#WarshReaffirms2PercentInflationTarget

Warsh acabou de dizer ao Congresso que “mission accomplished não é a minha visão” e isso importa mais do que o relatório do CPI. Kevin Warsh, o chair do Fed, foi à Câmara de Serviços Financeiros pela primeira vez na terça-feira, e, na verdade, a mensagem que saiu foi mais alta do que os próprios dados. O CPI de maio veio em 3,5% - abaixo dos 4,2% divulgados em maio - porém ainda está muito distante da meta do Fed de 2%. A mensagem de Warsh, não, deixou perfeitamente claro que ele não está aceitando nenhum “print” mais suave como um endosso de que chegou a hora.

Em suas palavras reais, “Os membros do nosso Comitê não têm tolerância para uma inflação persistentemente elevada, e compartilhamos um compromisso resoluto de restaurar a estabilidade de preços.” Ele foi além ao destacar a determinação do Fed em relação à sua meta de 2% e que a implementação da política, se tiver sucesso, permitirá que o “surto de inflação dos últimos cinco anos fique no passado”. Suas palavras podem transmitir confiança, mas o que ele não fez - não apresentou um roteiro preciso de como o Fed alcançaria essa façanha ou que ação esperar - indica que a decisão dele de não fornecer orientação prospectiva explícita não deve ser ignorada pelos investidores.

A questão sobre a independência do Fed em relação ao Executivo também atingiu um ponto de ebulição quando a deputada Nydia Velazquez pressionou: “Você trabalha para Donald Trump? Sim ou não?” Em resposta, Warsh disse: “Somos um banco central independente... A nossa independência veio de vocês. As decisões de política e as análises do Federal Reserve são independentes de qualquer influência política. Como um banco central independente, nossas decisões sobre taxas de juros e outras ferramentas de política são orientadas pela nossa missão de promover o máximo emprego e a estabilidade de preços.” A resposta dele à pressão da administração? “A gente apenas segue em frente e faz o nosso trabalho”, o que é significativo considerando o apoio anterior dele a juros mais baixos que ele claramente renunciou desde maio.

O ponto aqui? Um CPI levemente acima do esperado, combinado com o chair do Fed rejeitando explicitamente “mission accomplished”, é provável que seja um sinal de que os mercados ainda não devem relaxar ao antecipar uma rápida alívio nas taxas de juros. Embora o Federal Reserve possa escolher pivotar de sua política de dinheiro apertado se as pressões de preços continuarem a arrefecer, o chair permanece aberto a um novo aperto, se necessário, evitando cuidadosamente qualquer declaração definitiva ou um mapa de política. Frequentemente, em tempos de incerteza e dúvida, essa ambiguidade indica para traders e investidores que eles não devem antecipar ação do Fed e, em vez disso, devem basear suas decisões de investimento em evidências do mercado.

Na sua visão, você acha que a declaração de Warsh sinaliza que ele pretende adotar uma postura mais hawkish por mais tempo do que o mercado espera, ou isso é apenas política e comunicação padrão do Fed?
#FedWatch #InflationOutlook
@Gate_Square