Guia do confronto de exposição de ativos nas ações dos EUA: revisão aprofundada da movimentação dos 5 maiores exchanges no 7º dia

As ações de capital aberto nos EUA já se tornaram o território disputado pelos CEX, e com a competição do mercado se intensificando, fiz uma estimativa aproximada dos valores de negócios em livro de ordens de produtos de exposição a ações dos EUA em plataformas principais nos últimos 7 dias. A amostra inclui cinco exchanges: Binance, Bybit, Gate, Kraken e Bitget.

Os dados foram obtidos a partir das APIs públicas de cada plataforma, e consistem em valores de negociações reais que podem ser atribuídos de forma clara ao livro de ordens de seus CEX (o período de estatística vai de 8 de julho de 2026 a 14 de julho de 2026, dias naturais completos em UTC).

Para melhorar a comparabilidade, selecionei alguns ativos comuns:

• 1:1 ações tokenizadas à vista: NVDA, TSLA, META, GOOGL

• contratos futuros perpétuos de ações: AAPL, NVDA, TSLA, GOOGL

Nesse caso, a estatística dos perpétuos é do valor nominal negociado, e não representa compra líquida, volume em aberto ou receita da plataforma.

1. Binance

Nos últimos 7 dias:

• 1:1 ações tokenizadas à vista: cerca de US$ 1,550.13 mil

• contratos futuros perpétuos de ações: cerca de US$ 1.006 bilhões

A Binance é a plataforma com maior volume de negociações entre as cinco, tanto em ações tokenizadas à vista quanto em perpétuos de ações.

Na contabilização, o à vista entra no livro de ordens em CEX da Binance bStocks dos quatro ativos comuns NVDA, TSLA, META e GOOGL; já nos perpétuos, a estatística considera os livros de ordens dos quatro futuros perpétuos de ações AAPL, NVDA, TSLA e GOOGL.

Aqui, não foram incluídos os volumes gerados por Binance Wallet ou por agregações de negociação on-chain.

2. Bybit

Nos últimos 7 dias:

• 1:1 ações tokenizadas à vista: cerca de US$ 742.57 mil

• contratos futuros perpétuos de ações: cerca de US$ 109 milhões

O à vista da Bybit contabiliza os volumes do livro de ordens dos quatro ativos comuns na linha de produtos xStocks; nos perpétuos, contabiliza o valor nominal negociado do respectivo livro de ordens de futuros perpétuos de ações.

Da mesma forma, não foram incluídos os volumes de negociações da Bybit Wallet, DEX on-chain ou outras fontes de liquidez de terceiros na plataforma.

3. Kraken

Nos últimos 7 dias:

• 1:1 ações tokenizadas à vista: cerca de US$ 210.96 mil

• contratos futuros perpétuos de ações: cerca de US$ 310.10 mil

O à vista da Kraken contabiliza os ativos comuns no livro de ordens da linha xStocks.

Vale notar que parte dos gráficos K públicos da Kraken só retorna o volume negociado do ativo base, sem retornar diretamente o valor em dólares negociado. Portanto, aqui foi feito uma estimativa usando o preço médio diário de VWAP ou a média do OHLC multiplicada pelo volume negociado do ativo base.

Assim, os dados da Kraken estão na mesma ordem de grandeza de valor nominal em dólares que as demais plataformas, mas a precisão pode ser um pouco menor do que a das plataformas que fornecem diretamente o quote turnover.

4. Bitget

Nos últimos 7 dias:

• 1:1 ações tokenizadas à vista: cerca de US$ 174.38 mil

• contratos futuros perpétuos de ações: cerca de US$ 137 milhões

O à vista da Bitget só contabiliza a linha de produtos Ondo Stock Token para NVDAON, TSLAON, METAON e GOOGLON, sem contar o rToken emitido pela Reality Protocol.

Por que não contar rToken?

Porque o volume exibido nas cotações públicas do rToken da Bitget está mais próximo do volume da ação dos EUA subjacente ou de um modelo de liquidez de corretoras conectadas diretamente, não sendo possível atribuir de forma clara ao fato de as negociações ocorrerem de fato no CEX pelos clientes da Bitget.

Por exemplo, ao consultar o volume de 24 horas do rNVDA chegou a ultrapassar US$ 25 bilhões, ficando próximo da escala do mercado inteiro da ação subjacente da NVIDIA. Se esse número fosse somado diretamente como volume negociado na plataforma da Bitget, haveria uma superestimação clara do tamanho real do negócio da Bitget.

Por isso, aqui na Bitget eu só contabilizei os livros de ordens à vista Ondo que podem ser confirmados via API pública, assim como os livros de ordens de perpétuos de ações da plataforma.

5. Gate

Nos últimos 7 dias:

• gStocks à vista: cerca de US$ 1,242.90 mil

• contratos futuros perpétuos de ações: cerca de US$ 29.46 milhões

O caso da Gate é mais especial.

A Gate tem três conjuntos de livros de ordens de ações tokenizadas à vista:

• gStocks: cerca de US$ 1,242.90 mil

• xStocks: cerca de US$ 214.44 mil

• Ondo: cerca de US$ 452.83 mil

Somando as três linhas de produto à vista, o total fica em cerca de US$ 1,910.17 mil.

Entretanto, para manter um critério de comparação horizontal em que cada plataforma escolhe uma linha de produto representativa de ativo à vista, o quadro principal considera apenas o produto da marca Gate gStocks, e não compara o total somado dos três livros de ordens com as linhas únicas das demais plataformas.

Se observarmos todos os quatro ativos visíveis dentro da plataforma Gate com seus respectivos livros de ordens à vista, o à vista da Gate fica em cerca de US$ 1,910.17 mil; e ao somar os perpétuos de ações, o total fica em cerca de US$ 4,856.34 mil.

A estatística de perpétuos da Gate considera as negociações dos livros de ordens dos quatro contratos futuros perpétuos de ações em base USDT: AAPLX, NVDAX, TSLAX, GOOGLX.

Conclusão

Esta estatística mede o valor de negociações reais que pode ser atribuído de forma clara ao livro de ordens em CEX, a partir das APIs públicas da plataforma.

Ela não inclui:

• o volume total negociado do mercado inteiro de ações dos EUA

• negociações agregadas de carteiras que não podem ser atribuídas a uma plataforma específica

• o volume negociado de tokens on-chain dentro do ecossistema DeFi como um todo

• execução por canal da corretora, mas sem divulgar o valor negociado pelos clientes da plataforma

• dados de cotação que não conseguem ser separados da execução do volume por clientes da plataforma

Então, se seguirmos o critério do quadro principal em que cada plataforma tem uma única linha de produto representativa de ativo à vista, o ranking de ações tokenizadas à vista nos últimos 7 dias é:

2. Binance: cerca de US$ 1,550 mil

3. Gate gStocks: cerca de US$ 1,243 mil

4. Bybit: cerca de US$ 743 mil

5. Kraken: cerca de US$ 211 mil

6. Bitget: cerca de US$ 174 mil

O ranking de perpétuos de ações é:

2. Binance: cerca de US$ 1.006 bilhões

3. Bitget: cerca de US$ 137 milhões

4. Bybit: cerca de US$ 109 milhões

5. Gate: cerca de US$ 29.46 milhões

6. Kraken: cerca de US$ 310 mil

Da mesma forma, dentro desses cinco CEX e com o mesmo critério de ativos comuns, o valor negociado dos perpétuos de ações fica em torno de 32,8 vezes o das ações tokenizadas à vista. Portanto, neste momento, quando os usuários de CEX negociam exposição a ações dos EUA, a demanda principal ainda está concentrada nos contratos perpétuos, e não nas ações tokenizadas 1:1 à vista. Afinal, os perpétuos permitem operar comprado e vendido, além de usar alavancagem, com maior eficiência de capital, e também combinam melhor com os hábitos originais de negociação dos usuários cripto.

Outro fenômeno relativamente evidente é que, embora muitas ações tokenizadas e perpétuos de ações promovam negociação 24/7, os valores negociados ainda caem de forma significativa no fim de semana.

Isso indica que o produto pode ser negociado o tempo todo, mas não significa que a liquidez tenha se desvinculado completamente do mercado de ações dos EUA. No estágio atual, o horário de negociação das ações dos EUA, a descoberta de preços no mercado subjacente e o tempo de atividade dos market makers ainda influenciam fortemente a liquidez dos produtos de ações dos EUA nos CEX.