O Dia da Vitória do XRP marca 3 anos desde a vitória da ação da SEC da Ripple

A comunidade do XRP está marcando 13 de julho como “Dia da Vitória do XRP”, três anos depois de a juíza Analisa Torres emitir um julgamento sumário dividido no caso da SEC contra a Ripple

Resumo

• A decisão de 2023 da Ripple protegeu as vendas programáticas de XRP, deixando as transações institucionais sujeitas à legislação de valores mobiliários.
• O caso da SEC terminou em 2025 com uma penalidade de US$ 125 milhões e uma medida cautelar permanente mantida.
• Agora, líderes da Ripple dizem que a empresa chegou a considerar fechar antes de escolher uma defesa legal cara, de vários anos.

A ordem de 2023 rejeitou a alegação da reguladora de que toda transação com XRP seguiria o mesmo padrão jurídico. Ela também deu um desfecho diferente para as vendas em exchanges públicas em comparação com acordos institucionais diretos. A SEC havia acusado a Ripple e dois executivos de conduzirem ofertas de valores mobiliários não registradas ao longo de anos de vendas e distribuições de XRP por vários canais.

O tribunal não emitiu uma decisão geral de que toda futura venda de XRP fica fora da legislação de valores mobiliários. Torres escreveu que o XRP, como um token, não era “por si só” um contrato de investimento. Em seguida, ela analisou como a Ripple ofereceu e vendeu o ativo em categorias separadas de transações sob o teste de Howey.

Vendas em exchange e institucionais tiveram resultados diferentes

As vendas programáticas da Ripple em exchanges não se qualificaram como contratos de investimento, concluiu o tribunal. Essas operações usaram sistemas cegos de oferta e demanda. Os compradores não sabiam se a Ripple ou outro detentor estava vendendo o XRP. Assim, o registro não conseguiu mostrar que esses compradores esperavam razoavelmente lucros com o trabalho da Ripple.

A decisão foi na direção oposta para cerca de US$ 728,9 milhões em vendas institucionais. A Ripple vendeu esses tokens por meio de acordos por escrito para compradores sofisticados. O tribunal entendeu que os contratos, o marketing e o uso dos recursos geraram uma expectativa de que o trabalho da Ripple pudesse elevar o valor do XRP. Ele decidiu que essas vendas violaram as regras de registro.

Ripple diz que o processo quase forçou um encerramento

Comentários recentes de executivos da Ripple adicionaram novos detalhes sobre a pressão em torno do caso. O CEO Brad Garlinghouse disse que a empresa “quase decidiu fechar” depois de a SEC apresentar sua queixa em dezembro de 2020. Ele descreveu os recursos do governo como uma grande preocupação durante conversas internas.

O cofundador da Ripple, David Schwartz, disse que alguns advogados consideraram a empresa “irrecuperável” e aconselharam executivos a buscar acordos pessoais. Esses comentários descrevem discussões privadas e aconselhamento jurídico; eles não provam que a SEC pretendia encerrar a Ripple. Como a crypto.news informou, a Ripple continuou operando e gastou cerca de US$ 150 milhões com sua defesa.

Julgamento final permaneceu após o fim das apelações

A ordem de julho de 2023 não encerrou o processo. Mais tarde, o tribunal impôs uma penalidade civil de US$ 125,04 milhões e uma medida cautelar permanente ligada a futuras vendas institucionais não registradas. Esse valor ficou bem abaixo das medidas solicitadas pela SEC, mas confirmou que a Ripple violou a legislação federal de valores mobiliários em uma parte de seu negócio de XRP.

A Ripple e a SEC tentaram reduzir a penalidade para US$ 50 milhões e remover a medida cautelar em 2025. Torres rejeitou o pedido conjunto, dizendo que eles não haviam demonstrado fundamentos para alterar o julgamento final. Ambas as partes depois desistiram de suas apelações, e o caso terminou formalmente em agosto de 2025.

Conforme reportado anteriormente, o desfecho final deixou um marco baseado em transações. Vendas públicas em exchanges receberam tratamento mais favorável, enquanto vendas institucionais diretas permaneceram restritas. A decisão também removeu as alegações pessoais pendentes contra Garlinghouse e o presidente executivo Chris Larsen depois que a SEC as descartou em 2023.