#USPPIComesInBelowExpectations

2 dias. 2 leituras de inflação. Ambas abaixo das expectativas.

Logo após o dado mais fraco de ontem para o CPI, o PPI de junho saiu hoje em 5,5% a/a, bem abaixo da previsão de 6,2%, e a leitura anterior foi revisada para baixo, de 6%. Na base mês a mês, o PPI caiu 0,3%, registrando a maior queda mensal desde abril de 2020.

Isso não é um dado isolado. É a confirmação de uma tendência.

Componentes contam uma história mais profunda

O dado principal captura um aspecto. No entanto, ao detalhar as informações, o quadro fica mais claro:

a gasolina caiu 12% de forma acentuada, respondendo por cerca de dois terços da contração nos preços puxada pelos bens. O PPI núcleo, que exclui alimentos e energia, mostrou desaceleração. A inflação de serviços também arrefeceu em comparação com os relatórios anteriores.

O ponto mais importante é que essa desinflação foi impulsionada principalmente pela energia, que é frequentemente vista como um alívio pelo lado da oferta — em vez de uma queda na demanda, que seria um sinal claro de enfraquecimento da economia.

Quando os custos de energia se normalizam, a desinflação é saudável. Quando a economia despenca para alcançar a desinflação, então isso é motivo de preocupação.

Implicações para o Fed: otimismo na pausa

Os traders não perderam tempo ajustando as expectativas:

A probabilidade implícita de um aumento da taxa em julho caiu para abaixo de 15%. As chances de um aumento em setembro agora estão em torno de 45%. Isso sugere que o mercado está recalibrando a probabilidade de o Fed pausar por um tempo, talvez ao longo do início do 4T.

O governador do Federal Reserve Warsh alertou: “Um mês não faz missão cumprida”, reafirmando o compromisso do Fed com uma política de “tolerância zero” para a inflação persistente. A mensagem do Fed, ainda que atenuada pelo reconhecimento de avanços positivos, é clara: não conte com a reversão ainda.

Isso prepara o terreno para um período de cauteloso otimismo para ativos de risco. Embora o Fed não vá correr para afrouxar a política, o risco de novos aumentos agressivos diminuiu significativamente por enquanto. Esteja preparado para um ambiente de mercado mais matizado, em que dados positivos podem impulsionar ganhos de curto prazo, mas uma reversão é possível diante de qualquer sinal de ressurgimento da inflação ou de linguagem mais “hawkish” por parte de autoridades do Fed.

O que isso significa para o Crypto

Os mercados de cripto costumam reagir mais às expectativas de liquidez futura do que aos números diretos de inflação. O caminho que devemos ver é:

PPI mais fraco Menores expectativas para alta de taxas Queda nos rendimentos dos Treasuries (como resultado) Enfraquecimento do dólar Maior apetite por risco Fluxo de capital voltando para ativos de risco como Bitcoin, Ether e altcoins de maior beta

Já vemos sinais disso: o ETH recuperando US$ 1.900 e o BTC segurando o patamar de US$ 64.800. Se os dados macroeconômicos continuarem sustentando esse cenário, o próximo avanço no crypto pode bem acelerar.

Caso de alta: Se essa tendência de desinflação for confirmada por dados subsequentes e o Fed sinalizar uma pausa — ou pelo menos uma linguagem menos “hawkish” — isso criará um ambiente bem mais favorável para ativos de risco ganharem tração ao longo do verão.

Caso de baixa: Qualquer reversão nos preços da energia (por risco geopolítico) ou um retorno a dados inesperadamente quentes no próximo mês pode rapidamente recolocar os mercados no modo risk-off. A tolerância do Fed para a inflação, mesmo com números de arrefecimento, pode fazer com que ele permaneça “hawkish”.

Estratégia de negociação

Para traders: mantenha um tamanho de posição razoável, pois um único dado mais fraco raramente é suficiente para justificar grandes oscilações. Foque em observar como o DXY e os rendimentos dos Treasuries respondem, já que podem ser indicadores antecipados.

Para investidores: fases desinflacionárias historicamente fornecem um ambiente excelente para acumulação, especialmente em Bitcoin e Ether. Fique de olho na rotação entre altcoins algumas semanas após uma confirmação dessa tendência de desinflação.

O ponto-chave é a confirmação: um bom número é bem-vindo, mas dois na sequência confirmam a tendência.

Considerações finais

O mercado finalmente recebeu o alívio que buscava após dois relatórios consecutivos mais fracos sobre inflação. Ainda assim, o Fed não está comemorando — e nós, como traders, também não deveríamos. Precisamos de mais confirmação antes de dizer, com convicção, que a válvula de pressão foi totalmente liberada e que o caminho para mais liquidez está aberto.

Por enquanto, vimos uma trégua.

Se isso vai levar a uma abertura completa da porta será determinado pelos dados que chegarem nos próximos 60 dias. Posicione-se de acordo, mantenha-se ágil e respeite o processo.

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