Todo mundo está de olho no desempenho da Samsung e na oscilação das ações sul-coreanas nestes dias, mas a linha que acho mais ignorada é que a Apple começou a testar os chips DRAM da ChangXin Memory Technologies (CXMT), com planos de usá-los em dispositivos para o mercado chinês.

Antes, a CXMT estava três gerações atrasada e impossível de alcançar — conseguir passar pelo crivo de validação da Apple mostra que a tecnologia já está pronta. As barreiras de proteção da Samsung e da SK Hynix no mercado chinês começam a apresentar rachaduras reais.

Falando ainda sobre a queda de mais de 7% da Western Digital e da SanDisk em um único dia: os preços médios de armazenamento subiram mais de 40% e os resultados superaram as expectativas. Por que estão vendendo? A resposta de Wilson, do Morgan Stanley, é que há uma rotação de capital: saindo das empresas que fabricam chips para as que usam chips.

A demanda por IA dos operadores de data centers é estrutural, a alta dos preços de armazenamento é cíclica. O capital acha que essa história já acabou e parte para a próxima. O índice de semicondutores de Filadélfia subiu 4,2% na semana passada e caiu 4,65% nesta semana — em dois dias devolveu todo o ganho. Não foi a tese fundamental que mudou; foi o dinheiro que foi embora.

A listagem do ADR da SK Hynix, de US$ 29 bilhões, na quinta-feira na bolsa americana tem um timing muito sutil. O sentimento já se esgotou no mercado de ações coreano: a virada de alta após cair mais de 3% durante o pregão do dia 8 parece mais uma alocação de capital antes da listagem do ADR. O preço que esse fluxo incremental de capital americano vai dar será visto na quinta-feira.

DYOR. Não é um conselho de investimento.