Ultimamente tenho visto muita gente falar sobre oferta de stablecoins e entradas em ETFs, com aquela cara de “ah, pronto, o dinheiro chegou então vai subir”. Eu só consigo rir. Na verdade, as stablecoins on-chain estão circulando o tempo todo; na maior parte das vezes é arbitragem e trabalho de market maker, e isso não tem relação direta nenhuma com o que o investidor de varejo compra de BTC. As entradas líquidas de ETFs nem sempre são maiores do que o vai-e-volta de algumas operações de uma baleia gigante. Correlação não é causalidade: não trate conversa de palco como verdade. No fim das contas, quanto mais eu olho o book, mais acho que os “sinais de capital” são indicadores atrasados — quando você entende, a galera já saiu.

Ah, e sobre a onda de narrativa de AI Agent, que andou bem movimentada: é auto-trading, é interação on-chain. Sinceramente, times que vendem tudo com promessas demais eu fico mais preocupado é com se eles realmente fizeram auditoria de segurança de contrato. Não quero que no fim vire a versão de smart contract do “quem sou eu e onde eu estou”. Enfim, por enquanto é isso.