O conflito entre o Irã e os EUA continua com uma onda implacável de ataques, agora em sua sétima noite, e os desdobramentos da última semana traçam um quadro verdadeiramente sombrio em toda a região, tanto em termos humanitários quanto econômicos.

A situação no terreno se expandiu significativamente. Na noite passada, os EUA miraram seis pontes na costa sul do Irã, incluindo a cidade portuária estratégica de Bandar Abbas, que fica de frente para o Estreito de Hormuz, matando pelo menos oito pessoas durante a noite. O Irã retaliou ao continuar ataques contra seus aliados curdos no Iraque, matando pelo menos oito pessoas, e ao atingir uma planta de tratamento de água no Kuwait, destacando a vulnerabilidade da segurança hídrica na região. O Departamento de Estado dos EUA pediu que cidadãos americanos reconsiderassem seus planos de viagem ao Oriente Médio, afirmando que o ambiente de segurança é "complexo e carrega o potencial de uma escalada inesperada".

No front econômico, o quadro é em camadas, com efeitos diretos e indiretos entrelaçados. A Agência Internacional de Energia afirmou que o impacto dessa crise sobre o mercado de petróleo é ainda mais pesado do que os efeitos combinados dos dois choques do petróleo dos anos 1970, e, do lado do gás, supera o impacto da guerra Rússia-Ucrânia. A Organização Mundial do Comércio estima que, se os preços de petróleo e gás permanecerem altos até o fim do ano, o crescimento do PIB global poderá cair 0,3%, com regiões que importam fortemente energia, como a Europa, potencialmente sofrendo pelo menos uma perda adicional de 1% no crescimento. Uma estimativa inicial do Goldman Sachs sugere que, se o conflito continuar, o PIB do Kuwait e do Qatar poderá contrair 14%, enquanto a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos poderão ver contrações de 3% e 5%, respectivamente.

É importante notar que esse quadro não é totalmente unilateral, pois, como qualquer crise, também gerou ganhos inesperados para alguns atores. A empresa de petróleo saudita Aramco aumentou seus lucros em 26% no primeiro trimestre do ano devido à alta dos preços, conseguindo redirecionar grande parte de suas exportações via oleoduto Leste-Oeste, sem depender do Estreito de Hormuz. Este é um exemplo marcante de como a mesma crise pode produzir resultados desiguais até mesmo dentro da região: exportadores dependentes do estreito sofrem perdas pesadas, enquanto produtores com rotas alternativas podem lucrar.

Do lado da economia dos EUA, também há consequências concretas que afetam a vida diária. A incerteza relacionada à guerra fez as taxas de juros das hipotecas de 30 anos subirem para 6,52%, elevando os pagamentos mensais em cerca de US$ 110 na compra de uma casa de US$ 400.000. O Banco Mundial, em seu relatório deste mês, reduziu sua previsão de crescimento global de 2026 para 2,5%, o nível mais baixo visto desde a pandemia de coronavírus. Os setores de aviação e turismo também foram severamente impactados; os voos saindo de Dubai diminuíram em dois terços, e os saindo de Doha em três quartos.

Como você mencionou, o risco no front da inflação continua sendo a questão mais crítica. Modelagens desenvolvidas por pesquisadores do Dallas Fed mostram que cenários em que o Bósforo permanece fechado criam uma pressão significativa de alta sobre a inflação dos EUA, tornando os planos dos bancos centrais de cortar as taxas de juros mais difíceis ou até mesmo adiando-os por completo.

No front da diplomacia regional, ainda há um vislumbre de esperança; as negociações mediadas pelo Paquistão e o acordo de meados de junho, que formalmente pedia o fim do conflito, teoricamente ainda estão em vigor, mas a realidade no terreno fica muito atrás. Esta contradição — a diferença entre o arcabouço diplomático no papel e o conflito em andamento na prática — tende a permanecer um fator decisivo para as economias regionais e para os mercados globais nas próximas semanas.

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