#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027 Eu discuti este tema em detalhes antes, citando a visão do analista da Bernstein, Mark Li, de que o ciclo de chips de memória continuará forte até 2027, com uma possível normalização apenas começando no segundo semestre de 2027. Para recapitular brevemente, os preços dos contratos de DRAM subiram 57% em um único trimestre em abril, com um aumento similar de 65-70% em NAND, levando a Bernstein a elevar sua meta de preço para a Micron de US$ 510 para US$ 1.300 e sua meta para a SanDisk de US$ 1.700 para US$ 3.000.

Como um novo desenvolvimento, vale observar que esta tese está sendo reavaliada à luz da recente turbulência no mercado sul-coreano. A acentuada queda nas ações da Samsung, apesar de ter reportado recorde de resultados no 2º trimestre, e o fato de que ETFs alavancados agora respondem por mais de 70% do mercado coreano, indicam que o mercado agora está se aproximando dessa tese estrutural do ciclo de memória com mais cautela. Assim, a visão fundamental da Bernstein de que ela vai durar até 2027 ainda é válida, mas os movimentos de preços no curto prazo estão obscurecendo esta tese com risco de concentração e volatilidade excessiva provenientes da alavancagem, em vez de confirmá-la diretamente.

Para quem acompanha o setor de semicondutores pelo Gate, o ponto crucial é que essa divergência entre a tese estrutural da Bernstein e a precificação de curto prazo do mercado é especialmente importante porque ocorre imediatamente após a listagem da SK Hynix na Nasdaq, que oferecerá uma indicação nova e mais ampla de como investidores globais estão precificando esta tese.