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EUA e Irã em desacordo com conflito militar direto total – Trump declara cessar-fogo morto e Irã ameaça fechamento completo de Hormuz

Deixe-me dar à comunidade a imagem honesta completa, porque 7 a 10 de julho representaram a escalada geopolítica mais séria desde que qualquer um dos nossos traders atuais se lembra e o mercado absolutamente precisa de clareza total do impacto macro aqui.

A cadeia que quebrou o cessar-fogo de 17 de junho em menos de 3 semanas ocorreu extremamente rápido. 3 embarcações comerciais atingidas no Estreito de Hormuz (7/7). EUA atacam mais de 80 alvos no Irã (7/8). Forças iranianas atacam 85 alvos dos EUA no Bahrein e Kuwait (7/8). Trump: memorando de entendimento está 'morto' e futuras negociações são 'perda de tempo' (7/9). EUA segunda onda maior de ataques (7/9). Irã ameaça fechar o Estreito de Hormuz, uma artéria que responde por quase 20% do fornecimento global de petróleo. Petroleiros estão evitando-o em taxas recordes.

O petróleo disparou mais de 6% com a notícia. Ouro e prata caíram simultaneamente – um evento extremamente raro que sugere um fenômeno de mercado ainda mais raro. O roteiro típico de risco geopolítico impulsiona a demanda por ativos seguros para cima. A liquidação de metais, em vez disso, sugere que investidores institucionais estão liquidando seus ativos favoritos para cobrir chamadas de margem em outras partes de seus portfólios, a assinatura clássica de um evento de liquidação em cascata de aversão ao risco, em oposição a uma negociação geopolítica limpa.

Aqui está a cadeia de transmissão macro para todos: BTC de 57,9 mil para 64 mil foi impulsionado por três pilares principais de recuperação – NFP fraco diminuindo a probabilidade de alta de juros, petróleo abaixo de US$ 70 por barril melhorando a dinâmica do PCE e o DXY caindo 40 pontos. A revogação das isenções de petróleo do Irã e a interrupção do Estreito de Hormuz atacam o segundo pilar – se o preço do petróleo não conseguir romper abaixo de US$ 70 (como estamos prestes a ver se isso ocorrer até o relatório do IPC de 25 de julho) e a tendência atual se reverter, a leitura positiva da inflação de junho é neutralizada. Se a narrativa mudar para uma reaceleração a partir dos dados de julho, a probabilidade de alta de juros sobe dos 17% que estamos atualmente precificando e o vento contrário do verão retorna.

A boa notícia aqui é que, pelo menos no momento desta escrita, Trump anunciou que o Irã nos contatou para um acordo. Comunicações de bastidores indicam que, apesar da escalada do conflito, a resolução diplomática ainda é possível. Isso não é um 'colapso nas comunicações e escalada do conflito' – isso é o que especialistas em Irã chamam de 'ataques limitados e negociações indiretas'. Ambas as partes ainda mantêm canais de comunicação entre si, mesmo enquanto engajadas em ação militar.

O BTC está se mantendo resiliente a 63,2 mil, subindo 1,5% no dia, apesar das hostilidades em andamento. Atribuímos isso a múltiplos fatores que neutralizaram as pressões negativas – a listagem da SKHY (o maior IPO estrangeiro na Nasdaq até hoje) está fornecendo estímulo ao apetite por risco, as negociações de bastidores oferecem esperança diplomática, a acumulação de baleias entre 59 mil e 62 mil na semana passada foi substancial, e o retorno da Lei CLARITY no Senado em 13 de julho fornece um catalisador para o lado positivo.

17 de julho, a data em que a isenção do Irã em seus carregamentos de petróleo expira formalmente, continua sendo a data-chave. Se conseguirmos chegar a 17 de julho com um preço do petróleo estabilizado e o Estreito de Hormuz funcionando, o impacto combinado da produção de petróleo isenta do Irã se juntando ao fornecimento global e o funcionamento do Estreito é administrável. Se, no entanto, os preços do petróleo permanecerem elevados e o Estreito continuar interrompido, então o risco de um grande choque de fornecimento de petróleo H226 é significativo e, sem dúvida, impactará o relatório do IPC de julho e potencialmente 25 de julho.

Estamos presos entre uma rocha e um lugar difícil, onde uma das partes precisa piscar. Atualmente, o mercado está precificando uma desescalada gradual e negociações indiretas. Só o tempo dirá se o canal de comunicação indireta é sincero o suficiente para desescalar as hostilidades, ou se ambas as partes se tornaram muito arraigadas no conflito atual para uma resolução rápida antes do prazo de 17 de julho.

Com Trump declarando o cessar-fogo morto, o Irã ameaçando o fechamento completo de Hormuz e a expiração da isenção de petróleo em 17 de julho se aproximando – você acha que o contato diplomático indireto é genuíno o suficiente para evitar um choque de oferta sustentado, ou o conflito escalou além do ponto em que uma resolução rápida é realista antes do prazo de 17 de julho?

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