Muita gente compara produtos de alavancagem DeFi olhando apenas para dois números:

"Quantas vezes de alavancagem máxima?"
"Qual a taxa?"
Mas o que realmente impacta o custo de longo prazo é algo mais fácil de ignorar — se o seu ativo colateral pode gerar rendimento por si só.
Por exemplo, stETH já carrega o rendimento de staking do ETH. Mesmo parado, ele continua gerando valor continuamente.
Então, no design do @protocol_fx, essa renda natural pode entrar como receita do protocolo, sendo usada para distribuição e equilíbrio de rendimentos de todo o sistema.
Já o WBTC é completamente diferente.
BTC não gera rendimento por si só. Por isso, ao usar alavancagem, o sistema precisa compensar essa falta de valor através de taxas adicionais.
Ou seja, embora pareça que ambos abrem alavancagem com BTC e ETH, o modelo econômico subjacente é completamente diferente.
Cada vez mais acho que avaliar um protocolo DeFi não pode se limitar a comparar taxas.
O mais importante é entender:
Por que essa taxa existe?
Para onde ela vai no final?
Para quem ela está criando valor?
Bons protocolos, na verdade, não são os de taxas mais baixas, mas aqueles em que cada taxa tem uma explicação econômica clara.