O “paradoxo do crescimento” de RWA no valor de US$ 2,1 bilhões: Avalanche em alta, AVAX em queda

Quando a maré baixa, a Avalanche ergue uma cabeça de ponte nas águas profundas de RWA (ativos do mundo real).

Em julho de 2026, a atmosfera ainda está gelada no mercado cripto, e o preço do token AVAX segue sob pressão, com o sentimento do mercado quase desabando até o zero.

No entanto, os dados on-chain contam uma história completamente diferente. Segundo estatísticas do RWA.xyz, o valor dos ativos tokenizados na Avalanche já subiu para US$ 2,1 bilhões, com alta mensal de mais de 60%, ficando entre as cinco maiores redes de cadeias no segmento de RWA.

A resposta a favor dessa alta em meio à adversidade vem tanto do trabalho silencioso da Avalanche no campo da tokenização quanto do “voto com os pés” das maiores gigantes da indústria global, com a história de ativos migrando para a blockchain acontecendo na Avalanche em um ritmo ainda mais acelerado.

A Avalanche garante o “ingresso” regulatório, e o BUIDL libera eficiência de capital

O jogo no segmento de RWA costuma se decidir por eficiência de capital, composabilidade e profundidade regulatória. Nesse ponto, a Avalanche saiu na frente ao conquistar primeiro as credenciais regulatórias, impulsionada pela explosão do fundo de títulos do Tesouro dos EUA da BlackRock, BUIDL, e pela oferta nativa on-chain de ações nos EUA feita pela Securitize.

Em março de 2024, a BlackRock, maior gestora de ativos do mundo, em parceria com a Securitize, lançou o fundo de mercado monetário tokenizado BUIDL, direcionado principalmente a Treasuries, caixa e acordos de recompra, com o objetivo de oferecer aos investidores qualificados uma ferramenta que rende em dólares on-chain, tornando-se um produto de referência no setor.

Na época, o mercado tratou essa iniciativa como um “teste” simbólico. Dois anos depois, o teste virou uma maré.

Hoje, a escala do BUIDL na cadeia Avalanche vem apresentando um crescimento significativo. De acordo com as estatísticas mais recentes do RWA.xyz, seus ativos saltaram com um ritmo exponencial em apenas uma semana: de US$ 464 milhões para mais de US$ 900 milhões, com entradas líquidas na semana de até US$ 436 milhões. Graças ao desempenho forte do BUIDL, o TVL de RWA tokenizado na cadeia da Avalanche (total de valor bloqueado) atingiu US$ 2,1 bilhões, com alta de 60% em relação ao mesmo período do mês anterior. Entre os dois, existe uma sinergia estratégica estreita.

Até o momento, o total de ativos sob gestão do BUIDL em toda a rede está chegando perto de US$ 2,87 bilhões. A participação do BUIDL custodiado na Avalanche já representa mais de um terço do total de ativos do fundo, tornando-se de uma vez a segunda maior rede de distribuição, apenas atrás da Ethereum. E no “mapa ecológico” de RWA da Avalanche, a participação do BUIDL como único ativo chega a 43%.

Vale mencionar que o derivativo sBUIDL, que mantém um lastro 1:1 com as cotas do fundo BUIDL, também foi aprovado como colateral qualificado para o protocolo de empréstimos sem custódia Euler. Ao fazer staking do sBUIDL de forma regulada, o usuário pode tomar emprestado USDC ou AUSD e outros ativos de liquidez on-chain. Isso significa que, pela primeira vez, produtos tradicionais de gestão de ativos acessam de verdade o ecossistema de composabilidade do DeFi, mantendo a característica de rendimento de títulos do governo e, ao mesmo tempo, liberando o efeito multiplicador de capital.

Além disso, a Securitize concluiu nas redes Avalanche e Solana a “oferta tokenizada com apoio do emissor (Issuer-Sponsored Tokenization)” das ações ordinárias SECZ listadas na NYSE (Bolsa de Valores de Nova York).

Diferente de ativos sintéticos embrulhados offshore, a emissão nativa on-chain da mesma ação prova a viabilidade da tokenização acionária dentro do marco atual das leis de valores mobiliários — e também permite que a Avalanche amplie a identidade de “rede pública cripto” para o sistema regulatório mainstream de liquidação de valores mobiliários.

Parceria com gigantes da indústria: a onda de tokenização acelera na Coreia e no Japão

Enquanto o mercado europeu e americano tende a focar mais na conformidade regulatória de alto nível em valores mobiliários e gestão de ativos, as explorações na Ásia estão mais enraizadas nos detalhes microscópicos da indústria: pagamentos de varejo, liquidação corporativa e remessa transfronteiriça — cenários comerciais reais estão sendo colocados em blockchain em lote.

Em 13 de julho, a Progmat, endossada por grandes empresas como Mitsubishi UFJ Trust, Mizuho, TSE e SBI, concluiu uma grande atualização da camada de infraestrutura, migrando um total de ativos tokenizados acima de 452 bilhões de ienes (cerca de US$ 2,7 bilhões) de uma blockchain privada licenciada baseada em Corda 5 para a Avalanche.

A Progmat detém 53% de participação de mercado no segmento japonês de tokens de valores mobiliários, e seus ativos tokenizados representam 64,6% do total emitido no Japão, cobrindo amplamente categorias como imóveis e debêntures corporativas.

A migração ocorre principalmente porque cadeias consorciadas são “ilhas” fechadas de liquidez, e os ativos não conseguem se integrar ao DeFi mais amplo, limitando a circulação de valor. Ao migrar para a Avalanche, a transferência de direitos de ativos pode acelerar em 3-5 vezes, e o tempo final de confirmação das transações pode ser reduzido para dentro de 2 segundos. Mais importante ainda, a Progmat ganha capacidade de interoperabilidade perfeita com o ecossistema blockchain global, abrindo caminho para liquidação em tempo real 24/7 de negócios futuros como títulos públicos japoneses e acordos de recompra on-chain.

Além disso, a estratégia no lado de pagamentos no Japão também está avançando rapidamente. A TIS, grande empresa de pagamentos do país que processa volume anual de transações com cartões e pagamentos de US$ 2 trilhões, lançou via AvaCloud uma plataforma de pagamentos e liquidação multimoeda. Ela não apenas oferece suporte à emissão de stablecoins e depósitos tokenizados por bancos e empresas, mas também deverá ser compatível com liquidação imediata de CBDC (moeda digital do banco central).

A implantação na Coreia é ainda mais próxima do consumo do dia a dia e das operações corporativas, com sinais de crescimento em múltiplos pontos.

Remessas transfronteiriças: em 10 de julho, o departamento de cartões do grupo Hyundai Motor, em conjunto com a divisão de crédito, lançou na Avalanche um sistema interno de remessas internacionais, tornando-se a primeira grande empresa sul-coreana a adotar publicamente a liquidação transfronteiriça de tesouraria com stablecoins. No piloto da primeira fase, a transferência de 20 mil dólares entre a subsidiária da Hyundai Motor nos EUA e no México levou em média apenas 7 minutos, reduzindo em 97% o custo de tempo em comparação com as 3-4 horas do SWIFT.

Infraestrutura de pagamentos: em meados de abril, a NHN KCP, a maior empresa de pagamentos do e-commerce na Coreia, montou via AvaCloud a primeira mainnet dedicada a pagamentos do país, reduzindo atrasos de liquidação tradicionais de T+1 a T+3 para nível subsegundo. Em um piloto com o aplicativo de pagamento móvel Payco, a leitura do QR até a confirmação do pagamento leva apenas 2 segundos, validando maturidade comercial da Avalanche para cenários de varejo com alta concorrência.

Consumo no varejo: no fim de março deste ano, a empresa coreana de cartões de crédito KB Kookmin Card, em parceria com a Avalanche, desenvolveu um sistema híbrido de pagamento com cartão de stablecoin. Na hora da compra, a dedução prioriza o saldo de stablecoin em KRW; quando faltar, o sistema usa automaticamente o limite de crédito tradicional, melhorando a experiência de uso de stablecoins. Em novembro do ano passado, o banco de cooperativas agrícolas da Coreia (NongHyup) fez um piloto com a Mastercard e outras instituições na Avalanche para serviços de reembolso de impostos para turistas baseados em stablecoins: smart contracts substituíram a revisão em papel, e os valores do reembolso chegam instantaneamente em stablecoin de KRW.

Vantagem técnica impulsiona ampliação do ecossistema: o mecanismo de sub-redes mostra efeito de faca de dois gumes

De Wall Street ao mercado da Coreia e do Japão, da área de valores mobiliários aos pagamentos, as gigantes da indústria que saíram das cadeias consorciadas e migraram para a Avalanche por trás têm uma lógica técnica profunda.

O principal conflito das empresas na blockchain é: elas querem segurança, eficiência e imutabilidade do livro-razão distribuído, mas também precisam de soberania de dados, controle de acesso e isolamento regulatório. O mecanismo de L1 customizável da Avalanche (subnet, Subnet) oferece justamente uma solução que equilibra ambos.

Com ferramentas de baixo código como o AvaCloud, as empresas conseguem customizar livremente sua L1 dedicada de acordo com suas necessidades de negócio:

Restrição geográfica: as empresas podem definir que os nós validadores fiquem dentro de países específicos, para atender requisitos de soberania de dados e regulação de saída;

Controle de acesso: embutir regras de KYC/AML (conheça seu cliente/anti-lavagem de dinheiro) no nível do protocolo, recusando interações de carteiras não verificadas e ativos da própria cadeia, criando um ambiente operacional compatível;

Isolamento de desempenho: a L1 dedicada possui recursos de computação e mecanismo próprio de precificação de Gas, sem ser afetada por congestionamento de transações da rede pública, garantindo estabilidade para serviços empresariais.

Em outras palavras, as empresas passam a ter “uma blockchain sob controle próprio”, mas ao mesmo tempo compartilham a segurança de consenso e a interoperabilidade do ecossistema da rede pública. Esse arranjo de “isolamento de soberania + segurança pública” casa perfeitamente com as exigências centrais das gigantes.

Vale notar, porém, que mesmo com a Avalanche ganhando destaque gradual no segmento de RWA, a captura de valor se torna o problema estrutural mais espinhoso em sua estratégia de tokenização.

Embora o volume total de RWA na cadeia Avalanche ultrapasse US$ 2,1 bilhões e as gigantes já entrem em massa, o preço do token nativo AVAX fica descolado por longo prazo da prosperidade do ecossistema, com queda de mais de 50% no ano.

A raiz está também no mecanismo de sub-redes. Para evitar riscos financeiros de volatilidade do token, as empresas quase não usam AVAX como meio de transação nas suas L1 dedicadas; em vez disso, preferem stablecoins ou depósitos tokenizados como Gas. As empresas usam a rede principal da Avalanche como um livro-razão final de liquidação barata e uma garantia de segurança, mas o valor gerado por um volume massivo de transações não consegue ser transmitido de forma eficaz aos detentores de tokens via mecanismos como queima de Gas.

Os detentores de tokens arcam com a volatilidade do preço e o risco de bloqueio, mas não compartilham os ganhos da evolução do ecossistema tokenizado. Essa desconexão entre “forte ecossistema, fracos tokens” testa justamente a base do consenso na comunidade.

O inverno ainda não acabou, mas a primavera chegará. A aposta da Avalanche em RWA vai escrever a nota-chave de captura de valor da rede pública, ou se tornará uma tragédia de “construir para o outro vestir”? A resposta ainda precisa de tempo para ser revelada.