Previsão da tendência da taxa de câmbio do dólar em 2026: o índice do dólar dos EUA conseguirá sustentar o patamar de 100 no segundo semestre?

Em 14 de julho de 2026, o índice do dólar (DXY) permaneceu estável na faixa entre 101,20 e 101,30 durante os pregões da Ásia e da Europa. No dia útil anterior, o DXY fechou em alta de 0,34%, a 101,31. Esse patamar de preço está na região de máximas desde 2026 — até o fim de junho, o DXY já acumula alta de 2,97% ante o fim do ano anterior.

No segundo semestre, a trajetória da taxa de câmbio do dólar enfrenta uma influência cruzada de múltiplas variáveis: a virada mais hawkish da trajetória de política do Federal Reserve, o rumo efetivo dos dados de inflação dos EUA, a escalada contínua do conflito geopolítico no Oriente Médio e a fraqueza estrutural das principais moedas não pertencentes ao dólar. Esses fatores, em conjunto, formam o arcabouço central de análise para a previsão da trajetória do câmbio do dólar no segundo semestre de 2026.

Em que nível está o precificação atual do índice do dólar

Pela posição do preço, o DXY mantém uma tendência de alta desde a mínima do balanço mensal de maio. No aspecto técnico, a faixa de 100,50 a 100,55, que antes era nível de resistência, passou a atuar como suporte. A média móvel simples de 50 dias está perto de 99,92. O Índice de Força Relativa (RSI) está em 60,54, em uma zona de alta, mas ainda não entrou no intervalo de sobrecompra.

Em termos de estrutura de posições, na semana encerrada em 23 de junho de 2026, os dados do CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA) mostram que a posição líquida comprada de dólar atingiu US$ 34,3 bilhões, o maior nível desde janeiro de 2025. Esse dado reflete tanto o consenso de alta do mercado para o dólar quanto sugere que pode haver pressão de sobrecompra no curto prazo.

Atualmente, o DXY oscila perto de 101. As resistências estão na faixa de 101,79 a 102,00, enquanto os principais suportes ficam em 100,50 a 100,55. O sentido da ruptura nesse intervalo de preços dependerá, em grande medida, do desfecho de uma série de eventos macroeconômicos que ocorrerão a seguir.

Por que a trajetória de juros do Fed virou a variável-chave para o câmbio do dólar

A reunião do Federal Open Market Committee (FOMC) de junho de 2026 foi um ponto de virada importante para a trajetória do dólar. A reunião manteve a meta para a faixa da taxa de juros dos Fed Funds em 3,50% a 3,75%, sem mudanças, mas o comunicado removeu qualquer insinuação de cortes futuros de juros, passando a alertar sobre riscos inflacionários.

O que tem ainda mais peso como sinal é a mudança no “dot plot” (gráfico de pontos) da taxa de juros. O dot plot de junho elevou de forma acentuada a mediana de previsão da taxa para o fim de 2026 de 3,4% (em março) para 3,8%, implícita uma trajetória de política com uma alta de juros ao longo do ano. Dos 18 dirigentes que fornecem previsões de juros, 9 esperam pelo menos uma alta de juros em 2026, sendo 5 com previsão de duas altas e 1 com previsão de três altas. Apenas 1 prevê que ainda haverá espaço para cortes ao longo do ano.

O presidente do Fed, Kevin Warsh, na primeira coletiva de imprensa após a reunião de junho, adotou uma postura independente e mais hawkish, destacando que a prioridade é conter expectativas inflacionárias. Em 14 de julho, Warsh participará pela primeira vez de uma audiência semestral de política monetária no Congresso; o conteúdo do seu depoimento se tornará uma pista-chave para o mercado avaliar a trajetória futura da política.

De acordo com a ferramenta “FedWatch” da CME, a probabilidade de o mercado manter a taxa de juros inalterada até setembro é de 24,9%; a probabilidade de alta cumulativa de 25 pontos-base é de 51,2%; e a probabilidade de alta cumulativa de 50 pontos-base é de 23,9%. A precificação no mercado de futuros de juros mostra que o mercado espera uma alta de cerca de 30 pontos-base no decorrer do ano.

Como os dados de inflação dos EUA afetam a trajetória de curto prazo do dólar

No dia 14 de julho, o Bureau of Labor Statistics dos EUA publicará o relatório do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de junho. A expectativa do mercado é que o CPI geral de junho caia 0,1% a 0,2% em base mensal; esse seria o primeiro caso de crescimento negativo mensal desde a eclosão da pandemia em 2020. Em base anual, a taxa é esperada como desacelerando de 4,2% em maio para cerca de 3,8%. O CPI “core” (sem itens voláteis) deve subir 0,2% a 0,3% em base mensal e manter em 2,9% em base anual pelo segundo mês consecutivo.

O mecanismo de impacto dos dados de inflação sobre o câmbio do dólar é relativamente direto. Se a inflação “core” vier acima do esperado (por exemplo, de 0,3% ou mais em base mensal), isso reforça a expectativa de o Fed manter juros altos e até elevar ainda mais, podendo dar força ao DXY. Se os dados vierem abaixo do esperado, isso pode enfraquecer o desempenho do dólar e aliviar o receio do mercado de novo aperto de política.

Vale notar que, entre os fatores que impulsionam a reversão inflacionária nesta rodada, os preços de energia respondem por grande parte. Em comparação com fevereiro, antes do conflito, o PCE em base anual subiu 1,2 ponto percentual, e mais de 80% disso é atribuído à energia. Isso significa que a trajetória da inflação está altamente acoplada ao cenário geopolítico, e não é apenas uma inflação puxada pela demanda.

Como o conflito geopolítico no Oriente Médio remodela o prêmio de refúgio do dólar

A escalada contínua do conflito entre Irã e EUA (segundo a formulação do texto, envolvendo Irã e os EUA) é uma variável que não pode ser ignorada no momento em que influencia a trajetória do câmbio do dólar. No fim de semana passado, as duas partes trocaram ataques em grande escala com mísseis e drones. O Irã atacou instalações dos EUA em vários países da região do Golfo e anunciou novamente o fechamento do Estreito de Ormuz. O presidente dos EUA, Trump, declarou que os EUA reimporão um bloqueio marítimo ao Irã e afirmou que os EUA garantirão que o Estreito de Ormuz fique “aberto, com ou sem Irã”.

Com isso, o petróleo subiu mais de 9% no dia; o Brent fechou a US$ 83,30 por barril, em máxima de um mês. O aumento dos preços de energia afeta o dólar por dois canais: primeiro, intensifica as preocupações com inflação, reforçando a expectativa de aperto do Fed; segundo, eleva diretamente a demanda por ativos de refúgio em dólar.

Pela experiência histórica, o impacto do risco geopolítico do Oriente Médio no dólar costuma ser do tipo “em pulsos”. Na fase de escalada do conflito, o dólar tende a se fortalecer por maior demanda por refúgio; na fase de alívio, pode haver devolução de parte dos ganhos. Atualmente, a precificação do mercado para o conflito entre EUA e Irã ainda não está totalmente refletida. Se o conflito se expandir ainda mais, o DXY deverá testar a região de 102; se houver um cessar-fogo ou sinais de arrefecimento, o prêmio de risco geopolítico do dólar pode desaparecer rapidamente.

A fraqueza das principais moedas não-dólar consegue sustentar o fortalecimento do dólar

A força do câmbio do dólar nunca é um fenômeno isolado, e sim um resultado relativo a uma cesta de moedas. No momento, a fraqueza generalizada das moedas não-dólar fornece suporte estrutural ao dólar.

No caso do iene japonês, o dólar/iene está por volta de 162,40 em 14 de julho, próximo da mínima de 40 anos de 162,84. O Goldman Sachs elevou a previsão para dólar/iene em 1 ano de 155 para 165, tornando-se uma das instituições mais pessimistas para o iene na pesquisa da Bloomberg. O HSBC também elevou a previsão para o fim de 2026 de dólar/iene de 155 para 162. A fraqueza contínua do iene decorre do aumento persistente do diferencial de juros EUA-Japão, da piora das condições de comércio do Japão e da postura relativamente mais dovish do Banco do Japão diante de um aperto gradual.

No caso do euro, EUR/USD está negociando perto de 1,1383 em 14 de julho. O UBS reduziu a previsão para o fim de 2026 de EUR/USD de 1,14 para 1,12. O Bank of America também reduziu sua previsão para o euro. O euro carece de suporte fundamental para uma alta sustentada: o crescimento da zona do euro é fraco, somado a preços de energia elevados.

A libra (GBP/USD) está perto de 1,3347. O UBS mantém uma visão relativamente construtiva sobre a libra, acreditando que um cenário fiscal estável e a entrada de capitais fornecerão suporte. O AUD/USD caiu para 0,6918; o UBS rebaixou a meta para o fim do ano do austral (australiano) de 0,74 para 0,68.

A fraqueza geral das moedas não-dólar implica que, mesmo que o dólar, por si só, não tenha forte impulso de alta, a precificação cambial ainda pode levar a uma alta passiva do dólar.

Como as principais instituições avaliam a trajetória do dólar no segundo semestre de 2026

As previsões das principais instituições para o câmbio do dólar apresentam divergências significativas, o que por si só reflete um alto nível de incerteza no mercado.

O lado otimista para o dólar é representado pela UBS. A UBS afirma que o cenário de dólar forte dominará o mercado de câmbio no segundo semestre de 2026; o DXY já rompeu uma nova máxima desde 2026 e tem possibilidade de testar o nível de 102 desde maio de 2025. Embora as posições compradas de dólar tenham aumentado, a UBS acredita que o nível atual ainda está muito abaixo dos extremos de 2024, e o dólar ainda tem espaço para novas altas.

O lado pessimista é representado pelo Morgan Stanley. O Morgan Stanley projeta que o DXY cairá 9% até meados de 2026 para 91, o EUR/USD subirá para 1,25 e o USD/JPY se fortalecerá para 130. A TD Securities prevê que o dólar contra as principais moedas cairá de 3% a 6%.

A visão de meio-termo tem maioria. O Standard Chartered prevê dólar levemente mais forte no curto prazo; nos próximos 3 meses, o DXY deve oscilar acima e abaixo da marca de 100, mas com uma queda gradual no médio e longo prazo. O economista-chefe da Fubon Financial, Liao Wei, estima que o DXY no segundo semestre oscilará na faixa de 97 a 102 em uma zona de alta. O Bank of North America (North Fubon) prevê que o DXY oscilará com viés de alta entre 99 e 102. A Min Bank Research, por sua vez, avalia que o DXY tem grande probabilidade de operar mais fraco.

Resumo

A trajetória do câmbio do dólar no segundo semestre de 2026 está em uma encruzilhada de múltiplas variáveis. No momento, o DXY oscila perto de 101; na alta, enfrenta o nível de resistência em 102; na queda, há a região de suporte em 100,50 a 100.

As três variáveis centrais que dirigem o dólar — trajetória de juros do Fed, rumo dos dados de inflação dos EUA e risco geopolítico no Oriente Médio — estão em um patamar de alta incerteza. O dot plot do Fed mostra que pode haver uma alta de juros no decorrer do ano, mas a política efetiva depende dos dados. O CPI de junho será divulgado em 14 de julho; o resultado afetará diretamente a decisão de política do FOMC em setembro. E o rumo do conflito entre EUA e Irã é, acima de tudo, uma variável geopolítica impossível de prever.

As opiniões institucionais vão de otimistas (UBS, HSBC) a pessimistas (Morgan Stanley, TD), com ampla distribuição, o que reflete a dificuldade da precificação atual do mercado. Para participantes do mercado, em vez de apostar em um único sentido, é melhor construir um quadro de análise de cenários e ajustar dinamicamente as conclusões conforme mudem os dados de inflação, as declarações do Fed e a evolução do cenário geopolítico.

FAQ

P: Em qual faixa de funcionamento o índice do dólar pode ficar no segundo semestre de 2026?

As previsões de instituições mais relevantes se concentram entre 99 e 102. A UBS acredita que o dólar tem possibilidade de testar o nível de 102, enquanto o Morgan Stanley prevê uma fraqueza significativa do dólar até 91. A faixa real de operação depende da evolução conjunta dos dados de inflação, da política do Fed e do cenário geopolítico.

P: O Fed ainda vai aumentar juros em 2026?

Pelo dot plot do FOMC de junho, 9 dos 18 dirigentes esperam pelo menos uma alta de juros no decorrer do ano. A precificação do mercado indica expectativa de cerca de 30 pontos-base de aumento no ano. Mas se haverá alta e qual será a magnitude dependerá do desempenho efetivo dos dados de inflação e emprego subsequentes.

P: A desvalorização do iene tem algum impacto no câmbio do dólar?

O iene é a segunda moeda com maior peso na cesta do índice do dólar. O USD/JPY oscila perto de 162, perto de uma mínima de 40 anos. A fraqueza contínua do iene eleva diretamente o índice do dólar; mesmo que o dólar frente a outras moedas permaneça estável, o índice do dólar pode continuar em patamar elevado por causa da fraqueza do iene.

P: Como a situação no Oriente Médio afeta o câmbio do dólar?

Os conflitos no Oriente Médio afetam o dólar por dois canais: primeiro, elevam os preços do petróleo, intensificando preocupações com inflação e reforçando a expectativa de aperto do Fed; segundo, aumentam diretamente a demanda por ativos de refúgio do dólar. A escalada do conflito costuma ser favorável ao dólar; o arrefecimento do cenário pode levar o dólar a devolver parte dos ganhos.

P: Como usuários do Gate acompanham a mudança do câmbio do dólar e o impacto sobre os ativos?

O Gate já colocou em funcionamento um serviço de negociação real de ações dos EUA, oferecendo suporte a mais de 10.000+ ativos de ações dos EUA, permitindo que os usuários usem diretamente USDT para investir no mercado de valores mobiliários principal dos EUA. As variações no câmbio do dólar afetarão diretamente a avaliação dos ativos de ações dos EUA denominados em USDT; os usuários podem acompanhar em tempo real, na plataforma do Gate, a oscilação da cotação e seu impacto combinado sobre as posições.