Boletim matinal de Wall Street: CPI desacelera, semicondutores viram a chave, resultados bancários começam com força, mas IBM despenca 25%

Toda segunda a sexta, pela manhã, com foco em macroeconomia, ações dos EUA, IA, metais preciosos e petróleo. Relembramos o mercado com base em dados e buscamos oportunidades com base nas tendências, em uma produção do PANews.

CPI tem queda de 6 anos pela primeira vez, inflação desacelera e reacende o apetite por risco, probabilidade de alta de juros em julho despenca

Os três principais índices de ações dos EUA fecharam em alta generalizada, com o Dow Jones Industrial Average subindo levemente 0,02%; o S&P 500 avançou 0,38%; e o Nasdaq Composite ganhou 0,90%. A leitura do pregão não é de “mercado em alta amplo”, e sim um cenário típico de “alívio da pressão das taxas de juros + disparada concentrada em hardwares de IA”.

O CPI de junho dos EUA virou o gatilho da noite inteira de negociações. Os dados mostram que o CPI anual (YoY) caiu para 3,5%, abaixo da expectativa do mercado, recuando claramente frente aos 4,2% de maio; o CPI mensal (MoM) caiu 0,4%, registrando a primeira queda mensal em 6 anos. O forte recuo no preço da gasolina foi o principal item que arrastou o número. O núcleo do CPI (core CPI) manteve 0,2% no mês, o que sugere que a inflação dos serviços não “capitulou” completamente, mas já é suficiente para que os traders cortem primeiro as apostas de alta de juros em julho.

O CME FedWatch indica que, após a divulgação do CPI, a probabilidade de o mercado precificar o Fed mantendo as taxas inalteradas em julho saltou de 58,3% no dia anterior para 83,4%, enquanto a probabilidade de alta de juros em julho caiu de cerca de 42% para cerca de 17%. Chuck Carlson, CEO da Horizon Investment Services, disse que esse relatório de inflação “enfraqueceu os argumentos para novas altas de juros do Fed”, dando ao Fed “uma cobertura para, por enquanto, ficar parado”.

Mas o presidente do Fed, Kevin Wosch, não entregou um presente “hawkish” ao mercado. Em sua estreia em audiência no Congresso, ele destacou que a desaceleração do CPI de junho não significa “missão cumprida”. O Fed mantém “tolerância zero” para inflação elevada, seguirá os dados e reafirmou a “sacrossanta” independência do Fed. Christopher Hodge, economista-chefe para os EUA da Natixis, afirmou que o CPI pelo menos evitou que Wosch fosse forçado a aumentar juros imediatamente; Brian Therien, do Edward Jones, observou que Wosch reforçou a credibilidade anti-inflacionária sem se comprometer com uma trajetória específica.

VIX volta ao território de baixo risco, situação no Oriente Médio segue escalando e petróleo oscila em alta

A volatilidade do VIX (índice de volatilidade para a expectativa de oscilação do mercado nos próximos 30 dias, conhecido como “índice do medo”) continua em queda. Em 14 de julho, fechou em 16,50, recuando 3,85%, voltando ao patamar de baixo risco perto de 16. Estar perto de 16 significa que o pânico de curto prazo do mercado dá sinais claros de saída, mas não quer dizer que o risco desapareceu — é mais como se os traders estivessem retirando temporariamente posições de hedge, e não como se a guerra, o risco do petróleo e o risco de juros tivessem zerado de fato.

Apesar de o Trump ter retirado de repente o plano de impor uma taxa de passagem de 20% pelo Estreito de Hormuz, mudando a narrativa para substituí-la por acordos de comércio e investimento com países do Golfo, o que aliviou por um curto período a preocupação global com o transporte de energia, a situação no Oriente Médio não arrefeceu de verdade.

Esse alívio reduz as expectativas extremas para custos de transporte e inflação de energia. Mas, no mesmo dia, os EUA restauraram um bloqueio marítimo a portos iranianos e áreas costeiras e iniciaram uma nova rodada de ataques aéreos. O Irã também teria retaliado alvos de bases militares dos EUA no Golfo e de petroleiros, então o prêmio de risco de Hormuz não desapareceu.

Por isso, o preço do petróleo subiu e depois recuou, mas ainda fechou em alta. O WTI e o Brent oscilaram perto de US$ 80 e US$ 85, respectivamente. Uma visão de estratégia do Goldman Sachs lembrou que o “sinal real de inflação” pode não estar necessariamente no petróleo em si, e sim na tensão de derivados — o óleo diesel e combustíveis refinados. Enquanto o volume de transporte estiver pressionado, e não for necessário bloquear totalmente o estreito, isso já é suficiente para voltar a impulsionar os preços de energia.

A ClearView Energy Partners estima que, se a taxa de 20% de Hormuz realmente for aplicada, com hipótese de petróleo a US$ 78 por barril, isso pode elevar o custo do gás na Califórnia em cerca de 37 centavos de dólar por galão nos EUA. Esse é também o motivo “real” por trás de o Trump ter recuado rapidamente do plano: inflação de energia e pressão do custo de vida antes das eleições de meio de mandato são uma zona de risco político que a Casa Branca não quer tocar.

Ouro oscila, rentabilidade dos Treasuries cai e recompras de Treasuries no exterior em maio voltam a subir, atingindo a 2ª maior da história

Com a inflação desacelerando, a rentabilidade dos Treasuries encerrou a sequência anterior de altas e a do Título do Tesouro de 10 anos recuou para 4,58%, aliviando ainda mais a pressão sobre as avaliações de ações de crescimento.

O índice do dólar segue em patamar elevado, oscilando. O mercado está mais focado agora nos próximos dados de inflação ao produtor (PPI) e nos indicadores de emprego das próximas semanas para confirmar se a desaceleração da inflação é sustentável.

O ouro, por sua vez, apresenta uma trajetória de oscilação: por um lado, a queda da rentabilidade dos Treasuries reduz o custo de manter ouro; por outro, a escalada no Oriente Médio continua oferecendo demanda de refúgio, e as duas forças se anulam, mantendo o metal preciosos em consolidação de faixa.

Dados do Departamento do Tesouro dos EUA mostram que em maio investidores no exterior aumentaram a posse de Treasuries em US$ 18,5 bilhões para US$ 9,37 trilhões, o 2º maior nível da história. O Canadá aumentou em US$ 38,7 bilhões, o Reino Unido em US$ 11,1 bilhões, a China continental em US$ 8,2 bilhões; enquanto o Japão reduziu em US$ 66,8 bilhões. O mercado em geral relaciona essa movimentação a intervenções no câmbio e à realocação de fundos. Esse dado indica que, em um cenário de juros altos e conflitos geopolíticos, Treasuries ainda são o principal “âncora” de reservas globais, mas o comportamento dos maiores detentores está se dividindo.

Trading de IA volta a dominar o mercado; ações de chips viram a primeira parada do dinheiro

Após uma grande correção no pregão anterior, o setor de IA teve uma forte retomada. As ações de crescimento voltaram a ser o núcleo para onde o fluxo de capital está entrando.

A palavra-chave da noite de pregão não foi “alta generalizada”, e sim “ataque estrutural” depois do retorno do apetite por risco. A desaceleração do CPI reduziu a pressão da taxa de desconto, e os resultados de grandes bancos comprovaram que o lucro das empresas dos EUA ainda não desabou. Assim, o dinheiro voltou de posições defensivas para hardwares de IA, armazenamento, semicondutores e comunicações ópticas.

O setor de semicondutores foi a principal linha da noite. O índice de semicondutores da Filadélfia disparou 2,54%; o ETF de semicondutores subiu cerca de 2,51%. O mercado interpretou a desaceleração da inflação como alívio para a pressão sobre valuation em tecnologia e segue apostando na expansão de gastos de capital em servidores de IA, HBM, DRAM de alta categoria e data centers.

A cadeia de armazenamento se tornou o foco de maior intensidade no pregão. A demanda dos servidores de IA por memória de alta largura de banda e armazenamento de ponta segue elevando, e do lado da oferta a liberação rápida no curto prazo é difícil. No longo prazo, pedidos e reajustes de preço em alta reforçam a visão de lucro. A JPMorgan acredita que o cenário de oferta apertada de armazenamento continuará e que não haverá grandes novas alocações de capacidade antes do início de 2028.

O setor de comunicações ópticas também subiu em conjunto, refletindo que o capital começou a migrar de GPUs e HBM para conexões internas de data centers, silício-fotônica, módulos ópticos e difusão de empacotamento avançado.

Ações de bancos tiveram o papel de manter a confiança do mercado. Os balanços do 2º trimestre dos grandes bancos foram, em geral, melhores do que o esperado. Negócios de trading, banco de investimento e gestão de patrimônio foram destaques, mostrando que, mesmo em um mercado de alta volatilidade e em um ciclo de financiamento de IA, a mesa de trading de Wall Street ainda tem forte capacidade de gerar lucros. Tom Hainlin, estrategista de gestão de ativos no Bank of America? (vide fonte) aponta que o que o mercado mais quer ver é a saúde dos consumidores que os bancos observam, e os sinais preliminares são mais positivos.

Mas o pregão não está sem rachaduras. Software e serviços tradicionais de TI ficaram pressionados. A razão é que os orçamentos corporativos estão migrando para servidores de IA, armazenamento, memória e infraestrutura de data centers; parte dos pedidos de software tradicional foi adiada ou deslocada. O Goldman Sachs alertou que a mudança dos gastos de capital em IA pode concretizar o cenário de “mercado de software em baixa”, o que significa que a onda de IA não está simplesmente “jogando dinheiro” de forma homogênea, e sim reorganizando o “pool de lucros” da indústria de tecnologia.

Ações específicas de projetos e oscilações de preços:

• SK海力士 ADR disparou 27,29% e foi a maior vencedora da noite, com a maior alta diária desde a listagem, superando temporariamente 50% de prêmio em relação às ações da Coreia do Sul. O catalisador veio principalmente do fato de a Cboe? (veja) Exchange ter oficializado a listagem de opções de SK海力士 ADR, somado à continuidade da postura altista da SemiAnalysis, uma das principais instituições de pesquisa. Muito capital foi alocado em opções no curtíssimo prazo, com as opções de compra (calls) dominando de forma absoluta o volume negociado, indicando que o mercado voltou a apostar na continuidade do estouro de demanda por servidores de IA.

• Micron Technology subiu 4,92%: ficou entre as maiores em volume de negociações. Beneficiada por revisões para cima na expectativa de demanda por HBM, DRAM e armazenamento para servidores de IA. Instituições esperam que seus lucros explodam nos exercícios fiscais de 2026 a 2027, e a JPMorgan vê a oferta apertada no setor de armazenamento persistindo pelo menos até o início de 2028.

• SanDisk subiu 5,01%: impulsionada pelo ciclo favorável do armazenamento e pela expectativa de grandes encomendas de cloud. Goldman, Wedbush, Evercore ISI e outras instituições seguem confiantes na continuidade dos lucros. Alguns analistas acreditam que o mercado está subestimando a visibilidade de receita e lucro para os próximos anos. AMD subiu 2,57%, ASML subiu mais de 2%, Applied Materials e Teradyne subiram mais de 3%.

• Nvidia subiu 4,06%: a Nvidia avalia colaborar com a Mitsubishi Heavy Industries, incorporando capacidades de sistemas de resfriamento e de gerenciamento de energia na próxima geração do ecossistema de “fábrica de IA” em data centers. O mercado interpretou isso como a expansão contínua da Nvidia na posição do ecossistema de data centers.

• Intel subiu 4,50%: a empresa anunciou investimento de 5 bilhões de euros na Irlanda, para atualizar a capacidade de produção na Europa e instalar equipamentos avançados de manufatura, a fim de entregar Xeon 6 e a próxima geração de processadores Xeon. Esse investimento representa cerca de 30% do plano de capex da Intel para 2026 de US$ 17 bilhões (170 bilhões?) , sendo visto como uma ação da cadeia europeia ao apostar em demanda por IA e computação de alto desempenho.

• IBM caiu 25,21%: registrou a maior queda diária em 115 anos. O desempenho preliminar do 2º trimestre ficou abaixo das expectativas do mercado. O CEO admitiu que não conseguiu se adaptar a tempo à inclinação dos orçamentos dos clientes para servidores, armazenamento e memória, e várias grandes negociações não foram concluídas no prazo previsto. O Goldman Sachs acredita que isso pode validar a pressão de um “mercado de software em baixa”, em que gastos de capital com infraestrutura de IA estão comprimindo o orçamento de serviços de software tradicionais.

• SpaceX caiu 2,20%: queda por três dias consecutivos, fechando a US$ 136,08, a apenas um passo do preço de emissão do IPO de US$ 135. Após o ponto alto pós-listagem, acumula queda de cerca de um terço, com evaporação de valor de mercado de quase US$ 8.500 bilhões. O CEO da Mahoney Asset Management disse que a SpaceX ainda não atingiu o “fundo” e que a pressão de oferta gerada pelo desbloqueio de insiders nos próximos meses precisa ser observada de perto.

• Oracle caiu 2,74%: o mercado está preocupado com o nível elevado de dívida e com o risco de execução do projeto de data centers ligado à OpenAI, no valor de US$ 30 bilhões. Investidores começaram a reavaliar a questão de “quem paga o capex e quem obtém o lucro” na expansão de infraestrutura de IA.

• Apple caiu 0,77%: a empresa estaria avaliando uma tecnologia de compressão de modelos de PrismML para modelos de grande escala, com objetivo de permitir que um modelo de 27 bilhões de parâmetros rode localmente no iPhone, pavimentando a base para melhorias no Siri e capacidades de IA no dispositivo. A notícia é mais favorável no médio e longo prazo, mas no curto prazo não foi suficiente para compensar a pressão de uma divisão em ações de grandes empresas de tecnologia.

• Microsoft caiu 1,55%: com o forte desempenho da cadeia de hardwares de IA, o “gigante de plataformas de software” ficou pressionado; parte do capital migrou de aplicações de IA para hardwares como armazenamento, chips e comunicações ópticas.

• Setor de comunicações ópticas disparou: AXT Inc subiu mais de 12%, Applied Optoelectronics subiu perto de 7%, Lumentum subiu mais de 5%, POET Technology subiu mais de 4%, Ciena subiu mais de 3%, Corning e Broadcom subiram mais de 2%. A Tower Semiconductors anunciou avanços no Japão para capacidades de atualização de processos de silício-fotônica e silício-germânio de 300mm, além de empacotamento avançado, reforçando a imaginação do mercado sobre demanda de interconexões ópticas em data centers de IA.

• Goldman Sachs subiu 9,00%: registrou o melhor desempenho diário do ano, com lucros do 2º trimestre acima do esperado. A receita com negociação atingiu um recorde trimestral de US$ 4,6 bilhões, impulsionada pela volatilidade do mercado e pela febre de investimentos em IA.

• JPMorgan subiu 2,50%: lucro líquido no 2º trimestre disparou 41,2% ano a ano para US$ 21,16 bilhões, com lucro por ação de US$ 7,70, muito acima da expectativa de US$ 5,59, e estabelecendo o maior lucro trimestral da história no setor bancário dos EUA. A receita do mercado de ações saltou 86% ano a ano para US$ 6 bilhões; a receita do banco de investimento subiu 45% para US$ 3,9 bilhões. A orientação de receita líquida de juros para o ano inteiro foi ajustada para cima para US$ 105,5 bilhões.

• Bank of America subiu cerca de 1,9%: resultados acima do esperado. A receita de trading de ações atingiu recorde do trimestre, e o banco de investimento foi beneficiado pela retomada de fusões e aquisições. O mercado interpretou isso como um sinal de que a atividade de consumidores e empresas ainda tem resiliência.

• Citigroup caiu 5,3%: lucro líquido do 2º trimestre de US$ 5,8 bilhões, alta de 45% em relação ao ano anterior; receita de US$ 24,8 bilhões, alta de 14%; lucro por ação de US$ 3,15. Embora a empresa tenha anunciado aumento de dividendos em 12% e iniciado um plano de recompra de US$ 30 bilhões, a pressão de custos superou os destaques de lucro.

• Wells Fargo caiu cerca de 2,7%: apesar de os resultados terem superado expectativas, investidores mantêm cautela com a qualidade da receita e a elasticidade de crescimento futura, com uma divisão clara entre bancos dentro do setor.

• Lucid caiu cerca de 16%: chegou a despencar mais de 50% durante o pregão. Circulou antes no mercado a tese de que a empresa estaria considerando privatizar ou pedir proteção contra falência do Capítulo 11. Depois, a empresa negou o rumor, dizendo que as matérias eram “completamente falsas”, e afirmou que sua liquidez é suficiente para sustentar as operações por um período mais longo até o próximo ano. A queda foi revertida com parte do recuo reduzindo.

• Stride caiu cerca de 5,6%: a Anthropic lançou o Claude for Teachers voltado a professores dos EUA no K-12, liberando gratuitamente recursos avançados de IA. O mercado teme o impacto sobre o negócio central da empresa de tecnologia educacional.

• Ações relacionadas à Berkshire Hathaway entram no radar: Buffett anunciou um plano para ir vendendo gradualmente as ações restantes da Berkshire nos próximos 8 anos e, após converter parte das ações Classe A em Classe B, fazer doações a uma fundação beneficente. O valor total de mercado é pouco acima de US$ 5,9 bilhões. Isso não é um sinal de venda no sentido tradicional, e sim um avanço de um plano de doações e continuidade de legado a longo prazo.

Próximos pontos a acompanhar:

• 15 de julho 20:30 — dados de PPI de junho dos EUA: o CPI já abriu uma janela para os touros, mas o PPI vai definir se a “operação de desaceleração da inflação” consegue continuar. Se o PPI cair junto, as rentabilidades dos Treasuries e o dólar podem continuar pressionados; as ações de tecnologia, especialmente hardwares de IA, têm chance de manter força. Se o PPI reagir para cima, o mercado vai reprecificar o impacto de energia e a pressão sobre custos das empresas; o VIX pode voltar a subir a partir de perto de 16.

• 15 de julho 22:00 — depoimento de Wosch no Congresso e comentários subsequentes de dirigentes do Fed: Wosch já deixou claro que a desaceleração do CPI não significa “missão cumprida”. O mercado vai observar se ele reforçará ainda mais a postura mais hawkish. Se ele continuar reprimindo as fantasias de corte de juros e mantiver a opção de alta de juros no ano, ações de tecnologia mais sensíveis a juros podem oscilar; se ele admitir melhora nos dados, os touros do mercado americano ganham um amortecedor de política mais sólido.

• 15 de julho — balanços de Johnson, Morgan Stanley, BlackRock e ASML.