Ultimamente, vejo muitas pessoas dizendo que "aumento na emissão de stablecoins = chegada do bull market", e o fluxo de ETFs segue a mesma lógica. Parece fazer sentido, mas pensando melhor, é um pouco estranho.

O aumento na oferta de stablecoins pode ser devido a transferências internas entre participantes do mercado, ou pode ser dinheiro novo entrando de fora — os dados em si não te dão a resposta. O mesmo vale para ETFs: você não consegue ver se a alocação institucional é de longo prazo ou hedge. Colocar as duas curvas juntas e falar em "relação de causa e efeito" parece mais uma desculpa posterior para se sentir tranquilo.

Quando as taxas de financiamento estavam extremas, a comunidade debateu muito — se era uma reversão ou se continuaria a compressão, ninguém tinha certeza. Minha abordagem agora: correlação como referência, posições como hipóteses, e se errar, aceito. Um efeito colateral de analisar muitos modelos de tokens é que, ao ver "liberação linear", já penso em calcular pressão de venda; ao ver "lock-up", já pergunto pelas condições de desbloqueio. Não consigo mais parar.

É isso por enquanto. Afinal, o mercado nunca falta de histórias; o que falta é distinguir quais são coincidências.