O mercado de ações sul-coreano subiu 5% após uma semana turbulenta devido à volatilidade da IA. Acredito que seja um rebote técnico de sobrevenda, não uma reversão de tendência.

Caiu quase 10% em dois dias, o KOSPI caiu 7,89% em um único dia, a Samsung caiu 9%, a SK Hynix caiu 14,6%. Já estava exageradamente baixo, é normal alguém comprar na baixa hoje.
Mas a lógica que desencadeou essa queda brutal, ou seja, o sinal da Meta de construir sua própria capacidade de computação + aluguel externo, não desapareceu. O fato de um grande cliente se tornar concorrente não será precificado totalmente com apenas um dia de rebote.
A lógica dos quatro mercados é a mesma corrente.
🍀 O mercado dos EUA é o tiro de partida.
Assim que o sinal da Meta saiu, a CoreWeave caiu 14% em um dia, a MU caiu 5%, todo o setor de hardware de IA do Nasdaq foi re-precificado coletivamente, essa pressão de venda foi diretamente transmitida para a Ásia.
🍀 A Coreia do Sul é o epicentro.
O won sul-coreano caiu abaixo de 1550, atingindo a mínima desde 2009, e o capital estrangeiro está votando com os pés. Os negócios da SK Hynix e da Samsung dependem fortemente desses grandes clientes, então caíram mais. O rebote de hoje é porque a queda foi exagerada, mas a pressão da taxa de câmbio do won continua, a lógica da saída de capital estrangeiro não mudou fundamentalmente.
🍀 O mercado de Hong Kong também treme.
O Hang Seng já havia caído abaixo de 26000, o setor de tecnologia está sob pressão. Esta rodada de diferenciação da IA terá um impacto contínuo nas ações do conceito de IA em HK. Ações como Tencent e Alibaba, que têm narrativas de negócios de IA, continuarão a flutuar com o sentimento do mercado dos EUA.
🍀 O mercado A é relativamente independente, mas também não escapou.
O STAR 50 caiu 3% na semana passada, se conseguirá se recuperar hoje depende do pregão de hoje, mas alguns analistas acertaram: os líderes de tecnologia do mercado A ainda dependem dos mercados dos EUA e da Coreia, o espaço para narrativa independente é limitado. A conferência de IA de meados de julho é o próximo catalisador local, mas o risco de precificação antecipada também existe.
🤔 Essa onda de questionamentos sobre a IA tem fundamento?
Tem, mas foi amplificada.
A demanda não é problema, a Yageo ainda está aumentando preços, a AMD aumentou o preço de envio de GPUs pela segunda vez em seis meses, a oferta e demanda upstream ainda estão apertadas. O problema é como dividir os lucros. Depois que as grandes empresas construíram suas próprias capacidades, o poder de barganha dos provedores intermediários enfraqueceu, isso é estrutural e não será digerido em um ou dois trimestres.
O mercado está precificando simultaneamente duas dimensões temporais: no curto prazo, está negociando o impacto imediato do sinal da Meta; no médio prazo, ainda está apostando na direção geral do grande ciclo da IA. A Coreia do Sul subiu 5% hoje, indicando que o pânico de curto prazo está se acalmando, mas a re-precificação de médio prazo está longe de ser concluída.
Hoje, o BTC foi o mais tranquilo. Após o erro nos dados de emprego, as expectativas de corte de juros se abriram, $61K, caminhando independentemente na direção oposta às ações de IA. As ações de IA estão bagunçadas, mas o lado macroeconômico deu um suspiro de alívio primeiro.
DYOR Não é aconselhamento de investimento.