O ouro e as ações dos EUA estão novamente sendo comparados por investidores de longo prazo em 2026. O ouro, após grandes oscilações, continua sendo sustentado pelas compras de bancos centrais, riscos geopolíticos e a reavaliação de ativos de reserva; já as ações dos EUA continuam sendo impulsionadas pelo crescimento dos lucros corporativos, IA e grandes empresas de tecnologia. Para investidores de longo prazo, a questão central não é se o ouro ou as ações dos EUA são melhores, mas sim qual papel cada um desempenha: as ações dos EUA são mais voltadas para o crescimento de longo prazo, enquanto o ouro é mais voltado para hedge de risco e proteção de ativos.

Por que o ouro e as ações dos EUA estão novamente no foco dos investidores de longo prazo?

O ouro e as ações dos EUA representam duas lógicas de ativos completamente diferentes. O ouro em si não gera fluxo de caixa, seu valor vem principalmente da escassez, demanda de refúgio, reservas dos bancos centrais e mudanças na credibilidade monetária; já as ações dos EUA representam lucros corporativos e crescimento econômico, com retornos de longo prazo provenientes principalmente da expansão dos lucros, reinvestimento de dividendos e mudanças na avaliação.

Em 2026, esse contraste se tornou mais evidente. De acordo com dados do World Gold Council, o preço do ouro LBMA atingiu um pico de US$ 5.405 em 29 de janeiro de 2026, caindo para uma baixa de US$ 4.001,8 em 25 de junho, mostrando que a volatilidade do ouro aumentou significativamente em um ambiente de preços elevados. Ao mesmo tempo, dados da AP mostram que, até 7 de julho de 2026, o S&P 500 ainda havia subido cerca de 9,6% no ano, embora a correção das ações de tecnologia e IA naquele dia tenha prejudicado o desempenho do índice.

A demanda de mercado pelo ouro vem mais de refúgio e reserva de ativos. O relatório mensal do ouro de 2026 da State Street menciona que o Banco Central Europeu estima que o ouro representava 27% das reservas oficiais globais no final de 2025, superando os 22% dos títulos do Tesouro dos EUA; ao mesmo tempo, desde 2022, a compra anual média de ouro pelos bancos centrais globais é de cerca de 1.000 toneladas.

O suporte para as ações dos EUA vem mais dos lucros corporativos. O Earnings Insight de julho de 2026 da FactSet mostra que a taxa de crescimento dos lucros do segundo trimestre do S&P 500 em relação ao ano anterior é estimada em 23,3%. Se confirmado, será o segundo trimestre consecutivo com crescimento de lucros acima de 20%, e o sétimo trimestre consecutivo com crescimento de dois dígitos.

Em termos de retorno de longo prazo, por que as ações dos EUA geralmente são mais vantajosas?

Do ponto de vista dos juros compostos de longo prazo, as ações dos EUA geralmente têm mais potencial de crescimento do que o ouro, porque por trás das ações estão os lucros corporativos, dividendos e ganhos de produtividade.

O banco de dados de retornos históricos de Aswath Damodaran, da Universidade de Nova York, acompanha o desempenho anual de ações dos EUA, títulos, ouro e outros principais ativos desde 1928. Os dados do S&P 500 incluem o reinvestimento de dividendos, sendo adequados para observar as diferenças nos juros compostos de ativos de longo prazo. Os dados históricos geralmente mostram que as ações dos EUA têm retornos acumulados de longo prazo significativamente maiores do que o ouro, mas também estão associadas a quedas periódicas mais acentuadas.

O núcleo do retorno de longo prazo das ações dos EUA vem da geração de fluxo de caixa pelas empresas. A S&P Dow Jones Indices explica que o S&P 500 cobre 500 grandes empresas listadas nos EUA e representa cerca de 80% do valor de mercado investível dos EUA, portanto, não é apenas um conjunto de preços de ações, mas uma expressão concentrada da lucratividade das grandes empresas americanas.

O desempenho de longo prazo do ouro está mais próximo de um ativo monetário e de refúgio. O ouro não gera dividendos nem expande lucros por meio de reinvestimento como as empresas, portanto, é difícil para ele superar consistentemente ativos produtivos em termos de juros compostos de longo prazo. No entanto, em períodos de desvalorização monetária, crises financeiras, riscos de guerra e queda das taxas de juros reais, o ouro tende a mostrar uma forte capacidade defensiva.

| Dimensão de comparação | Ouro | Ações dos EUA | | --- | --- | --- | | Impulso central | Demanda de refúgio, reservas dos bancos centrais, dólar e taxas de juros reais | Lucros corporativos, crescimento econômico, dividendos e avaliação | | Fonte de retorno | Aumento de preço | Crescimento dos lucros, dividendos, valorização da avaliação | | Atributo de longo prazo | Ativo defensivo | Ativo de crescimento | | Principais riscos | Não gera fluxo de caixa, influenciado por taxas de juros e dólar | Queda dos lucros, correção da avaliação, ciclo econômico | | Papel adequado | Hedge de portfólio e diversificação de risco | Juros compostos de longo prazo e crescimento de riqueza |

Portanto, do ponto de vista do "crescimento de longo prazo", as ações dos EUA geralmente são mais adequadas como ativo central de crescimento; do ponto de vista da "proteção de ativos", o ouro é mais adequado como ativo defensivo no portfólio.

Em termos de risco e volatilidade, por que o ouro ainda é importante?

O fato de as ações dos EUA terem retornos de longo prazo mais fortes não significa que o ouro não tenha valor de alocação de longo prazo. Pelo contrário, o papel mais importante do ouro muitas vezes não é buscar o maior retorno, mas sim fornecer um amortecedor no portfólio quando a pressão do mercado aumenta.

Os fatores que impulsionam o ouro e as ações são diferentes. Os preços das ações geralmente são influenciados por lucros corporativos, crescimento econômico e apetite ao risco; o ouro é mais afetado por taxas de juros reais, tendências do dólar, compras de bancos centrais e riscos geopolíticos. Precisamente porque os fatores são diferentes, o ouro é frequentemente usado para diversificar o risco em um portfólio de investimentos.

Em 2026, a trajetória do ouro já mostra essa dupla característica. Por um lado, os dados do World Gold Council mostram que o ouro atingiu um pico no ano, refletindo forte demanda de refúgio e reserva de ativos; por outro lado, a queda acentuada do preço do ouro no final de junho também indica que o ouro não é um ativo de baixa volatilidade, podendo sofrer grandes ajustes quando negociado em níveis elevados.

Os riscos das ações dos EUA vêm mais da avaliação e do ciclo de lucros. O relatório de maio de 2026 da FactSet menciona que a relação preço/lucro (P/L) do S&P 500 para os próximos 12 meses é de 21,0, acima da média de 5 anos de 19,9 e da média de 10 anos de 18,9. Isso significa que, mesmo com forte crescimento dos lucros, quando a avaliação está em níveis elevados, as ações dos EUA são mais suscetíveis a flutuações nas taxas de juros, expectativas de lucros e volatilidade das ações de tecnologia.

O que os investidores de longo prazo precisam observar não são as flutuações de curto prazo de um único ativo, mas sim as diferenças de desempenho entre os dois tipos de ativos em diferentes ambientes de mercado:

• As ações dos EUA são mais adequadas para capturar o crescimento econômico e a expansão dos lucros corporativos.
• O ouro é mais adequado para lidar com riscos geopolíticos, flutuações na credibilidade monetária e sentimentos extremos do mercado.
• Quando ambos são mantidos simultaneamente, a volatilidade do portfólio pode ser mais controlável do que apostar em um único ativo.

Como os ciclos de inflação, taxas de juros e dólar afetam o ouro e as ações dos EUA?

O ouro e as ações dos EUA reagem de maneira diferente ao ambiente macroeconômico, especialmente durante mudanças nos ciclos de inflação, taxas de juros e dólar.

O ouro geralmente é mais sensível às taxas de juros reais. Quando as taxas de juros reais caem, o dólar se enfraquece ou o mercado se preocupa com a queda do poder de compra da moeda, o ouro tende a atrair fluxos de capital; quando as taxas de juros reais sobem e o dólar se fortalece, o ouro pode sofrer pressão. Em julho de 2026, a Reuters informou que o banco central da China aumentou suas reservas de ouro pelo 20º mês consecutivo, mas o preço do ouro naquele mês caiu significativamente devido ao fortalecimento do dólar e às expectativas de taxas de juros elevadas, mostrando que a demanda dos bancos centrais e os movimentos de preços de curto prazo nem sempre estão sincronizados.

A sensibilidade das ações dos EUA às taxas de juros se manifesta principalmente na avaliação e nas expectativas de lucros. Um ambiente de taxas de juros baixas geralmente favorece a valorização das ações de crescimento, enquanto um ambiente de taxas elevadas aumenta a taxa de desconto, pressionando as ações de alta avaliação. No entanto, se o crescimento dos lucros corporativos for forte o suficiente, as ações dos EUA podem permanecer resilientes mesmo em um ambiente de taxas de juros mais altas.

Essa é também a razão para a divergência do mercado em 2026. O ouro é sustentado pelas compras dos bancos centrais e pela demanda de refúgio, mas ainda é pressionado no curto prazo pelas taxas de juros e pelo dólar; as ações dos EUA são apoiadas pelo crescimento dos lucros, mas a alta avaliação e a concentração em ações de tecnologia aumentam a sensibilidade do mercado a correções.

Para investidores de longo prazo, a chave para julgar o ouro e as ações dos EUA não é prever uma reunião específica de taxas de juros, mas entender como o ambiente macroeconômico afeta o papel de cada ativo. Se o mercado estiver em uma fase de expansão do crescimento, as ações dos EUA geralmente são mais resilientes; se o mercado entrar em uma fase de alta incerteza, o valor do portfólio do ouro se torna mais evidente.

Como os investidores de longo prazo devem encarar a escolha entre ouro e ações dos EUA?

O ouro e as ações dos EUA não são uma relação excludente. Uma maneira mais razoável de compará-los é observar qual função o investidor deseja que o ativo desempenhe.

Se o objetivo é o crescimento de riqueza de longo prazo, as ações dos EUA geralmente são mais vantajosas. O crescimento dos lucros corporativos, o reinvestimento de dividendos e a expansão econômica permitem que as ações gerem efeitos de juros compostos ao longo do tempo. Especialmente índices amplos como o S&P 500, que diversificam o risco de uma única empresa e acompanham o crescimento geral das grandes empresas americanas.

Se o objetivo é reduzir a volatilidade do portfólio e lidar com riscos extremos, a importância do ouro aumenta. O ouro, em momentos de refúgio e questionamento da credibilidade monetária, muitas vezes oferece uma exposição a risco diferente das ações. Ele pode não superar as ações dos EUA no longo prazo, mas pode ajudar o portfólio a resistir a choques em certos ciclos.

Há uma clara compensação aqui: o crescimento de longo prazo das ações dos EUA vem de assumir riscos corporativos e de mercado, enquanto a característica defensiva do ouro vem de não depender de lucros corporativos. As ações dos EUA são mais adequadas como núcleo de crescimento de longo prazo, enquanto o ouro é mais adequado como ferramenta de diversificação de risco no portfólio. O valor dos dois não está na mesma dimensão.

| Objetivo de investimento | Ativo mais relevante | Principal razão | | --- | --- | --- | | Crescimento de capital de longo prazo | Ações dos EUA | Lucros corporativos e reinvestimento de dividendos geram efeitos de juros compostos | | Hedge contra incerteza do mercado | Ouro | Fatores diferentes das ações, com características de refúgio | | Proteção contra risco de credibilidade monetária | Ouro | Reservas dos bancos centrais e características de ativo físico são fortes | | Obter dividendos do crescimento corporativo | Ações dos EUA | Possibilita participar da expansão dos lucros das grandes empresas americanas | | Reduzir o risco único do portfólio | Ouro + Ações dos EUA | Ativos de crescimento e defensivos são complementares |

Os investidores de longo prazo precisam responder: seu portfólio está excessivamente dependente de um único ambiente de mercado? Se o portfólio depende completamente da alta das ações dos EUA, pode sofrer grandes quedas quando o ciclo econômico e de lucros se enfraquecer; se depender excessivamente do ouro, pode perder os juros compostos de longo prazo do crescimento dos lucros corporativos.

Como acompanhar continuamente o mercado de ouro e ações dos EUA através da Gate?

O ouro e as ações dos EUA são ativos centrais de interesse de longo prazo para investidores globais. O ouro reflete a demanda de refúgio, o ciclo do dólar e as mudanças nas reservas globais, enquanto as ações dos EUA refletem os lucros corporativos, a inovação tecnológica e as expectativas de crescimento econômico.

Através da Gate, os usuários podem acompanhar continuamente ativos relacionados ao ouro, cotações de ações dos EUA, ETFs, índices e mudanças nos preços de ações populares, combinando dados macroeconômicos, expectativas de taxas de juros e sentimento do mercado para observar o papel dos diferentes ativos nos fluxos globais de capital.

Para investidores de longo prazo, acompanhar o ouro e as ações dos EUA não é apenas observar a alta ou queda dos preços, mas sim entender o que o mercado está negociando: expectativas de crescimento, demanda de refúgio ou mudanças no ciclo monetário e de taxas de juros.

Resumo

O ouro e as ações dos EUA são adequados para diferentes lógicas de investimento de longo prazo. As ações dos EUA são mais voltadas para o crescimento, com retornos de longo prazo provenientes principalmente de lucros corporativos, dividendos e expansão econômica; o ouro é mais voltado para a defesa, com valor central em refúgio, reserva e diversificação de risco.

Do ponto de vista dos juros compostos de longo prazo, as ações dos EUA geralmente são mais vantajosas, porque as empresas podem gerar fluxo de caixa e crescer continuamente. Do ponto de vista da gestão de risco, o ouro ainda tem um papel insubstituível, especialmente quando a inflação, riscos geopolíticos, credibilidade do dólar e volatilidade dos mercados financeiros aumentam.

A comparação entre ouro e ações dos EUA realmente responde não a "qual é definitivamente melhor", mas sim "se o portfólio de longo prazo precisa de ativos de crescimento ou de ativos defensivos". Para investidores de longo prazo, entender os papéis diferentes dos dois tipos de ativos é mais importante do que simplesmente julgar as flutuações de curto prazo.

FAQ

Qual é mais adequado para investimento de longo prazo: ouro ou ações dos EUA?

As ações dos EUA geralmente são mais adequadas como ativo de crescimento de longo prazo, porque os lucros corporativos e o reinvestimento de dividendos geram efeitos de juros compostos; o ouro é mais adequado como ativo defensivo, para diversificar riscos e lidar com incertezas do mercado.

O ouro pode superar as ações dos EUA no longo prazo?

O ouro pode superar as ações dos EUA em alguns ciclos, especialmente em fases de alta inflação, riscos geopolíticos e aumento do sentimento de refúgio, mas os retornos acumulados de longo prazo geralmente são inferiores aos dos índices de ações dos EUA que incluem reinvestimento de dividendos.

Por que os investidores de longo prazo ainda precisam prestar atenção ao ouro?

O ouro tem fatores impulsionadores diferentes das ações, podendo fornecer diversificação de risco em momentos de pressão do mercado, volatilidade do dólar e preocupações com a credibilidade monetária, sendo, portanto, um importante ativo de hedge no portfólio.

De onde vêm principalmente os retornos de longo prazo das ações dos EUA?

Os retornos de longo prazo das ações dos EUA vêm principalmente do crescimento dos lucros corporativos, reinvestimento de dividendos e mudanças na avaliação, sendo o crescimento dos lucros corporativos o fator central para sustentar os juros compostos de longo prazo.

O ouro e as ações dos EUA podem ser alocados simultaneamente?

O ouro e as ações dos EUA podem desempenhar papéis diferentes em um portfólio de investimentos: as ações dos EUA fornecem crescimento de longo prazo, enquanto o ouro fornece diversificação de risco e características defensivas. A combinação de ambos ajuda a reduzir a dependência do portfólio em relação a um único ambiente de mercado.