SemiAnalysis: A proporção de memória nos gastos de capital dos provedores de nuvem deve ultrapassar 40%, e o mercado ainda não precificou isso adequadamente.

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Notícias da Mars Finance, em 4 de julho, a SemiAnalysis, organização de pesquisa independente em semicondutores e IA, publicou um artigo apontando que a proporção de gastos com memória no capital de despesas dos provedores de nuvem de hiperescala está se tornando um foco de debate no mercado, especialmente após o relatório de resultados da Micron na semana passada, quando alguns participantes do mercado ficaram surpresos com a alta proporção de gastos com memória no próximo ano. Já em fevereiro deste ano, a SemiAnalysis propôs pela primeira vez que os gastos com memória representariam cerca de 30% do capital de despesas dos provedores de nuvem, e na época a maioria dos clientes questionou esse número, argumentando que a memória normalmente representa apenas cerca de 10% a 20% da lista de materiais do servidor. Em maio, com o aumento dos preços da memória superando as expectativas, a SemiAnalysis respondeu ainda: se somarmos DRAM, NAND e HBM, a proporção de gastos com memória nos sistemas da NVIDIA ultrapassará 30% até o final de 2026, e subirá para mais de 40% em 2027. A SemiAnalysis prevê que a compreensão do mercado sobre essa mudança estrutural se aprofundará gradualmente nos próximos meses. Isso significa que, no contexto da contínua expansão dos gastos de capital em IA, a memória está passando de um "item secundário" no custo do servidor para o "maior custo único", e seu impacto no poder de negociação e na elasticidade de lucro dos fabricantes de memória ainda não foi totalmente precificado.
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