#SEC主席称将促进市场向链上转移 A visão do "Projeto Crypto" e do "mercado migrando para a blockchain" proposta pelo presidente da SEC, Paul Atkins, tem como núcleo promover a tokenização, negociação on-chain e conformidade dos ativos financeiros tradicionais (RWA). Sob essa tendência macro, os seguintes setores se tornarão os principais beneficiados:

#SEC主席称将促进市场向链上转移 A visão do "Projeto Crypto" e da "transferência do mercado para a blockchain" proposta pelo presidente da SEC, Paul Atkins, tem como núcleo promover a tokenização, negociação em blockchain e conformidade dos ativos financeiros tradicionais (RWA).
Sob essa tendência macro, os seguintes setores se tornarão os principais beneficiários:
1. Setor de tokenização de ativos financeiros tradicionais (RWA)
Este é o setor mais direto e de maior volume beneficiado pela transferência on-chain, concentrando-se na reconstrução on-chain dos ativos financeiros tradicionais:
Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados e fundos monetários: como ativos subjacentes de alta qualidade para liquidação on-chain, os títulos do Tesouro tokenizados (como BlackRock BUIDL) e fundos monetários on-chain, devido à sua alta liquidez, baixa barreira de entrada e vantagens de negociação 24 horas, estão experimentando um crescimento explosivo, sendo a "base de caixa" das finanças on-chain.
Ações e ETFs tokenizados: com o avanço das regras de "isenção de inovação" da SEC, os canais de conformidade para ações tokenizadas sem permissão de terceiros (que rastreiam ações dos EUA, etc.) e ETFs on-chain foram abertos, beneficiando significativamente as plataformas de tokenização relacionadas (como Ondo Finance) e os emissores de ativos em conformidade.
Tokenização do mercado de recompra: a transferência on-chain do mercado de recompra (com enorme exposição média diária) mobilizará enormemente a liquidez das garantias e reduzirá o risco de liquidação, proporcionando espaço incremental para os protocolos de garantia e liquidação on-chain relacionados.
Outros ativos tradicionais: a tokenização de ativos como títulos corporativos, ABS, crédito privado, bem como a tokenização de fundos públicos, devido à simplificação dos processos de custódia em várias camadas, também verão demanda incremental.
2. Setor de infraestrutura financeira on-chain e serviços de conformidade
A transferência de ativos para a blockchain não pode prescindir de suporte tecnológico subjacente e garantias de conformidade, destacando o valor dos setores de infraestrutura relacionados:
Infraestrutura de compensação e liquidação on-chain (DVP): sistemas de compensação on-chain que suportam liquidação simultânea de dinheiro e títulos (T+0), carteiras em conformidade (como o piloto de token do DTCC) e sistemas de registro de ativos on-chain, por reduzirem significativamente o risco de liquidação das finanças tradicionais, se tornarão uma necessidade essencial para a transferência institucional.
Serviços de ponte e custódia em conformidade: instituições de custódia, plataformas de conformidade (como carteiras em conformidade, provedores de KYC/AML) e projetos de ponte em conformidade que ajudam a transferir ativos financeiros tradicionais para a blockchain de forma segura e em conformidade, por resolverem o atrito de conformidade entre o mundo financeiro tradicional e o on-chain, obterão inúmeras oportunidades de negócios.
"Super aplicativo" financeiro on-chain: plataformas de "super aplicativo" que integram funções como negociação, liquidação, custódia, staking, empréstimos, etc., por oferecerem serviços financeiros on-chain completos, se tornarão a porta de entrada para o próximo fluxo financeiro.
3. Setor de blockchain subjacente e camada de pagamento (stablecoins)
Blockchains públicas subjacentes (L1/L2): a transferência em larga escala de ativos financeiros tradicionais para a blockchain gerará uma enorme demanda por blockchains subjacentes de alta escalabilidade e segurança (como Ethereum, Solana e L2s em conformidade), beneficiando diretamente as blockchains públicas e suas infraestruturas de ecossistema.
Stablecoins em conformidade: como a camada de pagamento ("água, eletricidade e gás") para negociação de ativos on-chain, as stablecoins em conformidade (como USDC, USDT e stablecoins emitidas por instituições em conformidade), por fornecerem um veículo de caixa para liquidação on-chain, terão seu valor de suporte subjacente ampliado com o crescimento explosivo do volume de transações on-chain.
4. Setor de finanças descentralizadas (DeFi) e derivativos on-chain
Empréstimos e derivativos on-chain: ativos tokenizados (como títulos do Tesouro tokenizados) como garantia subjacente, integrados a protocolos de empréstimo on-chain (como Aave, Sky) ou usados para negociação de derivativos on-chain, liberarão enormemente o valor derivativo financeiro dos ativos, e os protocolos DeFi relacionados receberão grandes quantidades de ativos on-chain como liquidez.
A transferência on-chain não é uma mudança para uma descentralização total sem permissão, mas sim uma transformação on-chain com "permissão institucional" e "conformidade". Portanto, instituições e projetos com qualificações de conformidade e capazes de resolver os pontos problemáticos das finanças tradicionais (como eficiência de liquidação, fluxo de garantias) ocuparão vantagens absolutas.