💭 Visão Geral Semanal

Placar de 5 dias:
S&P +1,2% | Nasdaq +1,7% | DAX -2,8% | CSI300 -1,3% | BTC +1,1% | Petróleo +3,1% | Ouro -1,3%
Talvez a gente finalmente esteja perto do fim do pregão lateral de ~2 meses. Há muitos catalisadores reservados para esta semana, a única questão em aberto é para qual direção vamos romper o canal. O mercado dos EUA ficou verde, a “maior parte do resto do mundo” (leia-se: Alemanha + China) teve alguns dias mais difíceis, e apenas o petróleo mostrou força de verdade, embora o movimento continue surpreendentemente “civil” considerando que a Estreito de Ormuz parece estar fechado de novo. As taxas também subindo em toda a linha.
➡️ Algumas coisas que valem ser destacadas da semana passada:
> Petróleo mais firme com manchetes sobre Hormus, mas o mercado praticamente ignorou... isso mostra o quanto de convicção de fato existe por trás do trade de geopolítica. Igual às últimas 50 vezes. O garoto que gritou lobo etc.
➡️ O que vem esta semana:
Isso realmente se concentra em um dia: terça-feira:
> CPI dos EUA: esperamos que o dado do headline caia de +4,2% para +3,9-4,0%, enquanto o núcleo continua “pegajoso” em +2,9%. O núcleo vem subindo há meses, mas ainda não quebrou totalmente a narrativa de desinflação.
> No mesmo dia, Kevin Warsh presta depoimento no Congresso. Não espere fogos. Ele vai seguir o padrão e evitar qualquer compromisso prévio com a trajetória de juros.
E então vem o verdadeiro catalisador: a temporada de resultados começa, tradicionalmente com os grandes bancos.
> Ter: Citi, Goldman, JPM, BofA, Wells Fargo
> Qua: ASML, Blackrock, Morgan Stanley
> Qui: TSMC, Netflix
➡️ E aqui vai uma coisa sobre a qual quase ninguém fala:
O consenso está em um crescimento “apimentado” de +22% em EPS. Esse número ainda carrega o efeito pontual até o Q1'27 ao atualizar as apostas de IA da Amazon, Alphabet e NVIDIA (outras receitas). Então, ele está meio inflado. Tire esses ~9-10 pp e você AINDA fica com um crescimento sólido de dois dígitos no papel.
MAS: ~40% desse crescimento total vêm de apenas dois nomes, NVIDIA e Micron. A amplitude está absurdamente estreita. O índice está sendo puxado por poucos cavalos, e todo mundo finge que isso está tudo bem. Se os dois últimos cavalos quebrarem, as pessoas vão começar a perceber.
Boa semana.