O Fed está correndo para cumprir o prazo regulatório de 1 ano concedido em junho pela Lei GENIUS, que expira neste sábado, 18 de julho, e o presidente Kevin Warsh reconheceu explicitamente isso antes da Comissão de Serviços Financeiros da Câmara na terça-feira, resumindo a situação ao dizer: "estamos disputando uma corrida".

O Federal Reserve (Fed) está se esforçando para cumprir o prazo regulatório de 1 ano concedido em junho pela Lei GENIUS, que expira neste sábado, 18 de julho, e o presidente Kevin Warsh reconheceu explicitamente isso perante a Comissão de Serviços Financeiros da Câmara na terça-feira, resumindo a situação ao dizer: "estamos correndo contra o tempo".
Essa lei foi sancionada exatamente 1 ano atrás, em 18 de julho de 2025, exigindo que sete agências federais — OCC, FDIC, Fed, NCUA, Tesouro, FinCEN e OFAC — concluíssem suas regras de implementação dentro de 1 ano. Entre dezembro de 2025 e junho de 2026, essas agências publicaram suas propostas preliminares sobre temas como capital, reservas, liquidez, resgate e conformidade com crimes financeiros. Mas o ponto crucial é que o próprio Fed, apesar de ser um dos principais reguladores federais de stablecoins de pagamento designados pela lei, ainda não havia publicado uma proposta de regra concreta sobre si até que todos os períodos de comentários fossem encerrados em 9 de junho, além de uma regra conjunta de autenticação do cliente desenvolvida com as outras agências.
Em resposta a uma pergunta direta do deputado Bryan Steil, Warsh assegurou que o Fed está trabalhando para emitir regras dentro do prazo. Mas a parte mais digna de nota foi seu comentário sobre coordenação regulatória. Warsh afirmou que, embora propostas conjuntas talvez não sejam possíveis em todos os casos, os reguladores devem buscar emitir regras o mais simultaneamente possível, o que forneceria maior consistência ao longo do sistema bancário. Essa declaração sugere que a coordenação total nem sempre está garantida, e que algumas instituições podem agir de forma independente, o que se encaixa perfeitamente na possibilidade de "menos coordenação" apontada pela própria pergunta.
Na mesma sessão, Warsh também rejeitou categoricamente a possibilidade de uma operação de resgate (bailout) para projetos de cripto e stablecoins. Nas próprias palavras, "não queremos estar no ramo de resgates, ponto final. Queremos estar em uma posição em que não resgatemos ninguém, incluindo cripto." Isso revela claramente a filosofia por trás da abordagem do Fed à regulação de stablecoins: uma estrutura regulatória será criada, mas não haverá garantia nem mecanismo de respaldo por trás dela.
A própria lei traz um detalhe estrutural significativo: não existe um plano automático de contingência caso as regras não sejam finalizadas, deixando as implicações de um prazo perdido pouco claras. A estrutura entrará em vigor 120 dias após a publicação das regras finais, ou no máximo em 18 de janeiro de 2027, o que ocorrer primeiro. Também há uma tensão visível entre os setores bancário e cripto, com algumas reportagens sugerindo que os reguladores estão dando ao setor de cripto quase tudo o que ele quer, enquanto deixam de lado objeções sérias do setor bancário quanto a padrões de qualidade das reservas.
Para quem acompanha a regulação de stablecoins via Gate, a questão-chave é se este sábado o prazo será efetivamente cumprido e se as próprias regras do Fed finalmente aparecerão. O atraso do Fed continua sendo uma fonte de incerteza que afeta diretamente o quão consistente e previsível será toda a estrutura, especialmente em relação a quais regras serão aplicadas a bancos estaduais que sejam membros do Fed.
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