Lançamento do OUSDStablecoin

Aqui está um detalhamento de tudo que você precisa saber sobre o anúncio do Open Dollar (OUSD) do meu ponto de vista: - Grandes notícias esta semana, já que os próprios gestores de reserva, parceiros de custódia e redes de distribuição da Circle... 140+ empresas - lideradas por BlackRock, BNY Mellon, Visa, Stripe, PayPal, Franklin Templeton e Coinbase - lançaram coletivamente o Open Dollar, uma stablecoin construída especificamente para a camada de infraestrutura financeira institucional, ou o que eles chamam de “pagamentos de nível empresarial” e liquidações. Esta não é uma empresa de tecnologia nascente tentando entrar no mercado de stablecoins. Este é um bloco absolutamente massivo do sistema financeiro global decidindo que era hora de construir uma alternativa.

No dia em que o OUSD foi lançado, as ações da Circle caíram brutalmente 17,5% - voltando para praticamente o preço de sua IPO de $CRCL- para $BLK

A mensagem do mercado não poderia ser mais direta: se seus parceiros de distribuição, bancos custodiantes, e até mesmo as empresas que gerenciam suas reservas estão construindo algo para substituir seu modelo de negócios - então seu modelo de negócios foi fundamentalmente interrompido. Aqui está o verdadeiro desafio estrutural ao modelo USDC que o OUSD representa Primeiramente: A receita do modelo de negócios do USDC sempre foi baseada na Circle capturar 100% dos juros obtidos das reservas do Tesouro dos EUA que lastreiam os trilhões de dólares em USDC atualmente em circulação (que é cerca de 5,3% em quase $Vcirculating USDC - ~$PYPLbillion anualmente para a Circle) em vez de direcionar essas receitas para o ecossistema de parceiros que ajudam a distribuir USDC, usam USDC para fornecer soluções de pagamento ou que realmente detêm USDC. OUSD inverte esse modelo: ele não cobra taxas de mintagem ou resgate e 100% da receita de juros do Tesouro gerada pelo OUSD fluirá diretamente para as instituições que usam e constroem no protocolo OUSD, que por sua vez incentivam aqueles que usam OUSD. A Circle essencialmente tornou sua própria rede de players de infraestrutura financeira e pagamentos incompatível em termos de incentivos. Isso é mais um "bloqueá-los" de uma perspectiva de receita do que "concorrente".

Este não é um risco teórico para a Circle A principal diferença aqui entre o OUSD e quando Meta e Amazon consideraram lançar sua própria stablecoin - uma ameaça que, por todas as aparências, levou muitas dessas mesmas instituições a desenvolver o USDC em parceria com a Circle - é que essas duas empresas teriam começado do zero.

Elas teriam que sair e desenvolver suas próprias redes de distribuição, criar relacionamentos com custodiantes e parceiros de custódia, e descobrir como gerenciar reservas do zero. Esta coalizão, por outro lado, consiste exatamente nos players que, até agora, foram fundamentais na construção, distribuição e gerenciamento do USDC. O BNY Mellon é o custodiante principal do USDC; a BlackRock gerencia o BUIDL Reserve Fund da Circle; e a Coinbase não apenas gera receita significativa com a distribuição do USDC, mas também é um parceiro fundador chave no Open Dollar.

Esses não eram simplesmente participantes do ecossistema explorando um backup; esses são os pilares do negócio da Circle agora construindo ativamente algo projetado para tomar sua própria receita. O que o CEO da Circle disse “A ideia de outras partes lançarem suas próprias stablecoins ou sistemas de pagamento alternativos em blockchain não é nova, e no passado vimos grandes empresas colaborarem e alavancarem o USDC. Efeitos de rede, a profunda inserção do USDC na infraestrutura de pagamento global e nossa marca, nos deram uma vantagem indelével.” e depois continuou dizendo algo como… “Estamos focados em apoiar a infraestrutura e os trilhos econômicos necessários para um futuro com sistemas financeiros abertos, e acreditamos que o Open Dollar, e outros como ele, contribuem positivamente para esse esforço e podem, em última análise, reforçar o efeito de rede dos trilhos de pagamento existentes, como Visa, Mastercard, e outras iniciativas abertas de blockchain.”

Como líder de uma empresa de desenvolvimento de código aberto, sempre senti que a concorrência ajuda a inovação em um sistema saudável, mas este claramente não é um caso de inovação, mas simplesmente passar de uma forma de centralização monetária para outra; assim como um sistema está nascendo, outros interesses poderosos existentes estão colaborando para criar e sustentar seu modelo econômico às custas das pessoas.

Com 140 instituições, incluindo o próprio gestor de reservas, parceiro de custódia e maior distribuidor da Circle lançando o OUSD - você acha que os efeitos de rede e a confiança na marca do USDC são fortes o suficiente para sobreviver a esse desafio estrutural, ou o mercado de stablecoins simplesmente se deslocou fundamentalmente contra o modelo de negócios da Circle?

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