#SEC主席称将促进市场向链上转移 A visão do presidente da SEC, Paul Atkins, sobre o "Projeto Crypto" e a "migração dos mercados para a blockchain" tem como núcleo impulsionar a tokenização, negociação on-chain e conformidade regulatória de ativos financeiros tradicionais (RWA). Nessa tendência macro, os seguintes setores serão os principais beneficiados:

#SEC主席称将促进市场向链上转移 A visão do "Projeto Crypto" e do "mercado migrando para a blockchain" proposta pelo presidente da SEC, Paul Atkins, tem como núcleo impulsionar a tokenização de ativos financeiros tradicionais (RWA), negociação on-chain e conformidade regulatória. Sob essa tendência macro, os seguintes setores serão os principais beneficiados:
1. Setor de Tokenização de Ativos Financeiros Tradicionais (RWA)
Este é o setor mais diretamente beneficiado pela migração on-chain, com o maior volume, focado na reconstrução de ativos financeiros tradicionais na blockchain:
Títulos do Tesouro Americano e Fundos Monetários Tokenizados: Como ativos subjacentes de alta qualidade para liquidação on-chain, títulos do Tesouro tokenizados (como o BUIDL da BlackRock) e fundos monetários on-chain, devido às vantagens de alta liquidez, baixa barreira de entrada e negociação 24/7, estão experimentando um crescimento explosivo, servindo como a "base de caixa" das finanças on-chain.
Ações e ETFs Tokenizados: Com o avanço das regras de "isenção inovadora" da SEC, os canais de conformidade para ações tokenizadas sem permissão de terceiros (que rastreiam ações dos EUA, etc.) e ETFs on-chain estão sendo abertos. Plataformas de tokenização relacionadas (como Ondo Finance) e emissores de ativos regulamentados se beneficiarão significativamente.
Tokenização do Mercado de Recompra: A on-chain do mercado de recompra (com exposição diária massiva) aumentará enormemente a liquidez das garantias e reduzirá os riscos de liquidação. Protocolos de garantia e liquidação on-chain relevantes ganharão espaço incremental.
Outros Ativos Tradicionais: A tokenização de títulos corporativos, ABS, crédito privado, etc., bem como a tokenização de fundos mútuos, devido à simplificação de processos de custódia em várias camadas, também verão demanda incremental.
2. Setor de Infraestrutura Financeira On-chain e Serviços de Conformidade
A tokenização de ativos depende de suporte tecnológico subjacente e garantias de conformidade, destacando o valor dos setores de infraestrutura relacionados:
Infraestrutura de Liquidação e Compensação On-chain (DVP): Sistemas de liquidação on-chain que suportam entrega simultânea de dinheiro e títulos (T+0), carteiras em conformidade (como o piloto de token da DTCC) e sistemas de registro de ativos on-chain se tornarão uma necessidade para instituições devido à sua capacidade de reduzir drasticamente os riscos de liquidação das finanças tradicionais.
Serviços de Ponte de Conformidade e Custódia: Instituições de custódia, plataformas de conformidade (como carteiras em conformidade, provedores de KYC/AML) e projetos de ponte de conformidade que ajudam a transferir ativos financeiros tradicionais para a blockchain de forma segura e regulamentada, ao resolver os atritos de conformidade entre as finanças tradicionais e o mundo on-chain, ganharão inúmeras oportunidades de negócios.
"Super App" Financeiro On-chain: Plataformas "super app" que integram funções como negociação, liquidação, custódia, staking e empréstimos, por oferecerem serviços financeiros on-chain completos, se tornarão a porta de entrada para o fluxo financeiro da próxima geração.
3. Setor de Blockchain Subjacente e Camada de Pagamento (Stablecoins)
Blockchains Subjacentes (L1/L2): A tokenização em larga escala de ativos financeiros tradicionais gerará uma demanda massiva por blockchains subjacentes altamente escaláveis e seguras (como Ethereum, Solana e L2s em conformidade). As blockchains e suas infraestruturas ecológicas se beneficiarão diretamente.
Stablecoins em Conformidade: Como a camada de pagamento subjacente para negociação de ativos on-chain ("água, eletricidade e gás"), stablecoins em conformidade (como USDC, USDT e aquelas emitidas por instituições regulamentadas), por fornecerem um veículo de caixa para liquidação on-chain, terão seu valor de suporte subjacente ampliado com o aumento do volume de negociação on-chain.
4. Setor de Finanças Descentralizadas (DeFi) e Derivativos On-chain
Empréstimos e Derivativos On-chain: Ativos tokenizados (como títulos do Tesouro tokenizados) usados como garantia subjacente em protocolos de empréstimo on-chain (como Aave, Sky) ou para negociação de derivativos on-chain liberarão enormemente o valor financeiro derivado dos ativos. Protocolos DeFi relevantes receberão grandes quantidades de ativos on-chain como liquidez.

A migração on-chain não significa uma transição para uma descentralização sem permissão, mas sim uma reforma on-chain baseada em "permissão institucional" e "conformidade". Portanto, instituições e projetos com qualificações regulatórias e capacidade de resolver problemas financeiros tradicionais (como eficiência de liquidação, circulação de garantias) terão vantagem absoluta.