Palco para o primeiro-ministro, “compras em massa” da SBI, abertura dos portões da Lawson: o Japão está correndo para aproveitar os benefícios regulatórios da criptografia

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7月13日に東京で開幕したWebX 2026は約1.5万人を集め、日本の現職首相が登壇してスピーチを行い、「スタートアップ総力支援パッケージ」の資金支援を拡大すると改めて表明した。その前にも、岸田文雄、石破茂の2人の歴代首相が、過去2回のWebXでそれぞれスピーチしている――岸田文雄は2024年に、税制・規制改革がWeb3スタートアップの道を切り開くと強調し、石破茂は2025年にさらに踏み込み、Web3を「百年に一度」の産業革命の中核として位置づけた。

首相が代わり、代わりしても、「背中を押す」ことは変わらない。日本がWeb3に賭けているのは、特定の政治家の個人的な選択ではなく、制度に書き込まれた長期アジェンダだ。

そして7月13日、この日に日本の金融グループSBIがさらに大きなカードを切った。Solana Foundationと共同での発表を行い、両者は戦略的提携で合意し、日本のオンチェーン金融市場の構築で協力する。SBI R3 Japanは、Solana Foundationおよび既存株主のSBI、三井住友金融グループと連携し、同社の社名を「SBI Solana Global」に変更する計画だ。

さらにさかのぼると、SBI Holdingsの帳簿には目立つ数字がいくつか増えている。Gauntletへの独占投資1.25億ドル、EDX Marketsへの投資7600万ドル、Bitbankの買収は約2.89億ドル。計算すると、短期間の一サイクルでSBIは暗号資産領域にほぼ5億ドルの現金を投じている。

より生活に近い一幕が、東京の高輪ゲートウェイ付近で起きた。8月初め、ローソンはこの店舗でJPYCステーブルコインのPOS決済を試験導入する。水を買う、のり巻きを買う――ステーブルコインで精算する。これは日本で初めて、ステーブルコインの支払いを実際の小売シーンに組み込む動きだ。

いくつかの事柄は一見無関係に見えるが、つなげて見ると、1つのシグナルが浮かぶ。日本は国家の意思をもって、暗号資産業界にコンプライアンスの高速道路を敷こうとしている。

第一層：ライセンス、資金、シーンを一式で賭ける

まずライセンス面の動きから見ていこう。今回のSBIの投資は、ばらまきではなく、インフラの重要な節目を精密に踏んでいる。

GauntletはDeFiのリスク管理とオンチェーンのマーケットメイクの中核プレイヤーで、投資することは「リスク管理の頭脳」を握る発言権を買うのと同義。EDX Marketsの背後にはCitadelやフィデリティといったウォール街の巨頭が立っており、機関投資家向けの暗号取引の清算チャネルだ。Bitbankは日本国内で最大級の暗号取引所の一つで、直接押さえるのは流量の入口。

そしてSBI Solana Globalの一手が、最も重要なパズルのピースを埋める。それは基盤となるパブリックチェーンだ。提携契約によれば、新会社はSolanaネットワークを軸に5つの事業を進める。日円ステーブルコインJPYSCの発行と流通、社債およびトークン化RWAの組成と流通、クロスボーダー決済の基盤、機関投資家向けのオンチェーン金融サービス、そしてAI Agent時代に向けた次世代決済インフラ。

リスク管理、清算、入口、パブリックチェーン――4つの環節を一度に取りに行く。これは財務投資ではなく、産業チェーンのポジション取りだ。

次に、SBI自身が発行する日円ステーブルコインJPYSCに合わせて提供される年率3%の貸付サービスを見よう。この金利は、日本の長期のゼロ金利、あるいはマイナス金利の環境に置くと威力は計り知れない。日本の預金者が手元に滞留させている現金の一部でも、この金利に吸い寄せられれば、それはまさに実体ある資金移動になる。

さらにローソンのPOS試験は、ステーブルコインを「取引所の中の一連の数字」から「コンビニのレジで使えるお金」に変える。これが前述のあらゆる資本運用よりも重要なのは、決済シーンの入口の権利に触れるからだ。誰より先にステーブルコインをオフライン小売ネットワークへ敷くか――それが、一般の人々の認知を先に取ることにつながる。

最後は税制。日本の国会は2028年までに、暗号のキャピタルゲイン税を55%から20%へ引き下げる計画だ。この数字の意味は非常に明確だ。55%の税率では、個人投資家も機関投資家も資産を海外に置く、あるいはそもそも動かさない傾向がある。20%に下がれば、株式や先物とほぼ横並びになり、日本国内の資金が初めて国内で「利確して安泰」を得る動機を持つことを意味する。

第二層：ハードルが高いほど、先に門をくぐった者がより多く食べる

表面上は、日本政府がスタートアップを後押しし、SBIが産業投資を行い、ローソンが流行に乗ろうとしているように見える。しかし、実際に考えるべき問題はこれだ。ある国の規制のハードルがこれまで一度も低くならないなら、誰が最後に笑うのか？

答えははっきりしている。先にすべての審査・承認プロセスを通り抜けた者だ。

日本の暗号資産規制は従来から厳格で知られており、ライセンスのハードルは高く、審査期間も長い。多くの中小機関は申請書類すら揃えられない。だがまさにこの高い門が、大多数の潜在的競合を外に押し出し、少数の巨頭に近い形の、ほぼ一掃された戦場を残す。SBIは数年かけて取引所、清算チャネル、リスク管理システムを一気に買い揃え、ステーブルコイン事業で円の流動性を切り取る。その後、ローソンのような小売ネットワークが決済シーンを広げる段階になると、SBIはほぼ同時にライセンスの優位と流量の優位を手にでき、他社が短期で追いつけないコンプライアンスのクローズドループが形成される。

対比するとさらに明確だ。米国のステーブルコイン領域は、Circleのような専門の発行業者と、伝統金融機関が混戦している。一方、日本は「財閥系の金融グループが自ら出てくる」路線だ。三菱UFJ、SBIといった老舗の金融機関は暗号資産企業に投資するのではなく、暗号資産業務を自分たちの既存の金融体系に内嵌する。これは、日本の暗号資産インフラが初日から、伝統金融の血統と規制による裏付けを帯びていることを意味する。中小機関が取り分を得ようとする難度は、米国やシンガポールよりずっと高い。

税率引き下げも同様だ。表面上は一般の投資家への恩恵に見えるが、実際に動かすのは日本国内に沈殿する巨額の貯蓄だ。この資金の一部が暗号資産へ流れ込めば、最初に流動性の恩恵を享受するのは、すでにライセンスのポジションを固め、入口を握っている国内プレイヤーである。政策の緩和はばらまきではない。すでに門の内側に立つ人が、門外に押し寄せる新しい資金を最初に受け止められるようにすることだ。

第三層：コピー可能なサンプル

業界そのものに視点を戻すと、日本のこの組み合わせは観察可能な制度のサンプルを提供している。つまり、「高い門のライセンス + 財閥級の資本 + 小売シーンの試験導入 + 税制の優遇」という4点セットで、数か月のうちに暗号資産業界をグレーゾーンから主流の物語へ引き上げる国のやり方だ。

これは他の法域に対して直接的な参考価値がある。過去数年、ステーブルコインと暗号資産業務のグレーゾーンは、かなりの部分が規制の真空に支えられてきた。日本、香港、アラブ首長国連邦といった地域では、ライセンスや税制の整備が集中的に進んでおり、「規制が緩い場所へ行けば儲かる」という裁定の余地が体系的に縮小していることを示している。業界の生存ロジックは「ゲリラ戦」から「ライセンス争奪」へと移り変わっているのだ。

日本のこの道は、確実に進みつつも、ゆっくり進んでいる。SBIがこの全ライセンスのマトリクスを組み上げるのに数年かかったし、ローソンの試験も「高輪ゲートウェイの一店舗」にとどまる。しかし、方向性はすでに明確だ。老舗の金融で保守的な国がみずから路を敷くようになった時点で、この道が本当のお金へつながることは確定している。

*本記事の内容は参考情報であり、いかなる投資助言にも当たりません。市場にはリスクがありますので、投資は慎重に行ってください。