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O PPI dos EUA vem abaixo das expectativas e melhora o sentimento de risco

O PPI dos EUA acabou de ser divulgado fraco, e esse dado mais suave contribui para o arrefecimento do CPI que saiu no dia anterior. O mercado teve um sinal claro de que a pressão sobre preços na porta da fábrica está diminuindo, mesmo com o ruído da guerra no Golfo.

Notícia agora: O PPI de junho caiu 0,3% em relação a maio, enquanto a previsão era estabilidade ou alta de 0,2%. O PPI subjacente, que exclui alimentos e energia, subiu apenas 0,2% versus previsão de 0,3%. Na comparação anual, o PPI desacelerou para 5,5% ante 6,0% em maio. Outra leitura para julho mostrou PPI em baixa de 0,5% versus alta de 0,2% na previsão, com o anual do headline em 9,8% versus 10,4% na previsão. Até julho, o PPI subiu 2,2% versus 2,7% em junho. O PPI subjacente avançou 4,7% versus previsão de 5,1%. Queda de 1,4% no preço de bens liderou a queda, a melhor queda desde julho de 2022.

Por que isso importa: O PPI lidera o CPI. Quando o preço na porta da fábrica cai, o varejo muitas vezes acompanha com defasagem. Um PPI mais fraco junto com um CPI mais fraco que saiu no dia anterior diz ao Fed que a tendência de inflação está esfriando, mesmo que petróleo e risco de guerra permaneçam.

Efeito no mercado: O PPI fraco impulsionou as ações e aliviou os rendimentos. Os juros dos Treasuries caíram após o dado. O dólar cedeu. Tecnologia e crescimento ganharam espaço nas compras. Para cripto, menor rendimento e dólar mais fraco geralmente impulsionam BTC e ETH. Ontem, o BTC ficou firme e a ETH permaneceu acima de 1900 após a notícia do PPI. O funding ficou estável, o que mostra que o movimento foi liderado à vista.

Visão lógica: O Fed observa tanto CPI quanto PPI, além de usar a métrica de média aparada (trimmed mean). PPI abaixo da previsão não significa que o Fed vá cortar agora, mas reduz as chances de novas altas e mantém viva a conversa sobre corte mais tarde neste ano. O Fed tem mais três reuniões este ano depois de julho. Se o PPI continuar fraco e o núcleo ficar perto de 2,6% na comparação anual, o Fed pode manter firme e inclinar o discurso para um tom mais dovish.

Ideia central: Mesmo com o PPI fraco, o Fed ainda enxerga CPI e PPI acima da meta de 2%. O risco de guerra em Hormuz ainda pode empurrar petróleo e custo de frete para cima. Então o caminho não é uma linha reta para baixo. Espere pregão instável. Ainda assim, a tendência está para baixo a partir do pico.

O que observar em seguida: Vendas no varejo, dados de emprego, próximo CPI e PPI, fluxo de petróleo e de Hormuz, fala do Fed sobre alta de preços via IA.

Resumo final: O PPI dos EUA abaixo da previsão dá impulso ao risco. Mostra que a inflação na porta da fábrica está esfriando. Se a tendência se mantiver, isso sustenta ativos de risco, incluindo cripto, e mantém o medo de alta de juros baixo.