Semicondutores despencam 4.65%, por que a NVIDIA sobe contrariando a tendência? O jogo institucional por trás de 1,5 milhão de opções de compra.

Em 8 de julho de 2026 (horário de Beijing), os mercados de capitais globais vivenciaram um dia de negociação extremamente dramático. O setor de semicondutores sofreu uma queda generalizada, com o Índice de Semicondutores da Filadélfia caindo 4,65% em um único dia, a Intel despencando 9,66% e a AMD caindo mais de 6%. No entanto, em meio a essa tempestade de vendas que varreu quase toda a indústria de chips, a líder em chips de IA, NVIDIA (NVIDIA), fechou em alta de 0,71%, tornando-se um dos raros ativos "no verde" no setor.

Mais digno de atenção do que o próprio preço das ações são as correntes subterrâneas que fluem no mercado de opções. O volume de opções de compra ultrapassou 1,5 milhão de contratos no dia, enquanto as opções de venda ficaram abaixo de 690.000 contratos, com o número de opções de compra compradas sendo mais que o dobro das opções de venda. De um lado, uma venda de pânico no setor de semicondutores; do outro, enormes apostas em opções de compra da NVIDIA — o que essa divergência extrema indica sobre a lógica dos jogos institucionais?

Por que o relatório de resultados "explosivo" da Samsung desencadeou a venda de ações de chips?

O estopim para o colapso do setor de semicondutores aponta para os resultados preliminares do segundo trimestre da Samsung Electronics.

Em 7 de julho (horário de Beijing), a Samsung Electronics divulgou um relatório preliminar de resultados que chamou a atenção do mercado: o lucro operacional do segundo trimestre atingiu 89,4 trilhões de won (cerca de US$ 58,44 bilhões), um aumento de aproximadamente 19 vezes em relação ao ano anterior, estabelecendo um recorde histórico; a receita cresceu 129% em relação ao ano anterior, alcançando 171 trilhões de won. Esses números em si podem ser considerados "explosivos", mas a resposta do mercado foi a venda — as ações da Samsung caíram, em vez de subir, registrando uma queda de quase 7% no dia.

Por que um resultado tão brilhante desencadeou vendas? A lógica central é que o mercado já havia precificado completamente os fortes resultados, e os investidores executaram a estratégia de "comprar o rumor, vender o fato". Algumas corretoras tinham previsões de lucro máximas de até 90 trilhões de won, e o número real de 89,4 trilhões, embora superasse as expectativas gerais do mercado, não atendeu às previsões mais otimistas. Além disso, as preocupações dos investidores sobre a contração dos gastos com infraestrutura de IA pelas gigantes de tecnologia e a sustentabilidade da alta demanda por armazenamento também estavam se intensificando. Após meses de forte alta nas ações de chips, a necessidade de realizar lucros foi liberada de forma concentrada.

Outro fator de pressão veio da geopolítica. O Irã atacou um navio-tanque de GNL do Catar perto do Estreito de Ormuz, fazendo os preços internacionais do petróleo dispararem — o Brent ultrapassou US$ 74 o barril. O aumento dos preços do petróleo intensificou as preocupações do mercado com a inflação e o caminho da política monetária, com capital acelerando sua saída do setor de tecnologia de crescimento com alta valuation.

O Índice de Semicondutores da Filadélfia caiu 4,65% no dia, fechando em 12.300,52 pontos, uma queda de quase 16% em relação à máxima do final de junho. O setor de armazenamento caiu 5,45%, a Intel caiu 9,66%, a Western Digital caiu 7,86%, a SanDisk caiu 7,26%, a Arm caiu 6,77%, a AMD caiu 6,51% e a Micron Technology caiu 4,71%. O ETF VanEck Semiconductor (SMH), que rastreia uma cesta de ações de chips, caiu mais de 5%.

A "coragem solitária" da NVIDIA: fechamento em alta e volume explosivo de opções de compra

Em meio ao colapso geral do setor de semicondutores, o desempenho da NVIDIA chamou especialmente a atenção.

Os dados de mercado mostram que as ações da NVIDIA fecharam em alta de 0,71% no dia, contrariando a tendência. Embora tenham enfrentado pressão intradiária devido a notícias — a Reuters informou que a empresa chinesa de IA DeepSeek estava desenvolvendo seus próprios chips de IA, o que poderia reduzir a dependência de gigantes como a NVIDIA —, a NVIDIA acabou mantendo o nível de US$ 200.

O que merece uma análise mais aprofundada são os sinais do mercado de opções. De acordo com dados da ThinkorSwim, em 8 de julho (horário de Beijing), o volume total de opções da NVIDIA ultrapassou 2,2 milhões de contratos, com as opções de compra ultrapassando 1,5 milhão de contratos, enquanto as opções de venda ficaram abaixo de 690.000 contratos. Em termos de compras ativas, o número de opções de compra compradas foi mais que o dobro das opções de venda.

Esse volume explosivo de opções de compra não foi um evento isolado. Os dados mostram que, no pregão anterior (7 de julho, horário de Beijing), o prêmio total das opções da NVIDIA já era de cerca de US$ 600 milhões, dos quais cerca de dois terços estavam relacionados a opções de compra, com o volume de compras de opções de compra sendo quase três vezes o de opções de venda.

Entre as muitas transações, uma série de operações supostamente executadas por um único trader chamou especialmente a atenção — a parte negociadora gastou cumulativamente cerca de US$ 3,5 milhões para comprar opções de compra da NVIDIA com vencimento no final de julho e preço de exercício de US$ 200. Considerando o preço de cerca de US$ 7 por contrato no momento da negociação, as ações da NVIDIA precisariam subir cerca de 5,5% em relação ao preço de compra antes do vencimento para atingir o ponto de equilíbrio.

No final do pregão, os cinco principais contratos de opções da NVIDIA em termos de volume eram todos opções de compra de curto prazo. O mais ativo era a opção de compra com preço de exercício de US$ 200 e vencimento no mesmo dia, com quase 170.000 contratos negociados e um prêmio nominal total de cerca de US$ 11 milhões. Esse posicionamento de opções concentrado em uma janela de tempo extremamente curta e com aposta profunda no nível de US$ 200 sugere que alguns traders esperam que a recente estabilização da NVIDIA se transforme em um movimento de alta.

A tendência de baixa nos ETFs do setor: uma divergência extrema

Em contraste nítido com o volume explosivo de opções de compra da NVIDIA, a estrutura de opções do ETF do setor de semicondutores estava completamente invertida.

Os dados mostram que a proporção do volume de opções do ETF VanEck Semiconductor (SMH) é exatamente oposta à da NVIDIA — as opções de venda dominam as opções de compra por uma margem de quase quatro para um. Os traders compraram cerca de 33.000 opções de venda da SMH no dia, enquanto as compras de opções de compra foram de apenas cerca de 7.300 contratos.

Essa divergência revela uma contradição estrutural extremamente interessante na precificação atual do mercado: os traders estão, em geral, pessimistas em relação ao setor de semicondutores, mas estão concentrando apostas em um rally das ações individuais da NVIDIA.

Qual é a base lógica dessa divergência? Do ponto de vista fundamental, a NVIDIA ocupa uma posição quase insubstituível na cadeia da indústria de computação de IA. Mesmo a SemiAnalysis, uma empresa de pesquisa do setor que no início da semana divulgou um relatório afirmando que a próxima arquitetura de rack Kyber NVL144 da NVIDIA enfrenta atrasos, declarou publicamente em 8 de julho que a NVIDIA está atuando como o "banco central" de todo o ecossistema de IA e respondeu claramente que não está pessimista em relação à NVIDIA.

Do ponto de vista da avaliação, o preço das ações da NVIDIA recuou cerca de 17% em relação à máxima histórica de maio, com o ganho no ano diminuindo para cerca de 4%. O nível de US$ 200 mostrou forte suporte nos últimos pregões, com o preço das ações sendo sustentado pela média móvel de 200 dias. Para alguns fundos institucionais, esse nível pode constituir um ponto de entrada com relação risco-retorno favorável.

Ao mesmo tempo, as forças de venda a descoberto de semicondutores também estão se reunindo. O conhecido "grande vendedor a descoberto" Michael Burry continua aumentando suas apostas de baixa nos setores de IA e semicondutores — ele está vendendo a descoberto o ETF iShares Semiconductor (SOXX) por meio de opções de venda, com preços de exercício acima de US$ 400 e vencimento em março de 2027. Burry alertou anteriormente que o rali da IA levou as avaliações dos semicondutores a níveis extremos.

A correlação com o mercado de criptomoedas: propagação do sentimento de aversão ao risco

Essa onda de aversão ao risco desencadeada pelas vendas de semicondutores e pela escalada geopolítica também se espalhou para o mercado de criptomoedas.

Em 8 de julho (horário de Beijing), o Bitcoin ultrapassou brevemente a marca de US$ 64.000 antes de recuar ligeiramente, sendo negociado a US$ 63.634. O Ethereum também subiu acima de US$ 1.800 antes de recuar. De acordo com dados da CoinGlass, o total de liquidações em toda a rede nas últimas 24 horas atingiu US$ 418,02 milhões, com mais de 106.000 pessoas sendo forçadas a liquidar posições.

A volatilidade no mercado de criptomoedas está altamente correlacionada com a transmissão do sentimento de risco macro. A escalada do conflito geopolítico no Irã impulsionou os preços do petróleo, aumentando a pressão de venda sobre ativos de risco globais. O Bitcoin recuou após ultrapassar US$ 64.000 devido a vendas parciais que neutralizaram o momentum de compra, refletindo a falta de confiança do mercado em uma recuperação sustentada no ambiente macro atual.

Do ponto de vista da correlação de ativos, o forte declínio no setor de semicondutores e o recuo no mercado de criptomoedas juntos compõem o quadro completo da pressão sobre ativos de risco globais em 8 de julho. E a relativa força demonstrada pela NVIDIA nessa rodada de vendas, juntamente com os sinais anômalos no mercado de opções de compra, adiciona variáveis dignas de acompanhamento contínuo a esse quadro.

Conclusão

O pregão de 8 de julho apresentou uma estrutura de mercado extremamente tensa: o setor de semicondutores como um todo sofreu vendas sistemáticas, mas o ativo mais central do setor, a NVIDIA, recebeu enormes apostas de alta no mercado de opções. O Índice de Semicondutores da Filadélfia caiu 4,65% no dia, recuando quase 16% em relação à máxima do final de junho; enquanto o volume de opções de compra da NVIDIA ultrapassou 1,5 milhão de contratos, mais que o dobro das opções de venda — essa divergência entre o setor e a líder é, em essência, uma manifestação do mercado em busca de prêmios de certeza em meio a divergências sobre o ciclo do setor.

A venda desencadeada pelo relatório de resultados "explosivo" da Samsung reflete a preocupação do mercado de que as expectativas para semicondutores de IA "já estão totalmente precificadas"; enquanto o volume explosivo de opções de compra da NVIDIA reflete a crença de outra parte do capital na "insubstituibilidade" da líder em computação de IA. A luta entre essas duas forças constitui a lógica central do jogo atual no setor de semicondutores.

Para investidores do mercado de criptomoedas, a volatilidade dos ativos de risco tradicionais também merece atenção — os efeitos de transmissão do sentimento macro, geopolítica e expectativas de liquidez entre diferentes classes de ativos estão se tornando cada vez mais significativos. Se o movimento anômalo das opções de compra da NVIDIA sinaliza o início de um rali nas ações de chips de IA, ou é apenas um desabafo emocional de capital de curto prazo, ainda precisa ser verificado por dados de mercado subsequentes.

FAQ

Pergunta: Por que o aumento nos resultados da Samsung desencadeou uma grande queda no setor de semicondutores?

O mercado já tinha expectativas totalmente precificadas para os fortes resultados da Samsung, e o anúncio dos resultados desencadeou a realização de lucros de "comprar o rumor, vender o fato". Ao mesmo tempo, algumas corretoras tinham previsões máximas de até 90 trilhões de won, e os 89,4 trilhões reais não atingiram a previsão mais otimista. Somado às dúvidas do mercado sobre a sustentabilidade dos gastos com infraestrutura de IA e à pressão de valuation após a forte alta das ações de chips no período anterior, múltiplos fatores ressoaram para desencadear as vendas.

Pergunta: O que significa o volume explosivo de 1,5 milhão de opções de compra da NVIDIA?

O volume de opções de compra ultrapassou 1,5 milhão de contratos, com as opções de venda abaixo de 690.000 contratos, e o número de opções de compra compradas ativamente foi mais que o dobro das opções de venda. Isso indica que uma quantidade considerável de capital estava apostando na recuperação da NVIDIA em meio ao colapso do setor de semicondutores, incluindo negociações concentradas que parecem ser de nível institucional.

Pergunta: Por que a estrutura de opções da NVIDIA e do ETF do setor de semicondutores é tão oposta?

As opções de venda do ETF VanEck Semiconductor (SMH) dominam as opções de compra por uma margem de quatro para um, enquanto as opções de compra da NVIDIA são mais que o dobro das opções de venda. Essa divergência reflete que o mercado está, em geral, pessimista em relação ao setor de semicondutores, mas acredita que a NVIDIA, como líder em computação de IA, possui defensividade e resiliência únicas para um rali.

Pergunta: Onde está o preço atual das ações da NVIDIA?

O preço das ações da NVIDIA está atualmente oscilando em torno de US$ 200, uma queda de cerca de 17% em relação à máxima histórica de maio, com o ganho no ano diminuindo para cerca de 4%. O nível de US$ 200 está sendo suportado pela média móvel de 200 dias, mostrando um forte suporte técnico.

Pergunta: Como se saiu o mercado de criptomoedas em 8 de julho?

O Bitcoin ultrapassou brevemente US$ 64.000 antes de recuar para US$ 63.634, e o Ethereum subiu acima de US$ 1.800 antes de recuar. Impactado por fatores geopolíticos e vendas de ativos de risco, o total de liquidações em toda a rede nas últimas 24 horas foi de US$ 418,02 milhões, com mais de 106.000 pessoas sendo forçadas a liquidar posições.