A Changxin Technology estreia em 2 semanas e fez uma comparação simples de valuation para que, seja antes do pregão, seja no dia do listing, seja possível ter uma noção clara.

Como o comunicado de emissão só sai esta noite, aqui eu assumo que o greenshoe será totalmente exercido.
Na parte de receita, eu usei diretamente as expectativas do Semi para a Changxin: em 2026, US$ 50 bilhões em receita. Para a margem líquida, usei os 65% do resultado do primeiro trimestre da Changxin.
No momento, no Hyperliquid, o preço no pre-mercado está em 7,7U, o que fica mais ou menos entre 1 e 1,5X a valuation da Micron.
Vale notar que, no dia do listing, o free float da Changxin é de menos de 5% (alocação estratégica, emissão no mercado secundário com lockup).
Então, na hora, certamente não será uma precificação pelos fundamentos, e sim pelo fluxo de chips (títulos) e pela precificação por sentimento.
Não faça isso como Mid Curve.