洛根 pede aumento de juros, mas o mercado ainda precifica estabilidade em julho

Quem está mentindo: autoridades do Fed ou o mercado?

Hoje, Logan se posicionou publicamente: o Federal Reserve deveria aumentar as taxas para lidar com a alta inflação e também sugeriu que poderia votar contra na reunião de política monetária no fim de julho. É a primeira autoridade a pedir aumento de juros de forma pública desde que Wash assumiu o cargo — ou seja, não é conversa à toa; ela está plantando uma variável para o FOMC de julho

Mas o mercado não se mexeu. Dados da CME mostram uma probabilidade de 88,8% de que as taxas permaneçam inalteradas em julho; o mercado tratou essa declaração como um ruído de fundo

Essa divergência vale a pena ser observada: a precificação do mercado se baseia em dados, não na boca dos dirigentes. O CPI de junho foi de 3,5%, abaixo do esperado, e a inflação subjacente também vem amolecendo; pelos números, a inflação realmente está desacelerando

Logan diz que os dados de junho não são suficientes para que ela tenha certeza de que a inflação retorne ao caminho de 2%, mas a meta de 2% nem é algo que se alcance em um único trimestre. A lógica do mercado é que, enquanto a direção estiver certa, não é necessário que a meta esteja “concluída” para agir

A declaração do vice-presidente Jefferson é ainda mais interessante: ambos os lados deixaram brechas. Ele disse algo como “se a inflação não desacelerar rapidamente, talvez deva ser reavaliado”, mas também afirmou que “o atual estado da política é bom”. Esse tipo de redação é clássico no vocabulário de bancos centrais: pombinha com uma águia escondida. Não quer fazer o mercado se reajustar fortemente, mas mantém a opção de aumento de juros

Acho que a fala de Logan desta vez não é encenação, mas uma votação contra não equivale à implementação do aumento de juros. No FOMC é maioria; dentro do comitê, os mais hawkish ainda são minoria. O verdadeiro teste de pressão é quais outros dados sairão antes da reunião no fim de julho. Se vendas no varejo ou o núcleo do PCE voltarem a surpreender para cima, a precificação do mercado vai migrar rapidamente para o lado mais hawkish — e aí sim será o verdadeiro momento de virada

Agora, nessa fase, os dirigentes usam a linguagem para testar o mercado; o mercado usa a precificação para pressionar os dirigentes. Esse jogo não terá resposta antes do fim de julho

Para o mercado de cripto, a probabilidade de 88,8% de que não haja aumento de juros é a lógica por trás do sentimento que sustenta os ativos de risco. Se esse número começar a cair, o suporte do BTC em US$ 63K não ficará tão firme

DYOR (faça sua própria pesquisa), não é recomendação de investimento