2026 no 1º semestre, as captações de cripto somaram 259 rodadas e 75 operações de fusões e aquisições; para onde foram mais de US$ 8 bilhões?

Os dados do mercado primário de cripto na primeira metade de 2026 já foram divulgados. De acordo com a RootData, no primeiro semestre o volume total de captação no setor cripto foi de US$ 9,081 bilhões, com 259 rodadas de captação; desse total, o volume de captação no mercado primário (excluindo rodadas de IPO, Post IPO e fusões e aquisições) foi de US$ 8,658 bilhões. Este número representa uma queda de 26,1% em relação ao mesmo período de 2025, e o número de eventos de captação caiu 28,5% ano contra ano. Ao mesmo tempo, foram concluídas 75 transações de M&A, das quais 16 divulgaram valores específicos, somando aproximadamente US$ 3,836 bilhões. Queda no volume de captação, redução no número de transações e aceleração das atividades de fusão e aquisição ocorrem simultaneamente — e, por trás desses dados aparentemente contraditórios, há uma profunda reestruturação do mercado primário cripto em curso.

O volume de captação cai quase 30% ano a ano; a queda indica que o inverno vai continuar?

O total de captação do mercado primário de US$ 8,658 bilhões, na primeira metade do ano, caiu 26,1% em relação ao mesmo período do ano passado. Embora essa redução seja significativa, quando observada em uma perspectiva de tempo mais longa, o mercado não entrou em completo congelamento. O fluxo total de capital para o ecossistema cripto (incluindo todas as rodadas) na primeira metade de 2026 atingiu US$ 13,3 bilhões, quase empatando o total de 2024, de US$ 13,2 bilhões. O capital continua entrando, mas a velocidade e o direcionamento do fluxo mudaram de forma clara. O número de eventos de captação caiu 28,5% ano contra ano, uma queda ligeiramente maior do que a do valor — o que indica que o tamanho médio de cada captação aumentou. Ou seja, o capital está se concentrando em menos projetos e mais maduros, e não fazendo “ampla varredura”. Isso contrasta fortemente com a estratégia de “lançar rede e rezar” amplamente adotada por instituições de venture capital durante o ciclo de alta de 2021.

Março e maio voltam a disparar duas vezes; o que o ritmo mensal revela

Pela distribuição mensal, março e maio foram os dois picos do valor captado no primeiro semestre, com 66 e 68 eventos de captação, respectivamente. Esses dois picos aparecem diretamente ligados à divulgação concentrada de algumas grandes captações e transações de M&A. Após a entrada em junho, o número de eventos de captação caiu para 43, sinalizando uma desaceleração da atividade de recursos no fim do segundo trimestre. No geral, grandes captações ainda conseguem elevar de forma relevante o volume mensal, mas o calor das rodadas de captação mais comuns começou a diminuir. Essa tendência indica: a atividade de captação no mercado primário não desapareceu, mas a força que sustenta o volume de captação está migrando de “movida por quantidade” para “movida por valor por rodada”.

DeFi, infraestrutura e CeFi: o que o capital está comprando de fato

Pela distribuição por segmento, DeFi, infraestrutura e CeFi foram os três destinos mais ativos de captação na primeira metade de 2026. Em números: DeFi concluiu 129 eventos, infraestrutura 116 e CeFi 69. O DeFi superou o CeFi em número de eventos, refletindo a aposta contínua do capital na infraestrutura financeira fundamental on-chain — protocolos de stablecoins, mecanismos de liquidez, estratégias de rendimento e ferramentas para transações on-chain seguem como áreas de alta concentração de capital.

Além das três frentes principais, IA, pagamentos, mercados preditivos e RWA (ativos do mundo real) também figuram entre os focos de atenção do capital. Captações ligadas à IA totalizaram 59 eventos; projetos de pagamentos, 46; e projetos de RWA, 28. A combinação de IA com cripto está saindo do campo conceitual e entrando em aplicações práticas, e embora os eventos de captação em RWA sejam relativamente menores, a lógica por trás — levar ativos financeiros tradicionais para a blockchain — representa um canal estrutural de entrada de capital institucional no mercado cripto.

75 transações de M&A, CeFi como campo principal; o que a onda de consolidação significa

No primeiro semestre de 2026, o setor cripto registrou 75 transações de fusões e aquisições, das quais 16 divulgaram valores específicos, somando aproximadamente US$ 3,836 bilhões. As M&As se concentraram em CeFi, ferramentas e serviços de informação, DeFi e infraestrutura. Entre os casos representativos estão: a compra da BVNK pela Mastercard (US$ 1,8 bilhão) e a aquisição da Reap pela Kraken (US$ 600 mil).

A explosão concentrada das transações de M&A revela um sinal importante: diante da contração de liquidez no mercado secundário e da pressão sobre preços de tokens, instituições financeiras tradicionais e grandes empresas cripto buscam, via aquisições, obter licenças regulatórias, base de usuários e times técnicos consolidados. O CeFi se tornou o principal campo de disputa em M&A — e isso não é por acaso. Serviços financeiros centralizados envolvem ativos altamente regulados como licenças de pagamento, parcerias bancárias e canais para fiat; obter essa infraestrutura regulatória pronta por meio de aquisições é muito mais eficiente do que construir do zero. A aceleração das M&As ocorrendo junto com a desaceleração da captação no mercado primário indica que a alocação de capital no setor cripto está migrando de “fomentar novos projetos via venture capital” para “integrar o setor via aquisições estratégicas”.

Principais instituições apostam na contramão; VC de médio e pequeno porte acelera a depuração

Apesar de o ambiente de captação estar esfriando no geral, os principais fundos de venture cripto mantêm alta frequência de operações. A Coinbase Ventures participou de 25 rodadas no primeiro semestre de 2026, ficando em primeiro lugar no setor; a Animoca Brands participou de 20 rodadas; e a a16z e a Tether participaram de 14 rodadas cada. Nos últimos 12 meses, a Coinbase Ventures participou de 68 rodadas de captação, mantendo a liderança. A continuidade da atuação dessas instituições de topo reflete que venture capitals ligados a exchange, emissores de stablecoin e grandes fundos nativos de cripto estão alocando capital atravessando o ciclo.

Ao mesmo tempo, instituições de venture de porte médio que não têm uma vantagem competitiva clara estão sendo eliminadas rapidamente. No primeiro semestre de 2026, as rodadas de captação somaram apenas 435, uma queda acentuada de 78% em comparação ao pico de 1,978 rodadas em 2022. Instituições que, na rodada anterior do mercado em alta, construíram portfólios amplos com base na realização rápida de tokens tiveram a quantidade de negociações reduzida em até 98,9%, com influência praticamente zerada. O capital está migrando de “lançar rede” para “mirar com precisão” — apenas equipes que consigam demonstrar claramente valor de infraestrutura, vantagem de distribuição ou relação com regulamentação conseguem obter captação.

Partindo de US$ 8,658 bilhões; para onde vão os hotspots de investimento no segundo semestre

Com base na estrutura de captação do primeiro semestre, é possível fazer algumas projeções sobre as tendências do segundo. Em primeiro lugar, a integração e consolidação por M&A em CeFi deve continuar. Os US$ 3,836 bilhões de valor de M&A vieram apenas de 16 negociações com divulgação, e a grande quantidade de valores não divulgados sugere que o tamanho real da consolidação pode ser maior. A “janela” para instituições financeiras tradicionais entrarem no ecossistema cripto via aquisições ainda não foi encerrada. Em segundo lugar, o apetite por captações em IA + Crypto e em RWA tende a persistir. No primeiro semestre, IA teve 59 rodadas e RWA, 28. As duas frentes têm uma característica em comum: “levar valor externo para dentro do ecossistema cripto”. A IA traz valor de computação e dados; a RWA traz ativos financeiros tradicionais — e, por não depender de ciclos internos de liquidez do mercado cripto, têm maior resiliência ao ciclo. Em terceiro lugar, a quantidade de rodadas pode continuar a encolher, mas o tamanho de cada captação deve permanecer elevado. Assim que a tendência de concentração em projetos de ponta e em trilhas maduras se consolidar, é difícil revertê-la no curto prazo.

Resumo

Os dados do mercado primário cripto no primeiro semestre de 2026 — US$ 8,658 bilhões e 259 eventos — não transmitem apenas a mensagem de que “o mercado esfria”, mas sim que “o mercado mudou”. O valor captado caiu 26,1% ano contra ano, mas o total de entrada de capital já se equiparou ao de 2024; o número de eventos caiu de forma acentuada, mas a qualidade de cada captação melhorou; a captação no mercado primário desacelerou, enquanto as M&As aceleraram com 75 transações e US$ 3,836 bilhões. O desenho de mercado com DeFi, infraestrutura e CeFi em “três partes” já está claro, e IA, pagamentos e RWA estão se tornando novos pontos de alocação de capital. Para participantes do mercado, entender as mudanças estruturais por trás desses dados é mais valioso do que focar apenas nas altas e baixas dos números.

FAQ

Q1: Qual foi o valor total de captação do mercado primário cripto no primeiro semestre de 2026?

US$ 8,658 bilhões (excluindo rodadas de IPO, Post IPO e M&A). Considerando todas as rodadas, o valor total captado foi de US$ 9,081 bilhões.

Q2: Como mudou a captação em relação ao mesmo período do ano passado?

O valor captado caiu 26,1% ano contra ano, e o número de eventos de captação caiu 28,5% ano contra ano.

Q3: Quais segmentos receberam mais captação?

DeFi (129 rodadas), infraestrutura (116 rodadas) e CeFi (69 rodadas) são os três destinos mais ativos. IA (59 rodadas), pagamentos (46 rodadas) e RWA (28 rodadas) são os segmentos com maior foco do capital.

Q4: Como ficaram as M&As no primeiro semestre?

Foram concluídas 75 transações de M&A, das quais 16 divulgaram valores específicos, somando aproximadamente US$ 3,836 bilhões. As M&As se concentraram principalmente em CeFi, ferramentas e serviços de informação, DeFi e infraestrutura.

Q5: Como foi o desempenho dos principais fundos de venture?

A Coinbase Ventures ficou em primeiro lugar com 25 investimentos; a Animoca Brands participou de 20; e a a16z e a Tether participaram de 14 cada.

Q6: Como a tendência de captação pode evoluir no segundo semestre?

Espera-se que a integração por M&A no CeFi continue, o interesse por captações em IA + Crypto e RWA tende a persistir, e a quantidade de rodadas pode continuar a encolher, mas o tamanho de cada captação deve permanecer elevado.