A Tencent “lidera a investida”: no primeiro semestre, recompra ações no mercado de Hong Kong por quase 1 bilhão de HK$

◎ repórter 高志刚 郭成林

No primeiro semestre, o volume de recompra no mercado de ações de Hong Kong apresentou uma tendência constante de alta, com aumento mês a mês. Dados da Wind mostram que, no primeiro semestre, 273 empresas listadas em Hong Kong realizaram recompra de ações, somando um volume de recompra de US$ 944,27 bilhões de HKD, praticamente estável em relação ao mesmo período do ano passado.

Em detalhes, a partir de março, o entusiasmo do mercado por recompras aumentou de forma significativa, com valores de recompra e número de empresas participantes crescendo rapidamente: os valores de março e abril foram, respectivamente, US$ 93,11 bilhões de HKD e US$ 136,49 bilhões de HKD; em maio, o valor de recompra ultrapassou US$ 200 bilhões de HKD; em junho, avançou ainda mais e superou US$ 300 bilhões de HKD, atingindo a maior marca do ano até então. Ao mesmo tempo, o número de empresas que participaram das recompras cresceu em comparação com o ano anterior.

Vale notar que, neste ano, o setor de consumo tem se mostrado especialmente ativo em recompras. Os dados indicam que as taxas de crescimento dos valores de recompra no primeiro semestre de consumo diário, saúde/healthcare e consumo discricionário foram todas superiores a 100% em comparação com o ano anterior; já setores como financeiro e imobiliário apresentaram queda acentuada.

Tencent lidera as grandes recompras das principais empresas

As estatísticas mostram que, no primeiro semestre, as três empresas com maior volume de recompra no mercado de Hong Kong foram Tencent Holdings, AIA Group e Xiaomi Group. Em todas as três, o valor de recompra foi superior a US$ 10 bilhões de HKD; entre elas, a Tencent Holdings disparou com vantagem absoluta.

Como “força principal” das recompras em ações de Hong Kong, a Tencent Holdings continua realizando operações robustas. Na noite de 6 de julho, a empresa anunciou que, naquele dia, recomprou 460 mil ações por meio de transações de leilão de preços no pregão, gastando US$ 205 milhões de HKD, o que representa apenas um recorte do seu programa recorrente de recompra. Até 6 de julho, a Tencent Holdings já executou 51 rodadas de recompra no ano, totalizando 1,343 bilhão de ações recompradas, com valor total de US$ 25,615 bilhões de HKD. Apenas no primeiro semestre, o valor de recompra da Tencent Holdings atingiu US$ 24,408 bilhões de HKD, cerca de um quarto do volume total de recompras do mercado de Hong Kong.

A base para a Tencent continuar com grandes recompras vem de seu desempenho com crescimento estável. O relatório do 1T de 2026 mostra que a empresa obteve receita de US$ 196,46 bilhões de RMB, com alta de 9%; lucro operacional Non-IFRS de US$ 75,63 bilhões de RMB, também com alta de 9%. Se forem excluídos os efeitos dos novos produtos de IA, o lucro operacional Non-IFRS cresceu 17% ano contra ano, chegando a US$ 84,4 bilhões de RMB. Além disso, ao fim do primeiro trimestre, o caixa líquido da empresa foi de US$ 146,86 bilhões de RMB, adicionando US$ 40 bilhões de RMB em relação ao fim de 2025.

Logo em seguida, a AIA Group: no primeiro semestre, o valor de recompra somou US$ 13,635 bilhões de HKD, tornando-se a empresa financeira com maior intensidade de recompra no ano. A Xiaomi Group ficou em terceiro, com US$ 10,963 bilhões de HKD em recompras, sendo a empresa de hardware tecnológico com maior volume de recompra no ano. Em 30 de junho, a Xiaomi Group desembolsou US$ 97,4 milhões de HKD para recomprar 4,5 milhões de ações. Desde o início do ano, a empresa já realizou 78 recompras, totalizando 351 milhões de ações recompradas. Vale destacar que, em 26 de maio, a Xiaomi Group anunciou o início de um plano de recompra de US$ 20 bilhões de HKD, ficando com intensidade apenas abaixo da Tencent Holdings.

Além dos três gigantes, várias outras líderes setoriais também entraram no grupo das grandes recompras. China Hongqiao, SF Express, Li Auto, Geely Automobile, Pop Mart, entre outras, tiveram, no primeiro semestre, valores de recompra superiores a US$ 1 bilhão de HKD.

Com o pano de fundo de o índice Hang Seng ter caído 8,32% acumulados no ano e o índice Hang Seng Tech ter recuado 18,29% acumulados no ano, o comportamento de recompra em sentido contrário pelo topo das empresas ganha ainda mais peso. Analistas apontam que o ajuste de curto prazo no mercado de Hong Kong abre uma janela de recompra com boa relação custo-benefício para empresas de alta qualidade e com caixa abundante; essas companhias, de forma essencial, fazem recompras em grande escala com dinheiro de verdade, transmitindo, em essência, um sinal claro ao mercado de que as ações estão subavaliadas.

Setor de consumo acende uma onda de recompras

Do ponto de vista da estrutura setorial, em termos absolutos de valores, o setor de tecnologia da informação é, sem dúvida, o “protagonista” no primeiro semestre, com volume de recompra acumulado de US$ 40,163 bilhões de HKD, mantendo a liderança de forma constante entre todos os setores. Empresas líderes como Tencent Holdings, Xiaomi Group e Sunny Optical Technology têm, cada uma, valores de recompra superiores a US$ 1 bilhão de HKD. O setor financeiro ficou em segundo lugar, com US$ 14,279 bilhões de HKD; recompras relevantes de AIA Group, Capital First, entre outras, tornaram-se um suporte importante para o setor.

Em termos de taxa de crescimento ano contra ano do valor de recompra, o setor de utilidades públicas demonstrou uma capacidade de explosão surpreendente. Embora o volume de recompra de US$ 1,054 bilhão de HKD no primeiro semestre seja relativamente menor, a taxa de crescimento ano contra ano chegou a 398,82%. Por exemplo, a China Resources Gas: no primeiro semestre, recomprou 37,8537 milhões de ações, gastando US$ 697 milhões de HKD; no mesmo período do ano anterior, foram apenas 2,0444 milhões de ações e US$ 43,0955 milhões de HKD, evidenciando um impulso forte.

Ao mesmo tempo, as três maiores frentes—consumo diário, saúde e consumo discricionário—tiveram taxas de crescimento do valor de recompra ano contra ano acima de 100%, chegando a 193,72%, 186,33% e 131,13%, respectivamente, com valores de recompra de US$ 2,394 bilhões de HKD, US$ 7,376 bilhões de HKD e US$ 10,432 bilhões de HKD.

No segmento de saúde/healthcare, a empresa líder CXO, Wuxi AppTec, lidera com US$ 2,496 bilhões de HKD em recompra, recomprando mais de 20 milhões de ações. Em paralelo, a companhia na A-Shares fez aterrissar rapidamente um plano de recompra de US$ 1 bilhão de RMB em menos de um mês, destacando a confiança firme da gestão no valor de longo prazo da empresa. Companhias como China Biopharmaceutical, Simcere Pharmaceutical e GenScript? (固生堂) também tiveram valores de recompra entre os primeiros.

No consumo diário, 26 companhias, incluindo JD Health, Blue Moon Group e Genscript? (巨子生物), tiveram valores de recompra superiores a US$ 100 milhões de HKD. No consumo discricionário, marcas conhecidas como Pop Mart, Yum China, Gu Ming Tea? (古茗), Miniso? (名创优品), Samsonite? (新秀丽) tiveram, em geral, volumes de recompra superiores a US$ 300 milhões de HKD; e, no setor automotivo, como Li Auto e Geely Automobile, os valores de recompra no primeiro semestre chegaram a US$ 2,34 bilhões de HKD e US$ 1,885 bilhão de HKD, respectivamente.

Ao falar sobre o significado e o papel das recompras, especialistas disseram que a recompra de ações por empresas listadas tem múltiplos significados positivos: além de ajudar a otimizar a estrutura acionária e os indicadores financeiros, também consegue, em períodos de volatilidade do mercado, transmitir aos investidores um sinal claro de que “o preço atual das ações está severamente subavaliado”, fortalecendo de forma efetiva a confiança do mercado e evidenciando a base para o desenvolvimento de longo prazo da empresa.