Analistas: Nos últimos 12 meses, as taxas da Sky foram parecidas com as da Ethena, mas a receita do protocolo Sky foi cerca de 19 vezes maior do que a da Ethena

PANews, 17 de julho, disse em postagem no X que o analista KOL de cripto Stacy Muur afirmou que, no ano passado, Sky e Ethena geraram receitas de taxas quase idênticas (Sky cerca de US$ 413 milhões, Ethena cerca de US$ 362 milhões), mas a diferença na receita dos protocolos foi significativa — Sky cerca de US$ 240 milhões, Ethena apenas cerca de US$ 12,4 milhões。

A diferença vem do modelo de negócios: Sky ganha com taxas de tomadores de empréstimos e rendimentos de garantias em stablecoins, e grande parte da receita fica no nível do protocolo; Ethena ganha com hedges de garantias (taxas de funding e negociações de basis), e grande parte do fluxo vai para detentores de sUSDe como rendimento. Isso torna a Ethena mais suscetível quando as taxas de funding caem. No último mês, o TVL da Ethena caiu 16%, enquanto o TVL da Sky cresceu 0,5%. Ambos geraram dezenas de milhões de dólares em taxas, mas a Sky capturou mais valor para o protocolo.