O Dow Jones realmente fez história, atingindo 53.000 pela primeira vez nesta segunda-feira antes de recuar e fechar em um recorde de 53.032,55, subindo 132,48 pontos no dia. Isso coroou uma sequência que vinha se acumulando por semanas, o índice fechou em um recorde de 52.900,07 na quinta-feira anterior após um salto de quase 600 pontos em uma única sessão, e ganhou cerca de 2% na semana encurtada pelo feriado anterior.

O que é realmente estranho nessa alta é o pano de fundo contra o qual ela está ocorrendo. Os mercados atualmente debatem se o próximo movimento do Fed será um aumento, não um corte, mas o Dow continua subindo mesmo assim. O relatório de empregos de junho de quinta-feira mostrou apenas 57.000 vagas adicionadas contra expectativas acima de 100.000, o que combinou de forma estranha com a alta, dados fracos de emprego normalmente preocupam os mercados, mas aqui isso esfriou principalmente os temores de aumento e deixou as preocupações com estagflação desaparecerem antes do fim de semana prolongado. O presidente Trump tocou o sino de abertura do Salão Oval em um evento conjunto inédito com as duas principais bolsas para marcar a ocasião.

O movimento acima de 53.000 em si não se sustentou. O índice disparou para um novo recorde intradiário pouco acima do marco nos primeiros minutos, depois cedeu quase 400 pontos dentro de uma hora, conforme as ações de chips se recuperaram e puxaram o dinheiro de volta para a tecnologia, revertendo a rotação que havia impulsionado a alta do Dow em primeiro lugar. Essa é realmente a dinâmica central por trás de toda essa sequência recorde, é em grande parte uma história de rotação, não uma história de mercado amplo. O dinheiro saiu de nomes de despesas de capital em IA e semicondutores para ações industriais blue chip e de valor, à medida que os rendimentos dos títulos do Tesouro caíram, beneficiando empresas como Caterpillar, Cisco e UnitedHealth, que estão entre os melhores desempenhos do índice este ano, subindo 66% e 47% respectivamente nos últimos doze meses.

Isso também significa que o recorde do Dow não reflete necessariamente a saúde ampla do mercado, mas sim uma negociação específica. As ações de chips passaram por um período ruim recentemente, o ETF de semicondutores caiu mais de 5% apenas na semana passada, com perdas acentuadas em nomes como Lam Research, KLA e Western Digital, mesmo depois de os semicondutores terem disparado mais de 70% no segundo trimestre. Então, o mercado agora está realmente executando duas histórias sobrepostas ao mesmo tempo: uma alta recorde genuína de blue chips e uma negociação volátil e de rápida rotação em tecnologia por baixo.

O próximo teste real ocorre na quarta-feira, quando as atas da reunião de junho do FOMC forem divulgadas. O comitê manteve as taxas estáveis no mês passado com o que foi descrito como uma inclinação inequivocamente hawkish, e as atas devem revelar o quão amplo é o apetite por outro aumento entre os membros do comitê. Dado o quão sensível essa alta tem sido às mudanças nas expectativas de taxas, uma surpresa hawkish ali tem potencial real para interromper a tendência de alta atual, enquanto um tom mais equilibrado provavelmente manteria intacto o caminho para recuperar os 53.000. Para qualquer um que acompanhe o risco correlacionado entre ações e criptomoedas na Gate, as atas desta quarta-feira são provavelmente o ponto de dados mais consequente no calendário desta semana.

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