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Mais de 140 empresas, incluindo os próprios parceiros da Circle, lançam uma stablecoin concorrente. As ações da Circle caíram 17,5% no mesmo dia. O mercado de stablecoins como um todo pode ter passado por uma das maiores mudanças estruturais desde o lançamento do USDC, de acordo com um executivo.

Mais de 140 instituições financeiras — incluindo Visa, Stripe, Mastercard, BlackRock, BNY Mellon e Coinbase — se uniram para lançar o projeto Open Dollar (OUSD), que tem como alvo direto o caso de uso de infraestrutura e pagamento dentro das instituições.

As ações da Circle, emissora do USDC, caíram 17,5% na terça-feira, para US$ 62,63. Na verdade, o OUSD se diferencia de outros concorrentes de stablecoin porque seu consórcio não está começando do zero, com muitos participantes servindo como provedores de serviços existentes para a própria Circle. “BlackRock, o próprio gestor de reservas da Circle, BNY Mellon, seu provedor de custódia e maior parceiro, e Coinbase, a maior exchange distribuidora de USDC e parceira de receita… não concorrentes que precisam construir distribuição do zero. Eles estão construindo sobre a estrutura existente para desviá-la para outro modelo”, disse um executivo próximo ao lançamento ao CoinDesk.

O modelo econômico da Circle está diretamente ameaçado porque a empresa atualmente ganha aproximadamente US$ 3,5 bilhões anualmente ao reter os juros gerados por suas reservas de USDC.

O OUSD não cobra taxas de cunhagem ou resgate, e 100% da receita de juros do Tesouro é distribuída aos participantes da rede. O CEO da Circle, Jeremy Allaire, argumenta que o efeito de rede existente do USDC devido à vantagem de primeiro movimento continuará a vencer, citando o fato de que Facebook e Amazon não competiram no front de stablecoins com seus próprios projetos, mas sim adotaram o USDC. No entanto, críticos dizem que a abordagem do OUSD é diferente, pois os participantes do efeito de rede são aqueles que controlam as reservas e a distribuição da rede existente.

Espera-se que o OUSD entre em operação no segundo semestre de 2026. Por enquanto, o desafio ainda é teórico. O resultado dependerá em grande parte do relatório de resultados do segundo trimestre da Circle em 18 de agosto, bem como do potencial da Coinbase para alavancar a situação.

Um dia de queda de 17,5% para a Circle não é toda a história, mas reflete o sentimento atual do mercado.
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