O enigmático indício de Saylor levanta dúvidas: a estratégia vai cortar mais perdas em Bitcoin? - U.Today

O presidente da Strategy, Michael Saylor, postou no X um gráfico do portfólio de Bitcoin da empresa, com a breve legenda: “Os pontos laranja contam apenas parte da história”.

A retórica de Saylor costumava ser inequivocamente otimista, mas agora ele está provocando abertamente sua audiência e sugerindo, de forma ambígua, que há mais por trás do conhecido gráfico de compras.

Por que o mercado espera vendas, em vez de novas compras

A insinuação de Saylor veio em um momento em que sua empresa se encontrava, pela primeira vez, em uma posição vulnerável. A captura de tela que ele compartilhou mostra claramente o desempenho financeiro atual do portfólio: o preço médio de compra está em US$ 75.476, enquanto o retorno caiu para -15,41%, o que representa um prejuízo não realizado de quase US$ 10 bilhões.

Com o portfólio tão fundo no vermelho e com a liquidez em dólar livre se esgotando, a empresa simplesmente não tem recursos para mais uma rodada de compras agressivas.

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O analista da CryptoQuant Maartunn publicou um gráfico mostrando os “Buys & Sells” da Strategy e perguntou diretamente: “Isso significa que vamos ver mais vendas no fundo?”

Compras e vendas de Bitcoin da Strategy, Fonte: Maartunn via CryptoQuantOs dados da CryptoQuant visualizam claramente o que Saylor está deixando não dito: os pontos laranja de compra no gráfico foram completamente substituídos por marcadores vermelhos de venda.

A maior delas foi a venda recente de 3.588 BTC por US$ 216 milhões, que ocorreu perto da mínima local do Bitcoin, de cerca de US$ 60.000. O fato de Saylor ter realizado uma perda líquida aponta para a natureza forçada da transação: a empresa precisava com urgência de caixa em fiat para cumprir seu high-yield Stretch preferred stock, STRC, com taxa fixa de 12%.

A Strategy costumava ser um “piso concreto” para o mercado. Os investidores sabiam que Saylor só compraria e sustentaria o preço durante as quedas. Agora, com 843.775 BTC restantes no balanço da empresa e seu fundador fazendo provocações vagas em meio a uma redução real das reservas em dólar, esse status mudou.

A principal pergunta para o mercado agora é se isso vai virar uma prática regular e a que preço a empresa vai vender seus próximos lotes.