão macro ou deterioração adicional da estrutura técnica.

O núcleo da divergência nas previsões não é apenas que os modelos usados por cada parte são diferentes, mas também que as suposições sobre o cenário macro futuro diferem. A recuperação dos fluxos de entrada no spot ETF, se empresas de tesouraria cripto como a Strategy continuam vendendo BTC, a política do Fed e o movimento do dólar, e se o capital dos investidores continua a migrar para ativos de IA podem afetar o fundo final.

Assim, US$ 40 mil — 4,6 mil pode ser visto como a segunda camada de suporte mais em evidência no momento e também como um intervalo de fundo de referência de algumas instituições, mas não pode ser descrito como um consenso único já formado pelo mercado.