Broadcom AVGO sobe quase 5%: Como o chip ASIC personalizado de IA se torna a segunda curva de crescimento além da NVIDIA?

9 de julho de 2026 (horário de Pequim), os três principais índices de ações dos EUA fecharam mistos. O Dow Jones caiu 1,09%, para 52.348,39 pontos; o Nasdaq subiu 0,20%, para 25.870,65 pontos; o S&P 500 recuou 0,28%, para 7.482,71 pontos. O setor de semicondutores se destacou, com o Índice de Semicondutores da Filadélfia subindo 2,23%, enquanto a Broadcom Inc. (NASDAQ: AVGO) disparou 4,83%, fechando a US$ 388,69, com máxima intradiária de US$ 395,09, a maior desde 22 de junho.

Esse ganho não é um movimento de mercado isolado. Na última semana, a Broadcom divulgou uma série de sinais importantes: um novo acordo plurianual com a Apple, estendendo a parceria até 2031 e expandindo para chips ASIC personalizados; o lançamento conjunto com a OpenAI do chip de inferência de IA personalizado Jalapeño, com planos de implantar os primeiros servidores até o final de 2026; e a receita de semicondutores de IA no segundo trimestre do ano fiscal de 2026 atingindo US$ 10,8 bilhões, um aumento de 143% ano a ano. Três fatores positivos combinados impulsionaram o mercado a reavaliar o valor do negócio de IA da Broadcom. Decompondo a lógica que torna a Broadcom um beneficiário central da infraestrutura de IA em três dimensões: chips ASIC personalizados, chips de rede de IA e ecossistema de clientes.

Chips ASIC Personalizados: O "Segundo Trunfo" da Broadcom

A percepção tradicional externa sobre a Broadcom geralmente se limita a "empresa de chips de rede". Mas os resultados do segundo trimestre do ano fiscal de 2026 revelam claramente outra curva de crescimento — chips aceleradores de IA personalizados (ASIC).

Em 3 de junho de 2026, a Broadcom divulgou os resultados do segundo trimestre fiscal de 2026: receita total de US$ 22,19 bilhões, alta de 48% ano a ano, recorde histórico. Destes, a receita de semicondutores de IA atingiu US$ 10,8 bilhões, alta de 143% ano a ano, superando as próprias expectativas da empresa e as previsões dos analistas de Wall Street. O lucro por ação não-GAAP foi de US$ 2,44, superando a estimativa dos analistas de US$ 2,40. A empresa projeta que a receita total de semicondutores de IA no ano fiscal de 2026 chegará a US$ 56 bilhões, um crescimento de cerca de 180% em relação ao ano fiscal de 2025.

Ainda mais notável é a visibilidade dos pedidos. O CEO da Broadcom, Hock Tan, revelou em teleconferência de resultados que os pedidos de semicondutores de IA no segundo trimestre ultrapassaram US$ 30 bilhões, com embarques reais de apenas US$ 10,8 bilhões. Outros dados mostram que a carteira de pedidos contratados de chips de IA chega a US$ 73 bilhões, dos quais US$ 53 bilhões vêm de aceleradores personalizados. A visibilidade dos pedidos já se estende até o ano fiscal de 2028. A Broadcom também reiterou a meta de receita de semicondutores de IA acima de US$ 100 bilhões no ano fiscal de 2027.

O JPMorgan, em recente relatório do setor de semicondutores, prevê que o mercado de ASICs de IA digitais atingirá cerca de US$ 60 a US$ 70 bilhões em 2026, com uma taxa composta de crescimento anual acima de 40% a 50% nos próximos anos. A Broadcom detém atualmente cerca de 80% a 85% do mercado de ASICs de alto desempenho, com a Marvell em segundo lugar, com cerca de 10% a 12%.

O modelo ASIC da Broadcom compete de forma diferenciada com o modelo GPU de uso geral da NVIDIA. A NVIDIA oferece produtos de poder computacional padronizados, enquanto a Broadcom projeta chips aceleradores de IA personalizados para clientes centrais como Google, Meta, Anthropic e OpenAI. A vantagem competitiva desse modelo reside no custo de tempo — o processo completo de design, verificação e implantação de um chip personalizado com a Broadcom normalmente leva mais de dois anos, tornando extremamente alto o custo para o cliente trocar de fornecedor.

O JPMorgan espera que a receita de IA da Broadcom cresça de cerca de US$ 20 bilhões no ano fiscal de 2025 para mais de US$ 60 bilhões no ano fiscal de 2026, e atinja mais de US$ 150 bilhões no ano fiscal de 2027. Seu pipeline de projetos abrange Google TPU, Meta MTIA, chips de IA de vídeo e rede da ByteDance, OpenAI XPU, SoftBank/Arm XPU e soluções em nível de rack TPU relacionadas à Anthropic.

Renovação com a Apple até 2031: Upgrade Estratégico de Componentes RF para Chips de IA Personalizados

Em 6 de julho de 2026, a Broadcom anunciou um novo acordo plurianual com a Apple, estendendo a parceria tecnológica de longo prazo até 2031. De acordo com o acordo, a Broadcom desenvolverá e fornecerá uma série de chips ASIC personalizados para várias gerações de produtos Apple, com o escopo da parceria sendo atualizado de componentes tradicionais de RF e conectividade para silício personalizado de IA.

A Apple anunciou que essa parceria envolverá mais de US$ 30 bilhões em compras de chips fabricados nos EUA, com previsão de impulsionar a produção de mais de 15 bilhões de chips fabricados nos EUA. Este é um dos maiores investimentos do programa "Made in America" da Apple até hoje. A Broadcom investirá US$ 1,5 bilhão em despesas de capital para expandir e atualizar sua fábrica em Fort Collins, Colorado.

A atualização central desta renovação reside na expansão substancial do escopo da parceria — de chips tradicionais de conectividade RF para chips ASIC personalizados dedicados à IA. A Apple está desenvolvendo um chip servidor de IA dedicado com o codinome "Baltra", com implantação planejada para 2027 usando tecnologia Broadcom, para suportar recursos pesados de Apple Intelligence na nuvem, incluindo geração de texto, geração de imagens e sumarização de informações.

Há muito tempo, a Broadcom fornece componentes de chip essenciais para a Apple, incluindo chips de RF personalizados usados em iPhones, chips Wi-Fi e Bluetooth, e outros produtos de semicondutores de rede. A Apple contribui com cerca de 20% da receita anual da Broadcom, sendo um de seus maiores clientes. Esta extensão do contrato ASIC de longo prazo até 2031 envia dois sinais ao mercado: primeiro, a Broadcom ainda é insubstituível na cadeia de suprimentos da Apple; segundo, o escopo da parceria está migrando de chips de conectividade tradicionais para chips de computação de IA personalizados de maior valor. O término da parceria em 2031, no contexto da indústria de IA onde as iterações são medidas em meses, significa que o vínculo tecnológico entre Broadcom e Apple abrangerá pelo menos três ciclos de arquitetura de chips de IA.

Chips de Rede de IA: O "Duto de Poder Computacional" Subestimado

A lógica de investimento em infraestrutura de IA está migrando de "poder computacional de ponto único" para "infraestrutura em nível de sistema". Treinar um modelo de linguagem grande com trilhões de parâmetros requer não apenas capacidade de computação paralela de dezenas de milhares de GPUs, mas também transmissão de dados de alta velocidade e baixa latência entre esses GPUs. A camada de rede — antes considerada um "duto" — está se tornando o gargalo crítico que determina a utilização real do poder computacional dos clusters de IA.

A Broadcom também ocupa uma posição insubstituível neste campo. Em março de 2026, o chip de switch Tomahawk 6 da Broadcom entrou em produção em massa, com capacidade de switching de 102,4 Terabits por segundo, sendo o único chip Ethernet de 102,4T em escala de produção do setor. O Jericho 4 começou a ser embarcado em agosto de 2025, com largura de banda de 51,2 Terabits por segundo, suportando arquiteturas de rede seguras e sem perdas para clusters de mais de 1 milhão de XPUs. Além disso, o Tomahawk Ultra oferece latência ultrabaixa de até 250 nanossegundos.

Analistas preveem que a receita do negócio de redes de IA da Broadcom pode mais que dobrar no ano fiscal de 2027, ultrapassando US$ 45 bilhões, impulsionada pela rápida adoção de velocidades de comunicação óptica de 1,6 Tbps e pela adoção de plataformas de próxima geração como Tomahawk 6, Jericho 4 e Tomahawk Ultra.

No primeiro semestre de 2026, os cinco maiores provedores de serviços em nuvem hyperescala — Microsoft, Amazon, Google, Meta e Oracle — elevaram coletivamente suas orientações de despesas de capital. Analistas do Bank of America Securities preveem que as despesas de capital globais em IA dos provedores de nuvem hyperescala em 2026 ultrapassarão US$ 800 bilhões, um aumento de 67% ano a ano, e excederão US$ 1 trilhão em 2027. A Cisco, no Fiber Connect 2026, afirmou que a IA está empurrando a arquitetura de rede do núcleo para a borda, e que o tráfego de IA já representa 5% da utilização da rede backbone, contra menos de 1% há dois anos.

Essa mudança estrutural significa que a lógica de investimento em infraestrutura de IA está passando de "quem tem a GPU mais forte" para "quem tem a arquitetura de datacenter mais completa e eficiente". A Broadcom ocupa simultaneamente duas posições insubstituíveis: chips ASIC personalizados e chips de rede de IA.

Ecossistema de Clientes: Vínculo de Longo Prazo com Seis Clientes Centrais

O crescimento do negócio de IA da Broadcom não depende de um único cliente, mas é construído sobre um ecossistema diversificado de clientes hyperescala. O relatório do JPMorgan mostra que o pipeline de projetos da Broadcom inclui Google TPU, Meta MTIA, chips de IA de vídeo e rede da ByteDance, OpenAI XPU, SoftBank/Arm XPU e soluções em nível de rack TPU relacionadas à Anthropic.

Em termos de prolongamento dos relacionamentos com clientes, a Broadcom alcançou vários progressos recentemente. Em abril de 2026, a Alphabet estendeu sua parceria de chips de IA personalizados com a Broadcom até 2031. No mesmo mês, a Meta estendeu sua parceria com a Broadcom até 2029, para desenvolver em conjunto múltiplas gerações de processadores de IA personalizados. Em junho de 2026, a OpenAI anunciou uma parceria estratégica com a Broadcom para desenvolver em conjunto sistemas, incluindo aceleradores e soluções Ethernet, com o objetivo de iniciar a implantação no segundo semestre de 2026 e concluir a implantação de cerca de 10 gigawatts de aceleradores de IA projetados pela OpenAI até o final de 2029.

Essa estrutura diversificada de clientes reduz o risco de dependência de um único cliente, ao mesmo tempo que proporciona à Broadcom acúmulo de tecnologia entre clientes e economias de escala. A experiência de design de cada geração de chip personalizado pode ser reutilizada na próxima geração de produtos ou em projetos de novos clientes, formando um ciclo de feedback positivo.

Conclusão

A Broadcom está passando por uma reavaliação de valor, de "fornecedor de chips de rede" para "plataforma central de infraestrutura de IA". Essa reavaliação se baseia em três pilares verificáveis: a visibilidade dos pedidos de chips ASIC personalizados já se estende até 2028; a liderança tecnológica em chips de rede de IA é ainda mais consolidada após a produção em massa do Tomahawk 6; e os acordos de longo prazo com seis clientes centrais, incluindo Apple, Google, Meta e OpenAI, fornecem visibilidade de receita.

O JPMorgan prevê que, até 2027, o volume de embarques de ASICs/XPUs de IA superará o de GPUs. Naquela época, o total de embarques de aceleradores de IA deve atingir 23,3 milhões de unidades, das quais GPUs serão 10,9 milhões (47%) e ASICs/XPUs serão 12,5 milhões (53%). Esse julgamento não significa que a demanda pela NVIDIA diminuirá rapidamente, mas aponta para uma divergência no investimento em infraestrutura de IA: GPUs continuarão a atender necessidades gerais de treinamento e inferência, enquanto ASICs desenvolvidos internamente por provedores de nuvem ganharão maior penetração em cargas de trabalho internas em larga escala, estáveis e previsíveis.

Para investidores, o caso da Broadcom revela a lógica de longo prazo de difusão da cadeia de hardware de IA, de GPUs para ASICs, empacotamento avançado, interface HBM, SerDes, interconexão óptica e CPO. Quando o foco do investimento em poder computacional se expande de "chip único" para "arquitetura completa de datacenter", a Broadcom, com seu duplo posicionamento em chips ASIC personalizados e chips de rede de IA, está se tornando o segundo maior beneficiário da infraestrutura de IA, depois da NVIDIA.

FAQ

P1: Quais são os principais segmentos do negócio de IA da Broadcom?

O negócio de IA da Broadcom é dividido principalmente em dois segmentos: primeiro, chips aceleradores de IA personalizados (ASIC), projetando processadores de IA dedicados para clientes como Google, Meta e OpenAI; segundo, chips de rede de IA, incluindo o chip switch Tomahawk 6 e o chip roteador Jericho 4, para interconexão de alta velocidade em datacenters de IA. No segundo trimestre do ano fiscal de 2026, esses dois segmentos contribuíram com uma receita combinada de semicondutores de IA de US$ 10,8 bilhões, um aumento de 143% ano a ano.

P2: Como é a relação competitiva entre Broadcom e NVIDIA no campo de chips de IA?

Broadcom e NVIDIA não são concorrentes diretos, mas têm posicionamentos diferenciados. A NVIDIA oferece GPUs padronizadas de uso geral, adequadas para uma ampla gama de cenários de treinamento e inferência. A Broadcom se concentra em personalizar chips ASIC para clientes hyperescala, otimizando desempenho e consumo de energia para cargas de trabalho específicas. O JPMorgan prevê que, até 2027, os embarques de ASICs superarão os de GPUs, mas isso reflete mais a divergência na demanda por poder computacional de IA do que uma substituição.

P3: Qual a importância do novo acordo de cooperação entre Broadcom e Apple?

Em julho de 2026, a Broadcom e a Apple estenderam a parceria até 2031, expandindo o escopo de componentes tradicionais de conectividade RF para chips ASIC personalizados de IA. A Apple investirá mais de US$ 30 bilhões na compra de chips fabricados nos EUA. Este acordo proporciona à Broadcom visibilidade de receita por uma década, ao mesmo tempo que marca a introdução formal da tecnologia Broadcom no chip servidor de IA da Apple (codinome Baltra).

P4: Qual é a previsão de receita de IA da Broadcom para o ano fiscal de 2026?

A Broadcom projeta que a receita total de semicondutores de IA no ano fiscal de 2026 atingirá US$ 56 bilhões, um crescimento de cerca de 180% em relação ao ano fiscal de 2025. A empresa também reiterou a meta de receita de semicondutores de IA acima de US$ 100 bilhões no ano fiscal de 2027. No segundo trimestre do ano fiscal de 2026, a receita de semicondutores de IA já atingiu US$ 10,8 bilhões, alta de 143% ano a ano.

P5: O crescimento do negócio de IA da Broadcom é sustentável?

O crescimento do negócio de IA da Broadcom é baseado em uma carteira de pedidos verificável. A empresa divulgou que a carteira de pedidos contratados de chips de IA chega a US$ 73 bilhões, com visibilidade estendida até o ano fiscal de 2028. Além disso, a Broadcom possui acordos de longo prazo com seis clientes centrais, incluindo Google, Meta, Apple e OpenAI, com prazos geralmente estendidos até 2029-2031. O ciclo de design de chips personalizados normalmente leva mais de dois anos, e o custo de troca para os clientes é extremamente alto, formando uma vantagem competitiva estrutural.