翻i uma carteira e passei por um monte de pools de LST e re-staking, e surgiu uma pergunta na cabeça: de onde, afinal, vem o rendimento? No fim das contas, os juros do LST ainda vêm do próprio staking; ao re-stacar, você só adiciona mais uma camada de recompensas do AVS. Mas a essência é você comprar “segurança e liquidez” em um pacote. Pense bem: o ativo base é o ETH; por cima, entra mais uma camada de lógica de contratos inteligentes. É aí que os riscos ficam bem escondidos — não é só protocolos “gigantes e gordos” que são perigosos. Em algumas trilhas menores de AVS, vulnerabilidades no código e condições de slashing podem existir, e você simplesmente não consegue se proteger.

Recentemente, direto vejo compararem retornos de RWA e as taxas dos Treasuries dos EUA com os ganhos on-chain. Sinceramente, dá para comparar a estabilidade desses rendimentos on-chain com um Treasury que paga mais de 4%? Não. Mas tem gente que entra mirando a alavancagem e a expectativa de airdrop, e aí vira outro tipo de jogo. De qualquer forma, eu acho que, antes de fazer re-staking, você tem que entender claramente o que está recebendo: é uma renda estável de cupom, ou é uma aposta pura no fato de que a taxa de penalidades no futuro não vai explodir. Por enquanto é isso; vou dar mais uma olhada nos movimentos de alguns endereços grandes.