A Hyperliquid lista a perpétua pré-IPO da CXMT com ágio de 526%

A Hyperliquid adicionou um mercado perpétuo pré-IPO ligado à ChangXin Memory Technologies, ou CXMT, oferecendo a traders exposição sintética ao fabricante de chips chinês antes de sua estreia na Bolsa de Xangai.

Resumo

• A Hyperliquid listou um perpétuo pré-IPO da CXMT enquanto a empresa se prepara para sua estreia em 27 de julho na Bolsa de Xangai.
• O preço do contrato da CXMT, perto de US$ 8, sugeria uma avaliação de US$ 535 bilhões, 526% acima do valor do IPO.
• O mercado oferece exposição sintética, não propriedade das ações da CXMT listadas no STAR Market de Xangai.

O contrato, listado como xyz, foi negociado perto de US$ 8 em 15 de julho, segundo dados de mercado on-chain citados pela Hyperinsight. Aplicado ao número esperado de ações pós-IPO da CXMT de 66,881 bilhões de ações, esse preço implica uma avaliação perto de US$ 535 bilhões, cerca de 6,3 vezes sua avaliação oficial do IPO.

Hyperliquid abre uma rota sintética para a CXMT

O contrato da CXMT opera por meio da estrutura HIP-3 da Hyperliquid, que permite que deployers externos criem mercados perpétuos ligados a ativos além das criptomoedas. Esses mercados são negociados como derivativos em vez de títulos à vista, então o contrato da CXMT não fornece propriedade, dividendos ou direitos de voto na empresa listada em Xangai.

Investidores individuais no STAR Market da China geralmente enfrentam um limite de ativos de RMB 500.000 e uma exigência de dois anos de experiência em negociação. A Hyperliquid oferece um mercado sintético separado que pode dar a usuários elegíveis exposição a preços sem acesso à ação subjacente da classe A. A diferença também significa que o preço do contrato pode divergir fortemente do preço oficial da ação da CXMT.

Contrato da CXMT negocia muito acima da avaliação do IPO

A CXMT precificou seu IPO em RMB 8,66 por ação e espera levantar cerca de RMB 57,9 bilhões, ou US$ 8,55 bilhões, antes de qualquer opção de greenshoe. A Reuters informou que o acordo será o maior IPO da Ásia de 2026 até agora e a maior oferta de semicondutores da China de ações A, superando a venda de ações da SMIC em 2020.

No preço da oferta, o valor esperado pós-listagem da CXMT é de cerca de RMB 579,2 bilhões, ou aproximadamente US$ 85,5 bilhões. Um preço sintético perto de US$ 8 implica cerca de US$ 535 bilhões, colocando o contrato da Hyperliquid em torno de 526% acima do equivalente em dólares do preço do IPO. A diferença reflete a precificação em um mercado separado de derivativos e não define a avaliação oficial de equity da CXMT.

Maior fabricante de DRAM da China se prepara para listagem

A CXMT é o maior produtor de DRAM da China e ocupa a quarta posição globalmente, atrás da Samsung Electronics, SK Hynix e Micron. Estimativas recentes de mercado colocam sua fatia global de DRAM perto de 8%. A empresa se expandiu à medida que a China investe pesado na produção doméstica de semicondutores e a demanda por chips de memória cresce junto com a infraestrutura de inteligência artificial.

A Reuters também informou que a CXMT garantiu um acordo de fornecimento de memória de longo prazo com a Tencent no valor de mais de RMB 20 bilhões, ou cerca de US$ 2,94 bilhões. As inscrições de investidores para a oferta no STAR Market começam em 16 de julho, enquanto as ações estão programadas para começar a ser negociadas em Xangai em 27 de julho. A CXMT planeja usar os recursos do IPO para investimentos em produção e tecnologia.

Hyperliquid amplia seus mercados de ativos do mundo real

A estrutura HIP-3 da Hyperliquid permite que desenvolvedores lancem mercados perpétuos ligados a ações, commodities e outros ativos do mundo real. Um contrato pré-IPO da SpaceX também foi negociado por meio da estrutura, mostrando como derivativos on-chain podem criar mercados em torno de empresas antes que suas ações públicas fiquem disponíveis.

A Hyperliquid também expandiu sua conexão com valores mobiliários tokenizados. Conforme reportado pela crypto.news, a Ondo Finance levou 35 ações e ETFs dos EUA tokenizados para a HyperEVM em junho. Esses produtos diferem do perpétuo da CXMT porque valores mobiliários tokenizados podem usar estruturas respaldadas por ativos mantidos por custodiante, enquanto perpétuos oferecem exposição sintética a preços.

O mercado da CXMT oferece aos traders mais uma rota para especular sobre uma grande oferta pública antes de sua estreia. Agora o foco será saber se o prêmio de 526% vai diminuir antes do início das assinaturas e após o início das negociações das ações subjacentes no STAR Market.