Warsch encerrou sua visita ao Capitólio! Um artigo resume: o que ele disse nesses dois dias?

**作者：**潇湘，财联社

Para Kevin Waller, a credibilidade é tudo.

E sua primeira viagem ao Capitólio desde que assumiu o cargo nesta semana mostra o quão difícil é manter a credibilidade para o novo presidente do Federal Reserve.

Apenas sete semanas após tomar posse, Waller compareceu por dois dias consecutivos a audiências na Câmara — na Comissão de Serviços Financeiros — e no Senado — na Comissão Bancária. Diante de uma série de questionamentos dos legisladores democratas sobre sua independência, reformas internas e transparência de políticas, o novo líder do Fed, embora tenha conseguido passar a duras penas, adotando uma postura relativamente mais “hawkish” e contando com boa retórica, os desafios de confiança que ele enfrenta sob os holofotes políticos estão apenas começando.

Dá para dizer que, como o “chefe do banco central” escolhido pelo presidente Donald Trump, Waller já enfrenta, desde o instante em que pisou no Capitólio, críticas externas sobre uma proximidade demais com a Casa Branca.

“Para provar sua independência, você terá uma batalha difícil pela frente”, disse Elizabeth Warren, senadora de Massachusetts, de forma direta na audiência.

Por muito tempo, Trump vem pressionando publicamente o Federal Reserve para reduzir as taxas de juros, o que torna ainda mais em evidência a independência de políticas deste ciclo do Fed. Em seu discurso de testemunho, Waller repetiu que vai colocar o combate à inflação em primeiro lugar e deixou claro que está “plenamente preparado” para lidar com qualquer pressão política que possa surgir depois. No momento crucial das perguntas, Waller ainda lançou uma frase de efeito para deixar claro seu ponto: “Trump escolheu uma pessoa independente para fazer um trabalho independente”.

Além das críticas sobre a independência do Federal Reserve, uma série de iniciativas recentes de reforma interna de Waller também virou alvo dos democratas. A que gerou mais controvérsia foi o plano de criar um grupo de trabalho de Produtividade e Empregos em IA, liderado pelo investidor de capital de risco bilionário Marc Andreessen.

A deputada Nydia Velázquez, de Nova York, foi contundente ao acusar Waller de “ter terceirizado” a missão central do Fed para um comitê secreto que carece de transparência. Já a senadora Tina Smith, da Minnesota, foi ainda mais direto ao ponto: “Liderar esse grupo com um bando de pessoas com alta probabilidade de ganhar rios de dinheiro com IA — como isso poderia ter credibilidade para o cidadão comum na base?”

Diante disso, Waller minimizou o poder desse grupo, destacando que ele teria apenas funções de aconselhamento e sugestão, enquanto o Federal Reserve é o “único tomador de decisão” final para quaisquer mudanças em políticas.

No nível de instrumentos de política, Waller também foi atacado por abandonar a tradicional diretriz de “forward guidance”. Warren e a deputada de Michigan, Rashida Tlaib, demonstraram preocupação de que reduzir a orientação pública leve informações internas essenciais apenas para a elite privilegiada e influente. Waller prometeu na hora que o Federal Reserve “nunca” daria qualquer tratamento especial a pessoas com poder, e que todas as decisões de política seriam divulgadas integralmente assim que fossem decididas.

No entanto, apesar de parecer uma audiência “cheia de clima de pólvora”, no fim ela não evoluiu para um confronto total. A política em Washington demonstrou a Waller uma postura pragmática de “ouça o que ele diz e observe o que ele faz”.

E** profissionais do setor também fizeram um breve resumo em cinco frentes dos vários temas que o mercado acompanha relacionados às declarações de dois dias de testemunho:**

① Política monetária

Waller praticamente não falou sobre sua visão sobre juros nos dois dias de testemunho, o que condiz com sua postura habitual — o Federal Reserve não deve sinalizar antecipadamente a próxima ação.

No entanto, embora não tenha deixado claro que apertará a política monetária, Waller foi bem direto ao dizer que, as opções para conter a inflação incluem o uso de juros.

Waller afirmou que a taxa de juros deveria ser o principal motor da política monetária.

Waller também apontou que exigirá discussões internas completas e intensas entre os responsáveis sobre o grau e o momento em que seria necessário usar os instrumentos.

② Inflação

Waller** enfatizou tolerância “zero” para a inflação** e reafirmou seu compromisso firme em restaurar a estabilidade dos preços.

Waller** minimizou a importância dos dados do CPI de um único mês**, dizendo que não quer fazer interpretações excessivas de qualquer dado específico (o CPI dos EUA de junho, divulgado na terça-feira antes do testemunho, veio abaixo do esperado). “Talvez algumas pessoas, ao olharem os dados desta manhã, digam: ‘bem, missão cumprida, está tudo certo’. ”, disse ele, “mas eu não vejo assim.”

Waller acredita que, na dupla missão do Fed, a parte ligada ao mercado de trabalho parece bastante favorável, mas a manutenção da estabilidade de preços não está tão bem.

Waller disse que não está satisfeito com qualquer indicador de inflação atual — incluindo o indicador de média truncada do Federal Reserve de Dallas — e que esses indicadores não capturam de forma confiável a pressão de preços subjacente. A visão dele é que o Federal Reserve precisa de novos indicadores para entender possíveis mudanças na inflação.

③ Independência

Waller enfatizou sua independência, dizendo que Trump escolheu “uma pessoa independente para fazer um trabalho independente”.

Waller afirmou que Trump não tentou influenciar a formulação da política monetária e que, mesmo que ele tentasse fazer isso, Waller seguiria focado em fazer bem seu próprio trabalho.

Waller também apontou que não ficará desconfortável por receber telefonemas do presidente. Quanto ao cronograma pessoal divulgado publicamente, ele seguirá as práticas usuais do Federal Reserve.

Waller prometeu que, ao definir as taxas de juros, ele não levará fatores políticos em consideração.

④ Inteligência artificial

Waller acredita que, embora haja um boom na construção de IA e isso possa elevar preços, isso não necessariamente estimula a inflação.

Ele observou que, ao contrário de conflitos externos, os efeitos trazidos pela IA fazem com que o lado da oferta responda: “Eu não acho que uma mudança pontual nos preços necessariamente aumente a inflação”.

Waller também previu que, com o tempo, a IA vai aumentar a produtividade e os salários.

⑤ Reforma do Fed

Waller disse que gosta da estrutura geral atual do conselho do Fed e dos bancos regionais de reserva.

Waller ressaltou a necessidade de mudanças no arranjo institucional de políticas, bem como de reavaliar as práticas atuais. Ele afirmou que, é preciso uma reforma profunda porque as políticas do Fed no passado foram a principal causa da inflação atual.

Waller apontou que, os cinco grupos de trabalho que ele estabeleceu atualmente começarão do zero; ele está disposto a compartilhar periodicamente até o fim deste ano os resultados e ideias das pesquisas desses grupos.

Ao falar sobre se ele assumiria o compromisso de estabelecer critérios fixos para realizar coletivas de imprensa, Waller disse que quaisquer ajustes futuros do Fed na forma de comunicação não serão para esconder informações.

Fim da agenda no Capitólio após dois dias

De acordo com a lei dos EUA, audiências no Congresso desse tipo para presidentes do Federal Reserve acontecerão duas vezes por ano.

Assim como o presidente da Comissão de Serviços Financeiros da Câmara, French Hil, resumiu com humor ao encerrar a audiência do primeiro dia: “Pessoal, essa é a primeira temporada e o primeiro episódio do Fed com Waller no comando. Estamos ansiosos pelo segundo episódio”.

Para Waller, a “passagem de fase” do episódio 1 dependeu de sua eloquência e de declarações relativamente mais “hawkish”. Mas, para nos próximos meses realmente estabelecer e manter a credibilidade do Federal Reserve, ele ainda precisa entregar uma resposta verdadeiramente convincente para o mercado e para o Congresso, demonstrando ações concretas tanto no combate à inflação quanto na resistência à interferência política.