Uma liquidação em ações de IA e semicondutores atingiu a Ásia novamente hoje, repetindo um padrão que se tornou familiar nas últimas semanas. Após a forte queda de quarta-feira em Wall Street, a Samsung Electronics e a SK Hynix sofreram pesadas perdas na sessão asiática na manhã de quinta-feira, com a Samsung caindo mais de sete por cento na abertura e a SK Hynix caindo mais de nove por cento. A SK Square, maior acionista da SK Hynix, também fechou em queda de quase treze por cento, refletindo as perdas generalizadas no setor.

O gatilho para esta última onda veio diretamente dos EUA. As ações da Micron Technology caíram mais de dez por cento na sessão de quarta-feira, apesar de a empresa ter registrado uma incrível alta de duzentos e sessenta por cento desde o início do ano. A Sandisk também sofreu uma perda semelhante nas negociações noturnas. Este é apenas o mais recente em um cenário que se repetiu repetidamente ao longo de junho, quando uma onda semelhante de venda de chips fez o Kospi perder mais de onze por cento de seu valor em um único dia, acionando disjuntores e interrompendo as negociações por vinte minutos.

A verdadeira preocupação é que essa pressão de venda não está mais ligada a um único dia ou a uma única notícia. Desde a segunda metade de junho, as ações de chips entraram repetidamente em um ciclo de quedas acentuadas e recuperações parciais, recuando novamente a cada vez sem superar o pico anterior. Vários fatores separados, mas interligados, estão por trás disso. Primeiro, as expectativas de taxa de juros; sob o novo presidente do Fed, Kevin Warsh, o mercado agora espera o dobro de aumentos de juros até o final do ano em comparação com o que estava precificado anteriormente, levantando questões sobre a sustentabilidade dos gastos em infraestrutura de IA financiados por dívida. Segundo, preocupações de valuation dentro do próprio setor; as ações de chips subiram tão fortemente desde o início do ano que o mercado passou de perguntar "quanto mais pode subir?" para "está superaquecendo?"

O mercado sul-coreano é particularmente vulnerável a esses choques, já que a Samsung e a SK Hynix sozinhas representam cerca de metade da capitalização total de mercado do Kospi. Essa concentração significa que qualquer interrupção nessas duas empresas impacta instantaneamente todo o índice, muito parecido com retirar os blocos inferiores de uma torre de Jenga. Um quadro semelhante surge no Japão, onde a SoftBank continua sob pressão, em parte devido à fraqueza da fabricante de chips Arm Holdings, e ainda mais alimentada pela notícia de que a OpenAI pode adiar seu IPO até o próximo ano, limitando o apetite dos investidores pela SoftBank.

No entanto, seria errado interpretar o quadro de forma inteiramente pessimista. No início desta semana, o governo sul-coreano anunciou que a Samsung e a SK Hynix investirão conjuntamente em um projeto nacional de ecossistema de semicondutores no valor de oitocentos trilhões de won. A SK Hynix também começará a ser negociada na Nasdaq com American Depositary Receipts em 10 de julho, demonstrando que sua história de crescimento de longo prazo ainda está viva. Portanto, a situação atual está sendo interpretada menos como um colapso fundamental e mais como um reajuste de valuation para uma subida excessivamente rápida no setor, não decorrente de uma recessão ou crise geopolítica.

Para aqueles que acompanham tanto os mercados de ações quanto de criptomoedas através da Gate, o ponto crucial é que esse risco de concentração no setor de semicondutores agora se tornou uma sensibilidade global que afeta não apenas os índices americanos, mas também grande parte da Ásia simultaneamente. Nos próximos dias, os resultados trimestrais da Micron e os sinais sobre o caminho das taxas de juros do Fed serão os pontos de dados mais críticos para esclarecer se essa liquidação é uma correção ou uma reversão de tendência de longo prazo.

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