De 2 milhões de usuários ativos mensais a zero: Zapper morre pela "maturidade" do DeFi.

Autor original: Eric, Foresight News

Em 8 de julho de 2026, o cofundador do Zapper, Seb Audet, publicou um breve anúncio no X: a plataforma seria completamente encerrada em 3 de agosto, com o site, aplicativo móvel e serviços de API todos desligados.

Em novembro do ano passado, o fechamento do DappRadar deixou muitos veteranos do mercado cripto nostálgicos. Agora, um projeto que já teve 2 milhões de usuários ativos mensais, processou mais de US$ 13 bilhões em transações e levantou US$ 16,5 milhões em financiamento total, chegou ao seu fim.

Em 2019, o predecessor do Zapper, DeFiZap, venceu o hackathon DeFi organizado pela Kyber. Na época, o DeFi ainda estava em sua infância, com o TVL de todo o setor em apenas cerca de US$ 667 milhões. Em maio de 2020, o DeFiZap se fundiu com o DeFiSnap, e o Zapper nasceu oficialmente. Nas palavras de Seb, ele estava explorando o DeFi na época, e a criação do Zapper começou apenas como um simples rastreador de portfólio que ele queria desenvolver, sem nunca imaginar que cresceria a tal escala.

Em junho de 2020, a Compound lançou o token COMP, dando início ao "DeFi Summer" que mudou o cenário do setor. Em três meses, o TVL do DeFi disparou de cerca de US$ 700 milhões para mais de US$ 13 bilhões, com investidores de varejo inundando o yield farming. Na era em que os fundos estavam espalhados por vários protocolos, surgiu a necessidade de um painel unificado para visualizar as posições. O Zapper, que permitia monitorar em tempo real posições, LP e rendimentos entre protocolos após conectar a carteira, naturalmente se espalhou pelo setor.

Os dividendos do DeFi impulsionaram o rápido crescimento do Zapper. No início de 2020, ele concluiu uma rodada inicial de US$ 1,5 milhão, com a participação de Framework Ventures, ParaFi Capital e outros. Em maio de 2021, no auge do mercado, o Zapper concluiu uma rodada Série A de US$ 15 milhões, liderada novamente pela Framework Ventures, com participação de investidores renomados como Mark Cuban, Sound Ventures (de Ashton Kutcher) e Coinbase Ventures.

No auge, o Zapper cobria 14 blockchains, mais de 450 protocolos DeFi e mais de 7.000 tokens, com mais de 2 milhões de usuários ativos mensais e volume de transações acumulado superior a US$ 13 bilhões. Seu recurso "Zap" permitia que os usuários realizassem operações complexas de várias etapas no DeFi em uma única transação, sendo o diferencial central do produto.

Mas o problema era que o tráfego não se convertia em receita sustentável. O modelo de receita do Zapper dependia principalmente de pequenas taxas cobradas em transações agregadas de DEX, e a concorrência no setor de agregadores era extremamente feroz, comprimindo constantemente as margens. Ao mesmo tempo, manter um sistema de indexação de dados e atualização em tempo real cobrindo várias blockchains e centenas de protocolos exigia investimentos contínuos em recursos de engenharia e infraestrutura.

Por outro lado, embora o DeFi ainda estivesse se desenvolvendo, a direção não era a diversificação, mas a concentração de capital e tráfego nos principais protocolos. Após uma breve baixa em 2022, o DeFi continuou avançando nos últimos anos, mas devido à falta de rendimentos atraentes e expectativas de airdrops, o número de usuários não aumentou. As funções do Zapper eram mais voltadas para o B2C, com menos pessoas usando-o; o DeFi não exigia operações complexas, e a concorrência entre agregadores DEX era muito acirrada. Naquele momento, a demanda por trás do fosso mais forte do Zapper diminuiu significativamente.

O Zapper não estava alheio ao teto de um produto puramente ferramenta. Ele fez várias tentativas de pivot, mas nenhuma teve sucesso. Em setembro de 2021, o Zapper lançou um sistema de pontos baseado em interações on-chain, onde os usuários acumulavam pontos por check-ins, cross-chain, transações, etc., e os trocavam por NFTs. Mais de 100.000 endereços participaram da cunhagem. De acordo com dados do OpenSea, a série de NFTs teve um volume de negociação acumulado de mais de 1.200 ETH, valendo cerca de US$ 5 milhões na época. No entanto, com o tempo, o preço da série de NFTs acabou zerando completamente, e o sistema de pontos não continuou.

Em outubro de 2023, o Zapper lançou o aplicativo social on-chain Chainchat, onde os usuários precisavam comprar "ações" de canais para entrar em grupos de chat. A versão V2 subsequente reposicionou o produto como uma "ferramenta de exploração Web3", tentando expandir o escopo do DeFi para NFTs, DAOs e contas on-chain. Em junho de 2024, o Zapper anunciou o lançamento do Zapper Protocol, com planos de emitir o token ZAP, visando construir um protocolo aberto para incentivar os usuários a interpretar e decifrar informações on-chain.

No entanto, essas tentativas não conseguiram reverter o destino. O token ZAP nunca foi oficialmente emitido, o plano do protocolo foi engavetado com o mercado baixista, e o Chainchat desapareceu silenciosamente da vista dos usuários.

Muitos produtos de ferramentas nascidos em 2019 e 2020 tiveram seu fim nos últimos dois anos. Cada um "morreu de uma maneira diferente". O DappRadar foi um exemplo típico de ser abandonado pela época. Quando todos os recursos se concentram nos principais protocolos, sem um ambiente diversificado, não adianta ter uma lista abrangente de projetos.

Embora o Zapper também tenha sido afetado pelas mudanças no setor, foi mais um erro estratégico em sua própria transformação.

Um rastreador de portfólio não é um produto com alta barreira de entrada, mas os custos de dados por trás dele são uma despesa fixa. Sem a capacidade de cobrar pelo serviço em si, é necessário ter um produto fortemente relacionado que gere receita. O agregador DEX e o recurso "Zap" para operações de várias etapas com um clique eram escolhas com demanda real, mas o Zapper parece não ter focado no produto gerador de receita, dedicando mais esforços ao departamento de custos.

Usar o rastreador de portfólio para atrair tráfego para funções geradoras de receita fazia sentido no início, mas à medida que os fundos dos usuários se concentravam em poucos protocolos e a concorrência aumentava, incluindo concorrentes como DeBank, o Zapper não ajustou sua estratégia a tempo. Pelas tentativas posteriores, fica claro que o Zapper não conseguiu sair da mentalidade B2C, girando em um "beco sem saída" de fazer produtos para o consumidor com pensamento blockchain.

Esses produtos B2C soam com narrativas grandiosas, mas não miram em dores existentes, tentando criar demanda do nada. O fato de ter persistido por anos na direção errada também reflete o quão grandes foram os dividendos do DeFi na época. Pelo que Seb escreveu em sua carta de despedida — "avaliamos várias opções, tentamos algumas delas exaustivamente e, no final, percebemos que encerrar as operações de forma ordenada era a melhor escolha" — dá para ver que mesmo o rastreador de portfólio, do qual ele se orgulhava, não encontrou comprador no mercado atual. Mesmo se tivesse tentado migrar para a direção de Nansen ou Arkham, talvez pudesse ter terminado em uma aquisição neutra.

O DeBank, mencionado anteriormente, também encolheu no rastreamento de ativos, cortando o suporte a algumas blockchains de baixa atividade. Mas o DeBank tem o Rabby Wallet como produto carro-chefe, além de um financiamento duas vezes maior que o do Zapper, dando-lhe mais fichas e receita mais estável. Se você olhar as avaliações do Rabby Wallet no X, verá que, no campo das blockchains compatíveis com EVM, muitos consideram a experiência e a funcionalidade do Rabby Wallet superiores às do MetaMask.

Na minha opinião, a saída do Zapper não foi completamente "irracional", mas sim uma confiança excessiva no fundamentalismo blockchain. No jogo de negócios, estar imerso demais no próprio mundo e ignorar as mudanças objetivas do mercado é fatal. O Zapper soou o alarme para os produtos de ferramentas que ainda sobrevivem no mercado: o DappRadar não conseguiu diversificar suas receitas devido às limitações de seu setor, mas se houver oportunidade de pivot, não se agarre aos louros do passado.