#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

A onda da Memória de IA não vai acabar — ela está entrando em uma fase mais madura. As ações de memória — e elas foram as maiores vencedoras da operação de IA no último ano. Agora, analistas da Bernstein acham que o ciclo pode continuar bem até 2027, mas há uma reviravolta importante: a era do crescimento de tirar o fôlego pode estar dando lugar a ganhos mais sustentáveis. Faz sentido pra mim.

Afinal, é improvável que os preços de DRAM continuem disparando mais de 70% a cada trimestre, para sempre.

Os mercados simplesmente não funcionam assim. Em vez disso, a Bernstein diz que o que parece ser uma desaceleração do crescimento pode ser apenas um sinal saudável de a indústria estar saindo de uma fase de escassez e caminhando para um equilíbrio entre oferta e demanda. No centro disso, porém, a IA segue como motor da demanda. Empresas que operam infraestrutura de nuvem em escala hipergigante continuam a investir centenas de bilhões em chips de alto desempenho para a infraestrutura do modelo de IA da próxima geração, e cada aplicação de IA exige cada vez mais memória — seja em chips que servem como memória para placas gráficas, conhecidas como GPUs, ou em unidades de armazenamento, conhecidas como NAND.

Em outras palavras, sem um volume amplo dessa tecnologia de memória, a IA nem funcionaria, e por isso esses fabricantes de chips se tornaram elos essenciais no ecossistema.

Eu estou, em especial, acompanhando a divergência entre demanda corporativa e demanda do consumidor. Mesmo que a demanda por smartphones e eletrônicos de consumo comece a estagnar, eu imagino que servidores de IA não operem com o mesmo tipo de padrão cíclico. Enquanto os hiperescaladores continuarem dispostos a adicionar capacidade, dá para seguir crescendo mesmo que os consumidores não estejam tão entusiasmados com as atualizações.

Para mim, pessoalmente, acho que o ponto em que isso vai importar ainda mais agora do que talvez tenha importado no ano passado será a seleção de ações — em vez de simplesmente despejar dinheiro no tema. As empresas que tiverem bons relacionamentos com clientes, tecnologia avançada e manufatura, além de bons acordos de fornecimento de longo prazo, devem ir melhor. Em outras palavras, acho que o dinheiro fácil da alta da IA provavelmente ficou para trás e a próxima fase das ações vai recompensar um pouco mais de consistência.

A história da IA continua, mas talvez seja uma história mais madura do que parecia no começo desta alta.

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