FMI adverte que tokenização poderia remodelar as finanças ou fragmentá-las

O Fundo Monetário Internacional disse que a tokenização pode mudar a forma como os mercados financeiros liquidam negociações, gerenciam pagamentos e registram propriedade.

Resumo

• A tokenização pode acelerar a liquidação, mas padrões fracos podem dividir a liquidez entre plataformas financeiras concorrentes em todo o mundo.
• Grandes bancos estão testando depósitos tokenizados como trilhas regulamentadas para sistemas de liquidação de pagamentos institucionais mais rápidos.
• Os reguladores devem definir propriedade, supervisão de código e finalidade de liquidação antes que os mercados tokenizados cresçam globalmente.

Em uma postagem de blog de 2 de julho, Tobias Adrian, conselheiro financeiro do FMI e diretor do Departamento de Mercados Monetários e de Capital, disse que as escolhas políticas feitas agora decidirão se as finanças tokenizadas "fortalecem ou fragmentam" o sistema financeiro.

Adrian disse que a tokenização é mais do que uma ferramenta para pagamentos mais rápidos. Ela move ativos e passivos para livros-razão digitais compartilhados, onde execução, compensação e liquidação podem ocorrer ao mesmo tempo. Isso pode reduzir atrasos em mercados que ainda dependem de sistemas separados, verificações manuais e reconciliação posterior após o fechamento das negociações.

Mercados mais rápidos trazem novos riscos

O FMI disse que a tokenização pode tornar a liquidação mais rápida e os pagamentos mais baratos, mas também pode mudar onde o risco se encontra. Nos mercados tradicionais, os atrasos dão tempo aos bancos, corretores e supervisores para responder a erros ou estresse. Nos mercados tokenizados, contratos inteligentes podem movimentar pagamentos, garantias e propriedade em instantes.

A tokenização pode deslocar o risco dos balanços dos bancos para plataformas e códigos. Isso muda onde as vulnerabilidades surgem, portanto, as políticas devem se adaptar. Veja o que isso significa em nosso novo blog: https://t.co/niSfVsSwgf pic.twitter.com/rH6ogTWl33

— IMF (@IMFNews) 2 de julho de 2026

Essa velocidade pode remover antigas proteções. Chamadas de margem automatizadas, resgates instantâneos e liquidação 24 horas por dia, 7 dias por semana podem fazer com que as necessidades de liquidez surjam mais rápido do que as empresas podem gerenciá-las. Adrian alertou que o risco pode se afastar dos balanços dos bancos e se dirigir às plataformas, códigos e provedores de serviços que operam os mercados tokenizados.

Bancos testam trilhas de liquidação tokenizadas

O aviso vem enquanto grandes empresas financeiras aprofundam a tokenização nas finanças regulamentadas. Como noticiou o crypto.news, grandes bancos dos EUA estão apoiando uma rede de depósitos tokenizados através da Clearing House, com lançamento previsto para o primeiro semestre de 2027. O sistema permitiria que os bancos liquidassem depósitos tokenizados 24 horas por dia, mantendo os depósitos dentro do setor bancário.

A atividade recente do mercado também mostra que a tokenização está se espalhando para títulos. Conforme relatado anteriormente, a Securitize tokenizou suas próprias ações listadas na NYSE na Solana e Avalanche no dia em que começou a negociar publicamente. A Ondo Finance também trouxe o ETF IVV da BlackRock e ações da Micron para a Ethereum por meio de um modelo projetado para manter os títulos subjacentes dentro da custódia regulamentada dos EUA.

Reguladores avaliam propriedade e supervisão de código

O FMI disse que as finanças tokenizadas precisam de regras claras sobre ativos de liquidação, governança de plataforma, interoperabilidade e o papel dos bancos centrais. Também disse que a clareza legal é importante porque os investidores precisam saber se os registros tokenizados comprovam a propriedade, se a liquidação é final e qual tribunal tem autoridade quando os mercados cruzam fronteiras.

Nos Estados Unidos, os reguladores já estão revisando títulos tokenizados. Como noticiou o crypto.news, a SEC explorou uma isenção de inovação para títulos tokenizados que poderia permitir que alguns produtos baseados em blockchain fossem negociados sob regras personalizadas. Posteriormente, a agência supostamente adiou a proposta depois que as bolsas levantaram questões sobre direitos dos acionistas e verificação de propriedade.

A mensagem do FMI adiciona uma camada de política global a esse debate. A liquidação mais rápida pode melhorar os sistemas de mercado, mas padrões fracos podem dividir a liquidez entre plataformas concorrentes. Se os ativos tokenizados se moverem através das fronteiras em tempo real, os supervisores também podem ter menos tempo para responder durante o estresse.

Adrian disse que os bancos centrais, reguladores e operadores de mercado devem decidir como as finanças tokenizadas devem usar dinheiro público e privado. Eles também devem decidir como as plataformas devem se conectar e como os contratos inteligentes críticos devem ser supervisionados. Sem regras comuns, a tokenização pode permanecer dividida entre sistemas separados, em vez de se tornar um modelo de liquidação mais seguro para as finanças globais.