火星财经消息，7 月 6 日，据行情数据，近期韩股持续震荡回调，7 月 2 日 KOSPI 指数一度大跌近 8%，触发交易暂停，SK 海力士跌超 14%、三星跌超 9%。7 月 3 日早盘一度跌超 3%，随后大幅反弹。今日韩股延续震荡下跌，一度跌超 3%，受多重因素推动：三星海力士权重过高，获利盘集中兑现。目前三星电子和 SK 海力士两大 AI 内存核心标的在 KOSPI 中的权重已升至约 50%，存储板块的波动就会带动整个韩国指数剧烈波动。在近月经过连续大涨后，获利盘集中兑现，成为近期自然回调的推手。美股回调情绪溢出。在韩股外围，近期美股半导体、存储芯片、光通信等板块集体回调，引发全球科技股抛售潮。市场担忧 AI 资本开支可持续性、估值过高。韩股对美股科技情绪高度敏感，同样受美股情绪溢出的影响。韩国市场结构脆弱性放大跌幅。追踪三星和 SK 海力士的 2 倍杠杆产品资产规模巨大，远超股票本身日均成交量。下跌时强制再平衡会进一步卖出加剧跌势。散户的高杠杆叠加融资交易对此形成连锁反应，造成韩股经常出现极端波动。外资出逃韩国。近期韩国外国投资者周一净卖出价值 7.7 万亿韩元（约 49.8 亿美元）的 KOSPI 股票，创下历史最大单日卖出记录。叠加韩元汇率承压等因素，进一步打击外资信心。供给过剩风险引发基本面担忧。三星和 SK 海力士计划巨额投资建设新内存工厂，总规模数百亿美元，市场担心未来产能大幅增加后内存价格承压。同时英伟达等大客户对更高堆叠 HBM 的需求节奏也有所放缓，让市场对「AI 超级周期」持续性的信心出现动摇。Notícias Mars Finance, 6 de julho. De acordo com dados de mercado, as ações sul-coreanas continuam a passar por correções de oscilações recentemente. Em 2 de julho, o índice KOSPI chegou a cair quase 8%, desencadeando uma pausa nas negociações. A SK Hynix caiu mais de 14% e a Samsung caiu mais de 9%. Em 3 de julho, o mercado matinal caiu mais de 3% e depois se recuperou significativamente. Hoje, as ações sul-coreanas continuaram a cair em oscilações, chegando a cair mais de 3%, impulsionadas por múltiplos fatores: o peso excessivo da Samsung e da SK Hynix, com lucros concentrados sendo realizados. Atualmente, o peso combinado da Samsung Electronics e da SK Hynix, ambos os principais ativos de memória de IA no KOSPI, subiu para cerca de 50%, e a volatilidade no setor de armazenamento provoca flutuações drásticas em todo o índice sul-coreano. Apém de fortes altas nos últimos meses, a realização concentrada de lucros se tornou o motor da correção natural recente. Transbordamento do sentimento de correção das ações americanas. No ambiente externo das ações sul-coreanas, setores como semicondutores, chips de memória e comunicação óptica das ações americanas passaram por uma correção coletiva recentemente, desencadeando uma onda de vendas de ações de tecnologia global. O mercado está preocupado com a sustentabilidade dos gastos de capital em IA e com valuations excessivos. As ações sul-coreanas são altamente sensíveis ao sentimento tecnológico americano, sendo também afetadas pelo transbordamento do sentimento americano. A fragilidade da estrutura do mercado sul-coreano amplifica as quedas. Os produtos alavancados 2x que rastreiam Samsung e SK Hynix têm um tamanho de ativos enorme, superando em muito o volume médio diário de negociação das próprias ações. O rebalanceamento forçado durante quedas leva a mais vendas, agravando a tendência de baixa. A alta alavancagem de investidores de varejo combinada com negociações de margem cria um efeito em cadeia, causando oscilações extremas frequentes nas ações sul-coreanas. Fuga de capital estrangeiro da Coreia do Sul. Recentemente, investidores estrangeiros na Coreia do Sul venderam líquidos 7,7 trilhões de won (cerca de US$ 4,98 bilhões) em ações do KOSPI na segunda-feira, estabelecendo o recorde histórico de maior venda líquida em um único dia. Somado a fatores como a pressão sobre a taxa de câmbio do won, isso enfraquece ainda mais a confiança dos investidores estrangeiros. Risco de excesso de oferta gera preocupações fundamentais. A Samsung e a SK Hynix planejam investimentos enormes na construção de novas fábricas de memória, com um tamanho total de centenas de bilhões de dólares, e o mercado teme que, após um grande aumento na capacidade futura, os preços da memória sofram pressão. Ao mesmo tempo, o ritmo de demanda de grandes clientes como a NVIDIA por HBM de maior empilhamento também desacelerou, abalando a confiança do mercado na continuidade do "superciclo de IA".

SKHY-7,19%

SKHYNIX-4,80%

SAMSUNG-0,92%

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Múltiplos fatores impulsionam a correção das ações coreanas: lucros realizados e saída coletiva de capital estrangeiro, risco de excesso de oferta amplifica preocupações fundamentais.

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