Acabei de ver no grupo mais uma dessas confusões sobre auditoria de reservas de stablecoins. O pânico de desancoragem vem como um vírus, em ondas sucessivas. Sinceramente, termos como “disponibilidade de dados”, “ordenação” e “finalidade” soam sofisticados, mas na prática é só isto: “quem registra primeiro”, “o livro-razão consegue ser alterado?” e “eu consigo sair a qualquer momento sem problemas”. Não se deixe enganar pelos nomes. A linha principal é uma: seus ativos na cadeia conseguem ser confirmados como seus? E outras pessoas conseguem se meter na frente, furar a fila e correr com tudo?

Quando falam em “longo prazo”, não me venha com papo de fé, consenso. Eu só faço uma pergunta: por quanto tempo você pretende manter? No meu entendimento, “longo prazo” é no nível de semanas, no máximo um mês. Trimestre? Isso é o período em que o projeto libera o desbloqueio de trancamentos, não é algo que o investidor de varejo deveria considerar. Se a liquidez seca, se o boato de desancoragem começa a crescer, “longo prazo” nenhuma coisa vale mais do que ter U na mão e ficar tranquilo. Por enquanto é isso; vou continuar de olho no book.