A porcentagem da oferta de Bitcoin em lucro caindo para 45% é um sinal historicamente importante, nos colocando em uma faixa que muitas vezes precedeu grandes movimentos de alta.

Uma análise do limite de 45%

Esse nível é significativo porque tem coincidido com estresse no mercado e correções em fase avançada no passado. Quando uma grande parte dos detentores está com prejuízo, isso sugere um “reset de lucratividade”, no qual as mãos mais fracas são eliminadas e as moedas migram para investidores com horizontes de tempo mais longos.

Precedentes históricos e potencial de alta

As ocorrências anteriores de a oferta em lucro entrar nessa zona foram seguidas por ralis expressivos. Por exemplo, quando a métrica ficou em torno de 50–51% em janeiro de 2023, o Bitcoin foi negociado a cerca de US$ 16.682 antes de, eventualmente, disparar 655% para US$ 126.000 em 2025. Um cenário semelhante aconteceu em março de 2020, quando a oferta em lucro caiu abaixo de 50% e o Bitcoin estava em torno de US$ 6.500, antes de seu movimento para US$ 69.000 em 2021. É por isso que alguns analistas veem essa faixa como uma possível zona de acumulação.

Uma ressalva importante para este ciclo

No entanto, a diferença crucial neste ciclo é o comportamento dos detentores de longo prazo. Embora a oferta total em lucro tenha se comprimido, o Lucro/Prejuízo Não Realizado Líquido dos Detentores de Longo Prazo (LTH-NUPL) segue positivo. Essa divergência é atribuída ao aumento da fatia de Bitcoin mantida por instituições e ETFs, que têm menor sensibilidade a oscilações de curto prazo e não vendem diante de fraqueza. Isso sugere que o mercado talvez não veja o mesmo nível de “desespero” para venda por investidores de longo prazo como em ciclos anteriores, mesmo quando a métrica flerta com níveis históricos de estresse.

Para avaliar de verdade a força desse sinal, vale a pena combiná-lo com outros dados, como fluxos líquidos das exchanges e a Spent Output Profit Ratio (SOPR). Isso fornece contexto adicional sobre se a pressão de venda está diminuindo.