Casa Branca planeja criar reserva estratégica de BTC? Obstáculos legais, disputa de jurisdição e perspectivas legislativas para 1 milhão de BTC

Em março de 2025, o presidente dos EUA, Donald Trump, assinou a Ordem Executiva nº 14.233, dando início oficial ao plano "Reserva Estratégica de Bitcoin". Apelidada de "Fort Knox Digital" pela indústria, a ideia visa integrar os bitcoins obtidos pelo governo federal por meio de processos de confisco criminal e civil como um ativo de reserva nacional permanente. No entanto, 16 meses depois, o plano ainda está em fase de estudo. A disputa jurisdicional entre o Tesouro e o Departamento de Comércio, as dúvidas fundamentais sobre a autorização legal e as variáveis políticas da legislação do Congresso formam juntos o "triângulo impossível" da reserva estratégica de bitcoin da Casa Branca.

Por que existe uma lacuna entre a ordem executiva e a proposta legislativa

Embora a ordem executiva tenha fornecido um sinal de início político para a reserva estratégica de bitcoin, ela não pode substituir a eficácia total da lei. Patrick Witt, consultor de criptomoedas da Casa Branca, reconheceu publicamente na Conferência Bitcoin em abril de 2026 que a ordem executiva de Trump não tem eficácia legal completa e deve depender da legislação do Congresso para iniciar formalmente a reserva de bitcoin.

O conteúdo central da ordem executiva é: proibir a venda de bitcoins obtidos pelo governo por meio de processos de confisco criminal e civil, depositá-los em uma reserva dedicada administrada pelo Tesouro e instruir o Tesouro e o Departamento de Comércio a desenvolver uma estratégia de aquisição de bitcoin "neutra em termos orçamentários". O chamado "neutro em termos orçamentários" significa expandir a reserva sem aumentar impostos, expandir o déficit ou assumir novas obrigações de dívida nacional.

Mas a limitação da ordem executiva é que ela só pode restringir o comportamento interno do poder executivo e não pode fornecer garantia institucional para a existência de longo prazo da reserva. O próximo governo pode derrubá-la com uma nova ordem executiva. Essa incerteza política é exatamente a questão central que os legisladores tentam resolver por meio de leis estatutárias.

Por que o Tesouro não pode assumir diretamente a reserva de bitcoin

A questão da autorização legal é o principal obstáculo para a reserva estratégica de bitcoin. De acordo com relatos da Bloomberg citando pessoas familiarizadas com o assunto, se o Departamento do Tesouro dos EUA tem a capacidade legal para administrar legalmente uma reserva de bitcoin tem gerado dúvidas entre funcionários internos.

A essência do problema é: o escopo estatutário de deveres do Departamento do Tesouro dos EUA abrange a custódia de longo prazo do bitcoin como um ativo de reserva federal? O bitcoin não é moeda legal, nem é uma commodity ou título no sentido tradicional, e sua caracterização legal ainda é controversa. A estrutura de autorização legal existente do Tesouro é construída principalmente em torno do dólar americano, títulos do governo e ativos financeiros tradicionais. Incluir um ativo criptografado descentralizado na gestão de reservas nacionais carece de base legal clara.

Além disso, a alta volatilidade do bitcoin também gerou discussões dentro do governo: se é possível manter um ativo tão volátil "indefinidamente". O bitcoin atingiu um recorde histórico de US$ 126.080 em outubro de 2025, mas já caiu quase 50% em julho de 2026. A Bloomberg observou que, se o governo dos EUA tivesse comprado ao preço de US$ 93.000 quando Trump pediu pela primeira vez, já teria sofrido uma perda contábil de cerca de um terço.

Por que o Departamento de Comércio se tornou uma alternativa para a gestão da reserva

Depois que a questão da autorização legal surgiu, as discussões mudaram para colocar a reserva estratégica de bitcoin sob a jurisdição do Departamento de Comércio. Essa mudança reflete uma reavaliação dentro do governo dos EUA sobre a estrutura de gestão da reserva.

A vantagem do Departamento de Comércio reside no fato de que seu escopo de jurisdição abrange áreas como comércio internacional, política tecnológica e desenvolvimento econômico, e pode ter um espaço legal mais flexível na gestão de novas classes de ativos. No entanto, se o Departamento de Comércio tem a experiência e a capacidade para gerenciar ativos de reserva estratégica nacional também enfrenta questionamentos.

A consequência direta dessa disputa jurisdicional é que o relatório de avaliação de 60 dias exigido pela ordem executiva ainda não foi apresentado. Em julho de 2026, mais de 16 meses após a assinatura da ordem executiva, o jogo entre os dois departamentos continua. Embora o secretário do Tesouro, Scott Bessent, e o secretário de Comércio, Howard Lutnick, tenham sido autorizados a desenvolver uma estratégia de aquisição de bitcoin neutra em termos orçamentários, a implementação da política ainda é incerta no contexto da disputa entre os dois departamentos pelo direito de gestão.

Quais são as semelhanças e diferenças entre a Lei BITCOIN e a Lei ARMA

No contexto da eficácia legal insuficiente da ordem executiva, os esforços legislativos no nível do Congresso tornaram-se o caminho fundamental para institucionalizar a reserva estratégica de bitcoin. Esse processo legislativo passou por uma evolução significativa.

Lei BITCOIN (Projeto de Lei do Senado nº 954) foi proposta pela primeira vez em 2024 pela senadora Cynthia Lummis, de Wyoming. Seu conteúdo central é exigir que o governo federal compre 200.000 bitcoins por ano durante cinco anos, acumulando 1 milhão de bitcoins, e os mantenha por pelo menos 20 anos. No entanto, o projeto de lei enfrentou dificuldades de avanço no Congresso devido à resistência política, como o alto custo fiscal e o possível enfraquecimento do status do dólar americano.

Lei ARMA (Lei de Modernização das Reservas dos EUA) foi formalmente proposta em 21 de maio de 2026 pelo deputado republicano do Alasca, Nick Begich, e pelo deputado democrata do Maine, Jared Golden, e recebeu o apoio conjunto de mais de 14 legisladores bipartidários. Em comparação com a Lei BITCOIN, a Lei ARMA adotou um caminho mais conservador: não exige mais que o governo compre 1 milhão de bitcoins, mas inclui os bitcoins já detidos pelo governo e aqueles obtidos por meio de confisco no futuro na reserva estratégica, estabelecendo um período de bloqueio obrigatório de pelo menos 20 anos.

No entanto, é importante notar que alguns relatórios mostram que Begich e Lummis ainda estão promovendo uma versão legislativa que inclui uma meta de aquisição de 1 milhão de bitcoins. Essa inconsistência nos textos legislativos reflete que ainda existem divergências dentro do Congresso sobre o caminho de expansão da reserva.

Como o período de bloqueio obrigatório de 20 anos muda a natureza do ativo da reserva

A cláusula mais marcante da Lei ARMA é o estabelecimento de um período de detenção obrigatório de pelo menos 20 anos para o bitcoin na reserva. Durante esse período, o bitcoin na reserva não pode ser vendido, trocado, leiloado, penhorado ou disposto de qualquer outra forma.

A intenção estratégica desta cláusula é: transformar o bitcoin de um "ativo apreendido descartável" para uma "reserva estratégica nacional intocável" — semelhante ao ouro ou às reservas estratégicas de energia, em vez de um ativo negociável que muda com a mudança de governo. A Casa Branca enfatizou que a venda prematura de bitcoins no passado já custou aos contribuintes cerca de US$ 17 bilhões, e que a detenção de longo prazo é a única maneira de obter vantagens estratégicas.

Após o término do período de bloqueio de 20 anos, o secretário do Tesouro pode recomendar a venda de até 10% da reserva em qualquer período de dois anos. O projeto de lei também exige a divulgação pública trimestral do saldo da reserva e a introdução de um mecanismo de auditoria independente de terceiros.

Além disso, a Lei ARMA proíbe explicitamente o governo federal de prejudicar o direito dos americanos de possuir, transferir ou custodiar ativos digitais por conta própria, sob o pretexto de gestão de reservas. Esta cláusula visa prevenir preventivamente qualquer medida regulatória que limite a propriedade individual de bitcoin em nome da "gestão de reservas nacionais".

O que significa a meta de reserva de 1 milhão de bitcoins?

A meta de reserva de 1 milhão de bitcoins, independentemente de como seja alcançada, terá um impacto estrutural no equilíbrio global de oferta e demanda de bitcoin.

Participação na oferta global: A oferta total de bitcoin é permanentemente limitada a 21 milhões de moedas. Em 2026, o número de bitcoins em circulação global é de aproximadamente 19,8 milhões. 1 milhão de bitcoins representa cerca de 5% da oferta circulante global e cerca de 4,8% da oferta total de bitcoin.

Comparação de participações governamentais: De acordo com estimativas da Arkham Intelligence, o governo dos EUA atualmente detém cerca de 328.000 bitcoins, com um valor de mercado superior a US$ 21 bilhões. Essa escala já torna os EUA o maior detentor soberano de bitcoin do mundo. Em termos de outras participações governamentais: o Reino Unido controla cerca de 61.245 bitcoins, El Salvador detém cerca de 7.500 bitcoins, e o Butão detém cerca de 5.400 bitcoins. De acordo com a pesquisa da CoinGecko, os governos mundiais detêm coletivamente cerca de 471.380 bitcoins, representando 2,6% da oferta circulante total.

Avaliação do impacto no mercado: Se a meta de aquisição de 1 milhão de bitcoins da Lei ARMA for implementada, isso significa que o governo dos EUA aumentará suas participações líquidas em mais de 670.000 bitcoins em cinco anos (de 328.000 atuais para 1 milhão). A aquisição anual média seria de cerca de 134.000 bitcoins, o que equivale a um influxo de capital de aproximadamente US$ 8,5 bilhões por ano aos preços atuais. Um volume persistente de compras dessa magnitude teria um impacto profundo na oferta e demanda do mercado.

Como as eleições de meio de mandato de 2026 afetam o processo legislativo da reserva

As perspectivas legislativas da reserva estratégica de bitcoin estão enfrentando uma variável política fundamental — as eleições de meio de mandato de novembro de 2026.

Begich afirmou claramente que o objetivo da Lei ARMA é garantir que o bitcoin seja tratado como um ativo de reserva e bloquear a política, evitando que futuros governos revertam o curso. No entanto, se o Partido Republicano, que é mais favorável à indústria de criptomoedas, perder a maioria nas eleições de meio de mandato, o projeto de lei pode ter dificuldades para ser aprovado no curto prazo.

Do ponto de vista do processo legislativo, a Lei ARMA precisa ser aprovada pela Câmara dos Representantes e pelo Senado, e assinada pelo presidente para se tornar lei. Embora o projeto de lei tenha características de apoio bipartidário (liderado conjuntamente pelo republicano Begich e pelo democrata Golden), ainda enfrenta obstáculos processuais significativos no Senado.

A porta-voz da Casa Branca, Liz Huston, disse em um comunicado que o governo continuará avaliando a melhor estrutura para a reserva, a fim de concretizar a visão de estabelecer um depósito de ativos digitais, mas não forneceu um cronograma específico. A promessa de Witt em abril de 2026 de que "um grande anúncio será feito dentro de algumas semanas" ainda não se concretizou.

Resumo

O plano de reserva estratégica de bitcoin da Casa Branca está em uma falha institucional entre a ordem executiva e a legislação do Congresso. As dúvidas fundamentais sobre a autorização legal impedem que o Tesouro assuma diretamente a reserva, a disputa jurisdicional empurrou o Departamento de Comércio para uma posição alternativa, e a ascensão e queda da Lei BITCOIN e da Lei ARMA refletem uma mudança estratégica no caminho legislativo, de "expansão agressiva" para "consolidação do estoque existente".

Independentemente de a estrutura de gestão final ser o Tesouro, o Departamento de Comércio ou outro departamento, e independentemente de a escala da reserva ser os atuais 328.000 bitcoins ou a meta de 1 milhão, este jogo em si já confirmou um fato: o bitcoin está passando de um ativo marginal para a lista de candidatos a reserva estratégica nacional. Para o mercado, o que realmente importa não é "se vai acontecer", mas "de que forma e em quanto tempo vai acontecer" — e este é o cerne da luta contínua entre as forças legais, fiscais e políticas no "triângulo impossível".

Perguntas Frequentes

Por que a reserva estratégica de bitcoin dos EUA está atualmente em um impasse?

De acordo com a Bloomberg, existem dois obstáculos principais: a disputa pelo direito de gestão entre o Tesouro e o Departamento de Comércio, e se o Tesouro tem a capacidade legal para administrar legalmente uma reserva de bitcoin. A ordem executiva foi assinada há mais de 16 meses, mas não tem eficácia legal completa e deve depender da legislação do Congresso para ser iniciada formalmente.

Quantos bitcoins o governo dos EUA atualmente detém?

De acordo com estimativas da Arkham Intelligence, o governo dos EUA atualmente detém cerca de 328.000 bitcoins, com um valor de mercado superior a US$ 21 bilhões. Esses ativos vêm principalmente de processos de confisco criminal e civil, incluindo ativos recuperados do famoso caso da "Rota da Seda" na dark web e do caso de hacking da Bitfinex.

Qual é a diferença entre a Lei BITCOIN e a Lei ARMA?

A Lei BITCOIN exige que o governo compre 1 milhão de bitcoins em cinco anos e os mantenha por 20 anos. A Lei ARMA é mais conservadora: não exige mais a compra, mas inclui os bitcoins já detidos pelo governo e aqueles obtidos por confisco futuro na reserva, estabelecendo também um período de bloqueio obrigatório de 20 anos. No entanto, alguns parlamentares ainda estão promovendo uma versão legislativa que inclui uma meta de aquisição de 1 milhão de bitcoins.

Qual é o significado do período de bloqueio obrigatório de 20 anos?

Esta cláusula visa transformar o bitcoin de um "ativo apreendido descartável" para uma "reserva estratégica nacional intocável", protegendo-o de pressões políticas de curto prazo, semelhante ao posicionamento do ouro ou das reservas estratégicas de energia. Durante o período de bloqueio, o bitcoin não pode ser vendido, trocado, leiloado, penhorado ou disposto de qualquer outra forma.

Como as eleições de meio de mandato de 2026 afetam a legislação da reserva?

Se o Partido Republicano, que é mais favorável à indústria de criptomoedas, perder a maioria nas eleições de meio de mandato de novembro de 2026, a Lei ARMA pode ter dificuldades para ser aprovada no curto prazo. Embora o projeto de lei tenha apoio bipartidário, ainda enfrenta obstáculos processuais significativos no Senado.