Goldman Sachs e JPMorgan apresentam resultados do 2º trimestre acima das expectativas, mas como a onda de IA impulsiona a receita de Wall Street?

Em 14 de julho de 2026, a Wall Street teve um dos dias de resultados trimestrais mais impactantes dos últimos anos. Goldman Sachs e JPMorgan divulgaram seus resultados do segundo trimestre no mesmo dia, entregando, em ambos os casos, números muito acima das expectativas do mercado — o lucro líquido do Goldman disparou 78% em relação ao ano anterior, enquanto o JPMorgan registrou o maior lucro trimestral da história do setor bancário dos EUA. Em meio à persistente incerteza macroeconômica, esses dois balanços emitiram um sinal claro: a própria volatilidade do mercado está se tornando o motor mais forte de resultados para os bancos de investimento.

Quão impressionantes foram os resultados do Q2 do Goldman e do JPMorgan

O Goldman Sachs teve receita líquida do segundo trimestre de US$ 20,34 bilhões, alta de 39% ano a ano, estabelecendo uma nova marca histórica da empresa; o lucro líquido foi de US$ 6,63 bilhões, com salto de 78% em relação ao mesmo período do ano anterior; o lucro por ação (diluído) foi de US$ 20,98, quase dobrando ante os US$ 10,91 do mesmo período do ano passado. Esse desempenho superou amplamente a expectativa dos analistas — o mercado antes previa que o lucro por ação do Goldman seria apenas de US$ 14,48.

O desempenho do JPMorgan também foi surpreendente. No segundo trimestre, o lucro líquido chegou a US$ 21,1 bilhões, alta de 41% ano a ano, atingindo um recorde histórico de lucro trimestral. A receita atingiu US$ 57,35 bilhões, alta de 27,7% no ano, também acima das projeções dos analistas. Excluindo o ganho pontual de US$ 4,6 bilhões decorrente da venda de participação da Visa, o lucro líquido ficou em US$ 16,9 bilhões, o lucro por ação em US$ 6,14 e o retorno sobre equity de ações ordinárias tangíveis (ROTCE) em 23%.

A explosão de resultados dos dois bancos de investimento não foi um evento isolado. No mesmo dia, o Bank of America registrou lucro líquido de US$ 9,1 bilhões, alta de 26%; o Citigroup teve lucro crescente 45% para US$ 5,8 bilhões; e o Wells Fargo viu o lucro subir 17% para US$ 6,41 bilhões. Os “cinco grandes” entregaram, no mesmo dia, resultados acima do esperado, algo extremamente raro na história dos balanços de Wall Street.

Como geopolítica e IA elevam a volatilidade do mercado

Desde 2026, os mercados globais enfrentam uma combinação de múltiplos fatores de incerteza. As tensões geopolíticas no Oriente Médio seguem se intensificando, com eventos como negociações entre EUA e Irã repetidamente perturbando as expectativas do mercado; já as incertezas trazidas pela transformação da indústria de IA elevam a volatilidade do mercado por outro ângulo.

O efeito combinado dessas duas forças é manter a volatilidade do mercado em patamares elevados. O índice S&P 500 registrou, no segundo trimestre, o melhor retorno trimestral em seis anos; nas bolsas, a forte alta das empresas de tecnologia asiáticas impulsionada pela IA puxou uma alocação de capital em larga escala ao redor do mundo. Ao mesmo tempo, a volatilidade gerada pelas tensões no Oriente Médio amplificou ainda mais a demanda de negociação dos clientes.

Para as mesas de trading dos bancos de investimento, um ambiente de alta volatilidade significa duas coisas: aumento na frequência das operações dos clientes e expansão da receita proveniente de spreads. É exatamente essa a lógica central por trás do salto da receita de trading de ações do Goldman, que chegou a US$ 7,42 bilhões — quando os participantes do mercado entram em divergência sobre a direção, a demanda por operações tende a disparar.

Por que o negócio de trading virou o maior motor de resultados do trimestre

Além disso, no Goldman, a receita líquida do segmento de Global Banking and Markets no trimestre foi de US$ 15,52 bilhões, alta de 53% ano a ano, respondendo por mais de três quartos da receita total da empresa. Dentro disso, a receita com trading de ações foi de US$ 7,42 bilhões, alta de 72%, estabelecendo o maior recorde histórico da Wall Street para trading de ações em um único banco. Apenas nesses três meses, a receita com trading de ações já superou a soma dos quatro trimestres inteiros de 2019 do Goldman.

Em termos de estrutura, o corretagem de ações contribuiu com US$ 4,157 bilhões, alta de 60%, principalmente devido ao crescimento explosivo das negociações de derivativos e de ações à vista. O financiamento de ações contribuiu com US$ 3,259 bilhões, alta de 91% no ano; o principal motor foi a expansão significativa do negócio de corretagem de “block trades”. A receita do segmento de renda fixa, moedas e commodities (FICC) alcançou US$ 4,59 bilhões, alta de 32%.

O negócio de trading do JPMorgan também atingiu novos recordes. A receita com trading de ações cresceu 86% ano a ano, para US$ 6,03 bilhões, superando não apenas a expectativa de todos os analistas, mas também elevando a receita total de trading para um recorde histórico de US$ 12,1 bilhões. A receita do segmento de Corporate & Investment Banking (CIB) subiu 27% no ano, enquanto a receita do segmento de mercados disparou 35%.

Analistas anteriormente estimavam que, no segundo trimestre, a receita total de trading dos “cinco grandes” chegaria perto de US$ 39 bilhões. Pelos dados efetivamente divulgados, apenas Goldman e JPMorgan, somados, já estão próximos de US$ 20 bilhões, bem acima do esperado para o “banquete” de trading do trimestre.

A recuperação do banco de investimento amplifica ainda mais os ganhos

Fora do trading, a recuperação forte do banco de investimento também foi outra linha mestra no segundo trimestre. A receita do banco de investimento do Goldman cresceu 55% ano a ano, para US$ 3,4 bilhões, o maior recorde trimestral desde 2021. Dentro disso, a receita de underwriting de ações dobrou em relação ao mesmo período do ano anterior, de US$ 428 milhões para US$ 985 milhões.

O IPO da SpaceX foi o evento mais marcante neste trimestre. Como o maior IPO em escala da história, a abertura de capital da SpaceX não só contribuiu diretamente com as taxas de subscrição, como também impulsionou a confiança do mercado de IPO como um todo. O Goldman também ajudou a Alphabet a levantar mais de US$ 80 bilhões, financiando seus gastos com IA.

As receitas de fees do banco de investimento do JPMorgan foram de US$ 3,28 bilhões, alta de 30%. O total de receitas de fees do banco de investimento do Bank of America cresceu 50% para US$ 2,1 bilhões, e as taxas de consultoria em M&A dispararam quase 68%.

A atividade em M&A também não pode ser ignorada. No primeiro semestre de 2026, o valor global das transações de fusões e aquisições já divulgadas chegou a US$ 2,5 trilhões. O número de “megadeals” — operações acima de US$ 10 bilhões — disparou para um nível recorde. Essas transações serão concluídas e liquidadas ao longo dos próximos 6 a 9 meses, gerando uma liberação contínua de receitas para os bancos de investimento.

Pressão de custos e avisos de risco aparecem ao mesmo tempo

No outro lado dos resultados fortes, a pressão de custos e os avisos de risco também não podem ser ignorados. As despesas operacionais do Goldman subiram 26% ano a ano, para US$ 11,67 bilhões, principalmente devido ao aumento dos custos com remuneração atrelados ao desempenho. O JPMorgan elevou a orientação de custos para cerca de US$ 107,5 bilhões para o ano, antes do esperado em aproximadamente US$ 105 bilhões. As despesas não relacionadas a juros do Bank of America aumentaram 8% ano a ano, para US$ 18,6 bilhões.

O que chama ainda mais atenção é o aviso do CEO do JPMorgan, Jamie Dimon. Em comunicado, ele afirmou: “Múltiplos riscos estão se acumulando, como movimentos de placas por baixo da superfície, incluindo tensões geopolíticas e guerras, inflação persistentemente alta, déficits fiscais globais em grande escala e preços de ativos elevados”. Ele alertou que essas forças “podem provocar um impacto substancial quando colidirem entre si”.

Esse aviso revela um paradoxo profundo: os ganhos excedentes atuais dos bancos de investimento são justamente construídos sobre a volatilidade do mercado gerada por esses “riscos subjacentes”. Quando os riscos de fato eclodem, a sustentabilidade da receita de trading será testada.

O modelo de lucros dos bancos de investimento impulsionado pela volatilidade pode continuar?

O ROE anualizado (retorno sobre patrimônio) do Goldman chegou a 23,5%, acima dos 21,7% do semestre inteiro. O ROTCE do JPMorgan foi de 23%. Esses números estão entre os mais altos do setor bancário, mas dependem do pressuposto de volatilidade elevada no mercado.

Pela experiência histórica, existe uma correlação altamente positiva entre receita de trading dos bancos de investimento e volatilidade do mercado. Quando a volatilidade recua para níveis normais, a receita de trading tende a cair junto. Se o ambiente atual de alta volatilidade continuará depende de para onde caminham a situação geopolítica, a transformação da indústria de IA e a evolução da política macroeconômica.

Os próprios bancos de investimento também têm clareza sobre isso. O Goldman destacou no relatório que projetos de reservas do banco de investimento tiveram alta tanto em termos sequenciais quanto anuais, sinalizando que as receitas de fees seguirão sendo liberadas no futuro. O JPMorgan, por sua vez, ao elevar dividendos e recomprar ações, busca travar valor para os acionistas nos momentos de pico de desempenho.

Resumo

O lucro líquido do Goldman no segundo trimestre foi de US$ 6,63 bilhões, alta de 78% ano a ano; o lucro líquido do JPMorgan foi de US$ 21,1 bilhões, estabelecendo o recorde do maior lucro trimestral na história do setor bancário dos EUA. Os dois balanços apontam para a mesma conclusão: em um ambiente de volatilidade impulsionada simultaneamente por tensões geopolíticas e transformação da indústria de IA, os bancos de investimento estão vivendo um ciclo de ouro raro, tanto em trading quanto em banco de investimento. Os cinco grandes entregaram, no mesmo dia, resultados acima do esperado, mas o alerta de Dimon lembra o mercado — os ganhos excedentes dos bancos de investimento de hoje e os riscos subjacentes que podem eclodir amanhã têm a mesma origem. Para investidores que participam do mercado de ações dos EUA via Gate, entender essa cadeia de lógica talvez tenha mais valor de longo prazo do que perseguir números de curto prazo dos balanços.

FAQ

Q1: Qual foi o lucro líquido do Goldman no 2T de 2026?

O lucro líquido do Goldman no segundo trimestre de 2026 foi de US$ 6,63 bilhões, alta de 78% ano a ano, estabelecendo uma nova máxima histórica trimestral de lucro da empresa.

Q2: Quais foram as principais razões para o lucro recorde do JPMorgan no 2T?

O lucro líquido do JPMorgan no segundo trimestre chegou a US$ 21,1 bilhões, principalmente impulsionado pelo salto na receita de trading de ações de 86% para US$ 6,03 bilhões, além de um ganho pontual de US$ 4,6 bilhões trazido pela participação da Visa.

Q3: Como a geopolítica afeta a receita de trading dos bancos de investimento?

As tensões geopolíticas elevam a volatilidade do mercado, levando clientes institucionais a fazerem hedge com mais frequência e a realizarem operações direcionais, aumentando diretamente a receita de market making e as receitas de comissões das mesas de trading dos bancos de investimento.

Q4: Aproximadamente quanto somaram as receitas de trading dos cinco grandes no 2T?

Analistas anteriormente estimavam que a receita total de trading dos cinco grandes — JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs e Morgan Stanley — somaria perto de US$ 39 bilhões no segundo trimestre. Pelos dados divulgados, apenas Goldman e JPMorgan, somados, já estão próximos de US$ 20 bilhões.

Q5: Quais ativos de ações dos EUA os usuários do Gate podem negociar?

O Gate já disponibilizou um serviço de negociação real de ações dos EUA, com suporte a mais de 10.000 ativos de ações dos EUA e ETFs, cobrindo integralmente as principais bolsas dos EUA, como NYSE e Nasdaq.